Düzenleme NMS

Published · Updated

Düzenleme YYS Nedir?

Düzenlemeler Ulusal Piyasa Sistemi (NMS), 2005 yılında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından kabul edilen ve listelenen tüm ABD hisse senetlerinin nasıl alınıp satıldığını hassaslaştırmaya çalışan bir dizi kuraldır. Amaç, tekliflerin görüntülenmesini ve piyasa verilerine erişimi iyileştirerek şeffaflığı artırmak ve temelde yatırımcıların siparişlerinde en iyi fiyatı almalarını sağlamaktı.

Temel Çıkarımlar

  • SEC, ABD menkul kıymet borsalarını güçlendirmek ve değişen teknolojiyi hesaba katmak için 2005 yılında Ulusal Piyasa Sistemini (Reg NMS) yayınladı.
  • Reg NMS’nin amacı, pazar verimliliğini ve adaleti artırmaktı.
  • Yönetmelik, sipariş koruması, piyasa verilerine erişimi iyileştirme ve fiyat tekliflerinin ondalık haline getirilmesi ile ilgili dört yeni kuralı içeriyordu.

Düzenleme NMS’yi Anlamak

1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası’nın 11A Bölümü kapsamında daha önce kabul edilen NMS kurallarının yeniden tasarlanmasına ek olarak, Düzenleme NMS, ABD hisse senedi piyasalarının düzenleyici yapısını modernize etmek ve güçlendirmek için tasarlanmış yeni önemli gereklilikler içeriyordu.

Bu düzenleyici karar, aşağıdaki dört ana bileşenden oluşur:

  1. Sipariş Koruma Yasası :Amaçları sıralarına emir var yeteneği kaldırarak çalıştırıldığında yatırımcılar iyi fiyatı almasını sağlamak için aracılığıyla işlem gören kötü bir fiyata -executed. Bu kural, alım satım merkezlerinin, diğer alım satım merkezleri tarafından sergilenen korumalı kotasyonlardan daha düşük fiyatlarda alım satımın yürütülmesini önlemek için makul şekilde tasarlanmış yazılı politikalar ve prosedürler oluşturmasını, sürdürmesini ve uygulamasını gerektirir. Ayrıca, komisyoncuların siparişlerini en iyi görüntülenen fiyatı sunan yerlere yönlendirmesini gerektiren Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO) gerekliliğini yarattı.
  2. Erişim Kuralı : Dahafazla bağlantı ve daha düşük erişim ücretleri gerektirerek NMS’deki ticaret merkezlerinden kotasyonlara erişimi iyileştirmeyi amaçlamaktadır. Bu kural, her bir ulusal menkul kıymetler borsası ve ulusal menkul kıymetler birliğinin, üyelerinin birbirine kilitlenen çapraz otomatik kotasyonları veya kotasyonları göstermesini yasaklayan yazılı kuralları benimsediği, sürdürdüğü ve uyguladığıbir yetki içerir.
  3. Alt Penny Kural :Tüm minimum tırnak artışı ayarlar stokları en az $ 0,01 hisse başına 1,00 $ üzerinde.1.00 $ ‘ın altındaki hisse senetleri, 0.0001 $’ lık teklif artışlarını görebilir.
  4. Pazar Verisi Kuralları : Pazar verilerine erişimi teşvik eden ve iyileştiren öz denetim kuruluşlarına gelir ayırın.

NMS Düzenlemesinin Faydaları

NMS Düzenlemesinin amacı, genel pazarda adil pazar fiyatlandırmasını ve kaliteyi teşvik etmektir. SEC’e göre, bu misyon başarılı olmuştur ve Düzenleme NMS, ABD hisse senedi piyasalarının itibarını verimli, adil ve rekabetçi olarak pekiştirmede çok önemli bir rol oynamaktadır.

Bu düzenlemeler kapsamında oluşturulan politikaların amacı, hisse senedi piyasalarında yapılmakta olan değişiklikleri de ele almaktı. Yeni teknolojinin getirilmesinin yanı sıra kuruşluk ve kuruş altı artışlarla ticaret için yeni pazar türlerini içerir.

Düzenlemenin Eleştirisi NMS

NMS Yönetmeliğine yönelik eleştiriler, özellikle de Sipariş Koruma Kuralı’nın hisse senetlerinin en iyi fiyatlandırılmış fiyatları gösteren borsalarda alınıp satılması gerektiği yönündeki emrine yönelik pek çok hoşnutsuzlukla eleştirildi. Eleştirilerden biri, kuralın yüksek hızlı tüccarlara bir avantaj sağlamasıdır.

Ayrıca, kuralın piyasayı daha pahalı hale getirdiği ve emeklilik fonları ve diğer kurumların istedikleri fiyattan işlem yapmalarını giderek zorlaştırdığı yönünde bir algı da var.

Bazı insanlar, daha iyi fiyat görünürlüğünün büyük yatırımcıları borsa dışı ticarete ittiğini ve karanlık havuzlar denilen özel borsaların genişlemesini hızlandırdığını iddia ediyor .

NMS Yönetmeliğine yönelik diğer güncellemeler, eleştirmenler tarafından tavsiye edilmiştir. Bazıları, politikaların tamamen yeni kuralların lehine değiştirilmesini daha önceki ticaret uygulamalarına daha paralel olarak önerecek kadar ileri gitti.