Kısa Kaplama
Kısa Örtü Nedir?
Kısa teminat, kar veya zararda açık bir kısa pozisyonu kapatmak için ödünç alınan menkul kıymetleri geri satın almayı ifade eder. Başlangıçta açığa satılan aynı menkul kıymetin satın alınmasını ve başlangıçta kısa satış için ödünç alınan hisselerin geri verilmesini gerektirir. Bu tür bir işlem, teminat için satın alma olarak adlandırılır.
Örneğin, bir tüccar, bu hisselerin düşeceği görüşüne göre, 100 XYZ hissesini 20 $ ‘dan satıyor. XYZ 15 $ ‘a düştüğünde, tüccar kısa pozisyonu kapatmak için XYZ’yi geri satın alır ve satıştan 500 $ kar ayırır.
Temel Çıkarımlar
- Kısa teminat, başlangıçta açık satmak için ödünç alınan hisseleri geri satın alarak kısa pozisyonu kapatmaktır.
- Kısa teminat, karla (varlık satıldığı yerden daha düşük geri satın alınırsa) veya zararla (daha yüksekse) sonuçlanabilir.
- Kısa bir sıkışma varsa ve satıcılar teminat çağrılarına maruz kalırsa, kısa teminat zorlanabilir. Kısa faiz önlemleri, sıkışma olasılığını tahmin etmeye yardımcı olabilir.
Kısa Örtü Nasıl Çalışır?
Açık bir kısa pozisyonu kapatmak için kısa kaplama gereklidir. Kısa pozisyon, ilk işlemden daha düşük bir fiyatla karşılanırsa karlı olacaktır; ilk işlemden daha yüksek bir fiyatla karşılanırsa zarara uğrayacaktır. Bir menkul kıymette meydana gelen çok fazla kısa teminat olduğunda, kısa bir sıkışma ile sonuçlanabilir; burada kısa satıcılar, para kaybederken ve komisyoncuları marj çağrıları başlattıkça kademeli olarak daha yüksek fiyatlarla pozisyonları tasfiye etmeye zorlanır.
Kısa vadeli faiz oranı çok yüksek olan bir hisse senedinin “alış” işlemine tabi tutulması durumunda, kısa teminat istemsiz olarak da gerçekleşebilir. Bu terim, hisse senedinin ödünç alınması son derece zor olduğunda ve borç verenler geri talep ettiğinde, bir komisyoncu-bayi tarafından kısa bir pozisyonun kapatılması anlamına gelir. Çoğu zaman, bu, daha az hissedar ile daha az likit olan hisse senetlerinde meydana gelir.
Özel Hususlar
Kısa Faiz ve Kısa Faiz Oranı (SIR)
Daha kısa ilgi ve kısa ilgi oranı kısa kapsayan düzensiz bir şekilde oluşabilecek riski daha fazla, (SIR). Uzun süreli bir ayı piyasasından sonra bir rallinin ilk aşamalarından veya bir hisse senedinde veya başka bir menkul kıymette uzun süreli bir düşüşten genellikle kısa koruma sorumludur. Kısa satıcılar, güçlü bir yükseliş trendindeki kaçak zarar riski nedeniyle, genellikle uzun pozisyonlu yatırımcılardan daha kısa vadeli elde tutma sürelerine sahiptir. Sonuç olarak, kısa satıcılar genellikle kısa satışları, piyasa duyarlılığında bir geri dönüşün veya bir menkul kıymetin kötü talihinin belirtileri üzerine telafi etmekte hızlıdır.
Kısa Örtü Örneği
XYZ’nin bekleyen 50 milyon hisse, açığa satılan 10 milyon hisse ve günlük ortalama 1 milyon hisseye sahip olduğunu düşünün. XYZ’nin% 20’lik kısa bir faizi ve her ikisi de oldukça yüksek olan SIR’si 10’dur (kısa kaplamanın zor olabileceğini düşündürür).
XYZ, birkaç gün veya hafta içinde değer kaybeder ve bu da daha fazla açığa satışı teşvik eder. Bir sabah açılmadan önce, üç aylık geliri büyük ölçüde artıracak büyük bir müşteriyi açıkladılar. XYZ açılış çanında daha yüksek boşluklar oluşuyor, bu da kısa satıcı karlarını azaltıyor veya zararları artırıyor. Bazı kısa satıcılar, daha uygun bir fiyattan çıkmak ve kapama konusunda beklemek isterken, diğer kısa satıcılar agresif bir şekilde pozisyondan çıkmaktadır. Bu düzensiz kısa koruma, XYZ’yi kısa sıkışma bitene kadar devam eden bir geri bildirim döngüsünde daha yükseğe çıkmaya zorlarken, yararlı bir geri dönüşü bekleyen kısa satıcılar daha da yüksek kayıplara neden olur.