Risksiz Getiri
Risksiz Getiri Nedir?
Risksiz getiri, sıfır riskle garantili getiri sağlayan bir yatırıma atfedilen teorik getiridir. Getiri risksiz oran zaman belirli bir süre içinde kesinlikle risksiz yatırım beklenen bir yatırımcının paraya faiz temsil eder.
Temel Çıkarımlar
- Risksiz getiri, risk içermeyen bir yatırımın beklenen getirisini temsil eden teorik bir sayıdır.
- Risksiz bir getiri gerçekten mevcut değildir ve bu nedenle teoriktir, çünkü tüm yatırımlar bir miktar risk taşır.
- ABD Hazine tahvilleri, hükümet borcunu ödeyemeyeceği için risksiz yatırımın güzel bir örneği olarak görülüyor.
- Bu nedenle, üç aylık bir ABD Hazine bonosunun faiz oranı, neredeyse hiç temerrüt riski bulunmadığından, genellikle kısa vadeli risksiz faiz oranı için bir stand-in olarak kullanılır.
Risksiz Getiri Açıklaması
ABD Hazine tahvillerinin getirisi, risksiz getiri için iyi bir örnek olarak kabul edilir. ABD Hazine tahvillerinin asgari risk taşıdığı düşünülmektedir çünkü hükümet borcunu ödeyemez. Nakit akışı düşükse, hükümet faiz ödemesini ve anapara geri ödeme yükümlülüklerini karşılamak için daha fazla para basabilir. Böylece yatırımcılar genellikle üç aylık ABD faiz oranı kullanmak hazine bonosu, kısa vadeli devlet tarafından verilmiş menkul neredeyse sıfır olduğundan, kısa vadeli risksiz oran için bir proxy olarak (T-fatura) varsayılan risklerini olarak, onlar ABD hükümetinin tam inanç ve itibarı ile desteklenmektedir.
Risksiz getiri, diğer getirilerin ölçüldüğü orandır. Bir ABD Hazinesinden daha yüksek risk ölçüsüne sahip bir menkul kıymet satın alan yatırımcılar, risksiz getiriden daha yüksek bir getiri seviyesi talep edeceklerdir. Kazanılan getiri ile risksiz getiri arasındaki fark, menkul kıymet üzerindeki risk primini temsil eder. Başka bir deyişle, risksiz bir varlığın getirisi, beklenen toplam yatırım getirisini ölçmek için bir risk primine eklenir.
Nasıl hesaplanır
Sermaye Varlıklarını Fiyatlandırma Modeli (CAPM), finans temel modellerinden biri, risksiz getiri toplamı ve risk primi, bir güvenlik getirisini eşitleyerek yatırım yapılabilir varlıktan beklenen getirisini hesaplamak için kullanılan bir menkul kıymetin beta sürümüne dayanmaktadır. CAPM formülü şu şekilde gösterilir:
R, bir Rf = + [B bir x (R m -Rf)]
burada R, bir bir güvenlik = dönüş
B a = bir menkul kıymetin beta
Rf = risksiz oran
Risk priminin kendisi, CAPM formülünde R m – Rf olarak görüldüğü gibi, piyasa getirisinden risksiz getirinin çıkarılmasıyla elde edilir. Piyasa riski primi, bir yatırımcının risksiz oranın üzerinde deneyimleyeceği ilave getiri oynaklığını telafi etmesi beklenen fazla getiridir.
Özel Hususlar
Risksiz getiri kavramı da Black-Scholes opsiyon fiyatlandırma modelinin ve Modern Portföy Teorisinin (MPT) temel bir bileşenidir çünkü esasen riskli varlıkların üzerinde performans göstermesi gereken ölçütü belirler.
Teoride, risksiz oran, bir yatırımcının herhangi bir yatırım için beklemesi gereken minimum getiridir, çünkü beklenen getiri oranı risksiz orandan daha büyük olmadıkça herhangi bir risk miktarı tolere edilmez. Ancak pratikte risksiz oran teknik olarak mevcut değildir; en güvenli yatırımlar bile çok az miktarda risk taşır.