Döviz İleriye Yönelik Tanım
Vadeli Para Birimi Nedir?
Vadeli para birimi, döviz piyasasında gelecekteki bir para biriminin satın alınması veya satılması için döviz kurunu kilitleyen bağlayıcı bir sözleşmedir. Vadeli para birimi, esasen önceden teminat ödemesi içermeyen özelleştirilebilir bir riskten korunma aracıdır. Vadeli bir para biriminin diğer önemli yararı, borsada işlem gören döviz vadeli işlemlerinden farklı olarak, şartlarının standartlaştırılmaması ve belirli bir tutara ve herhangi bir vade veya teslimat dönemi için uyarlanabilmesidir.
Temel Çıkarımlar
- Döviz vadeli işlemleri, forex piyasalarında işlem gören ve bir döviz çifti için bir döviz kurunu kilitleyen OTC sözleşmeleridir.
- Genellikle riskten korunma için kullanılırlar ve belirli bir kavramsal miktar veya teslimat süresi gibi özelleştirilmiş şartlara sahip olabilirler.
- Listelenen döviz vadeli işlemleri ve opsiyon sözleşmelerinin aksine, vadeli döviz işlemleri, büyük şirketler ve bankalar tarafından kullanıldığında ön ödeme gerektirmez.
- Bir döviz kuru oranının belirlenmesi, söz konusu döviz çifti için faiz oranı farklılıklarına bağlıdır.
Döviz Vadeli İşlemlerinin Temelleri
Döviz vadeli işlemleri ve opsiyon sözleşmeleri gibi – sırasıyla marj gereksinimleri ve prim ödemeleri için peşin ödeme gerektiren – diğer riskten korunma mekanizmalarının aksine, vadeli döviz işlemleri, büyük şirketler ve bankalar tarafından kullanıldığında genellikle bir ön ödeme gerektirmez.
Bununla birlikte, ileriye dönük bir para birimi çok az esnekliğe sahiptir ve bağlayıcı bir yükümlülüğü temsil eder; bu, sözleşmenin alıcısı veya satıcısının, “kilitli” oran sonunda olumsuz olduğunu kanıtlarsa ayrılamayacağı anlamına gelir. Bu nedenle, teslim edilmeme veya uzlaşmama riskini telafi etmek için, vadeli döviz işlemleri yapan finansal kuruluşlar, perakende yatırımcılardan veya iş ilişkisi bulunmayan küçük firmalardan depozito talep edebilir.
Vadeli döviz ödemesi, opsiyonun karşılıklı olarak kabul edilebilir olması ve sözleşmede önceden belirtilmiş olması koşuluyla, nakit veya teslimat esasına göre olabilir. Döviz forwardları, merkezi bir borsada işlem görmediklerinden tezgah üstü (OTC) enstrümanlardır ve aynı zamanda “doğrudan vadeli işlemler” olarak da bilinir.
İthalatçılar ve ihracatçılar, döviz kurlarındaki dalgalanmalardan korunmak için genellikle vadeli döviz kullanırlar.
Vadeli Para Birimi Örneği
Vadeli döviz kuru hesaplama mekanizması basittir ve döviz çifti için faiz oranı farklarına bağlıdır (her iki para biriminin de forex piyasasında serbestçe işlem gördüğü varsayılırsa ).
Örneğin, bir akım varsayalım nokta hızını ABD’nin Kanada dolar için $ 1 = C $ 1.0500, 3 ve yüzde 1,5 oranında dolar için bir yıllık faiz oranının Kanada Doları için bir yıllık faiz oranı.
Bir yıl sonra, faiz oranı paritesine göre, 1 ABD doları artı yüzde 1,5 faiz, 1,0500 Kanada doları artı yüzde 3 faiz oranına eşit olacaktır, yani:
- 1 ABD Doları (1 + 0,015) = 1,0500 C ABD Doları x (1 + 0,03)
- 1,015 ABD Doları = 1,0815 Kanada Doları veya 1 ABD Doları = 1,0655 Kanada Doları
Dolayısıyla, bu durumda bir yıllık ileri oran US $ = 1.0655 C $ ‘dır. Kanada doları ABD doları daha yüksek faiz oranına sahip olmasından dolayı, bir esnaf unutmayın ileri indirim için dolar. Ayrıca, Kanada dolarının bir yıl sonraki gerçek spot oranının, şu andaki bir yıllık ileri oranla hiçbir ilişkisi yoktur.
Vadeli döviz kuru yalnızca faiz oranı farklarına dayanır ve gerçek döviz kurunun gelecekte nerede olabileceğine ilişkin yatırımcıların beklentilerini kapsamaz.
Döviz Vadeli İşlemleri ve Riskten Korunma
Vadeli bir para birimi, riskten korunma mekanizması olarak nasıl çalışır? Kanadalı bir ihracat şirketinin bir ABD şirketine 1 milyon ABD Doları değerinde mal sattığını ve ihracat gelirlerini bir yıl sonra almayı beklediğini varsayalım. İhracatçı, Kanada dolarının şu andaki oranından (1.0500) bir yıl sonra güçlenmiş olabileceğinden endişe duyuyor, bu da ABD doları başına daha az Kanada doları alacağı anlamına geliyor. Kanadalı ihracatçı, bu nedenle, şu andan itibaren 1 ABD $ = 1.0655 C $ vadeli oran üzerinden 1 milyon $ satmak için bir forward sözleşmesi imzaladı.
Şu andan itibaren bir yıl sonra, spot oran 1 ABD Doları = 1.0300 Kanada Doları ise – bu da, ihracatçının öngördüğü gibi C $ değerinin arttığı anlamına gelir – forward oranını kilitleyerek, ihracatçı 35.500 C $ ayarından (satış yaparak) yararlanmıştır. 1.0300 C $ spot fiyat yerine 1 milyon ABD $ 1.0655 C $). Öte yandan, eğer bir yıl sonraki spot faiz 1.0800 C $ ise (yani, Kanada doları ihracatçının beklentilerinin aksine zayıflamışsa), ihracatçının 14.500 C $ ‘lık kavramsal zararı olacaktır.