Alt Kuruş

Sub-Pennying Nedir?

Alt kuruş, komisyoncuların, bayilerin veya yüksek frekanslı tüccarların, bir ticaret enstrümanı için en yüksek yayınlanan teklif ve en düşük yayınlanan teklif olan Ulusal En İyi Teklif ve Teklifte (NBBO) sıranın önüne atladıkları bir uygulamadır 1/100 kuruşluk artışlarla fiyat artışı yaparak. Bu, işlemin önce yürütülmesine izin verir ve spread’i yakalamak için en iyi fırsatı sağlar.

Sub-Pennying’i Anlamak

Borsalar ve elektronik iletişim ağları (ECN’ler), likidite sağlama karşılığında görüntülenen bir teklifi alan veya gösterilen bir teklife ulaşan herhangi bir piyasa katılımcısından erişim ücreti alır. Teklifi veya teklifi sergileyen katılımcılara, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından hisse başına 0,3 sent olarak sınırlandırılan likidite sağlama karşılığında bir indirim sağlanır.

Görünmeyen bir piyasa merkezindeki ( karanlık bir havuz gibi) bir piyasa katılımcısı, görüntülenen bir limit emrinin bir sentin kesiriyle önüne geçtiğinde ve spread’i yakaladığında alt-kuruş oluşur. Bu durumda alıcı aslında biraz daha iyi bir anlaşma alırken, satıcı siparişi doldurma fırsatını kaçırır ve ardından likidite sağlayıcısı herhangi bir indirim almaz.

Perakende komisyoncuları, ticaret bir borsada veya ECN’de olmasa bile müşterileri için mümkün olan en iyi fiyatı güvence altına almalarına izin verildiği için alt kuruş siparişleri alacaklardır. Ve erişim ücreti genellikle bir komisyoncunun komisyonuna dahil edilir; bu, bu ücretleri mutlaka ödemeyen siparişleri bulmaya teşvik edildiği anlamına gelir.

Yeni Kurallar ve Düzenlemeler

SEC, 2005 yılında bu sorunları çözmek için Kural 612’yi veya Alt Kuruş Kuralı’nı uygulamaya koydu. Özellikle, kural, 1.00 $ ‘ın üzerindeki hisse senetleri için minimum fiyat artışlarının 0.01 $ olması gerektiğini ve 1.00 $’ ın altındaki hisse senetlerinin 0.0001 $ artabileceğini belirtir. Sorun kural sadece alt kuruş yasaklı olduğunu alıntı alt pennying pratiği yeni kural uyarınca kalıcı yüzden değil alt kuruş ticaret.

SEC, 2014 ve 2015’te, piyasa likiditesini iyileştirmeye yardımcı olup olmadığını görmek için daha küçük şirketlerin hisse senedi fiyatlarının fiyatlandırıldığı artışların (veya tiklerin) genişletilmesi çağrısında bulunan bir çalışma başlattı. Çalışmadaki bir grup hisse senedi, borsalara ve ECN’lere daha fazla trafik çekmeye ve karanlık havuzlar gibi alternatif ticaret alanlarından uzaklaşmaya yardımcı olacak “ticaret” kuralı adı verilen tartışmalı bir reforma tabi olacaktır.

Tüccarlar, bu kuralların son derece rekabete aykırı olacağı konusunda ısrar ediyorlar ve bunlara karşı lobi yapıyorlar, bu da onların Amerika Birleşik Devletleri’nde yasalaşma ihtimalini ortadan kaldırıyor. Pilot çalışma başlatıldığından beri, “ticaret” kuralı, özellikle de eski Başkan Trump’ın yeni mali düzenlemelere muhalefetiyle, büyük ölçüde arka planda kayboldu.

Alt Kurma Örneği

Bir perakende yatırımcı 1000 hissesini satmak istediğinde bir hisse senedinin 0,75 x 0,76 fiyatından kote edildiğini varsayalım. Satış limit emrini 0,75 olarak koyarken, rakip bir piyasa yapıcının 1000 hisse için 0,7510 gizli teklifi vardır. Müşteri satış emrini verdiğinde, gizli teklif 1000 hisseyi satın alır ve müşteri ekranda gösterildiği gibi.75 yerine 1000 hisse için.7510 ile doldurulur.