Ön Ödeme Modeli

Published · Updated

Ön Ödeme Modeli Nedir?

Borç vermede, faiz oranlarındaki olası değişiklikler göz önüne alındığında, bir kredi portföyünde belirli bir süre içinde gerçekleşecek ön ödemelerin düzeyini tahmin etmek için bir ön ödeme modeli kullanılır. Ön ödeme, bir borcun veya bir borcun bir kısmının resmi vade tarihinden önce ödenmesidir. Ya tüm bakiye için ya da gelecek bir taksit için yapılabilir, ancak her durumda, ödeme borçlunun sözleşmeye bağlı olarak zorunlu olduğu tarihten önce yapılır.

Ön ödeme modelleri matematiksel denklemlere dayanır ve genellikle gelecekte ne olacağını tahmin etmek için geçmiş ön ödeme eğilimlerinin analizini içerir. Ön ödeme modelleri genellikle GNMA menkul kıymetleri gibi ipotek havuzlarını veya ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) dahil olmak üzere diğer menkul kıymetleştirilmiş borç ürünlerini değerlendirmek için kullanılır.

Temel Çıkarımlar

  • Bir ön ödeme modeli, faiz oranlarındaki olası değişiklikler göz önüne alındığında, belirli bir süre içinde bir kredi veya kredi grubundaki erken geri ödeme düzeyini tahmin eder.
  • Ön ödeme ve ön ödeme modelleri her tür borç veya borca ​​uygulanabilirken, genellikle ipotek ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerle kullanılır.
  • 1985 yılında geliştirilen Kamu Menkul Kıymetler Birliği (PSA) Ön Ödeme Modeli, en yaygın kullanılan modeller arasındadır.

Ön Ödeme Modeli Nasıl Çalışır?

Ön ödeme modelleri, finansal modellemede kullanılan bir temel senaryo olan sıfır ön ödeme varsayımıyla başlar. Bu modelde, bir borçlu veya borçlular erken borç ödemesi yapmaz. Daha karmaşık ön ödeme modelleri için bir karşılaştırma noktası sağlar ve bir analistin ön ödeme riski olmadığında diğer değişkenlerin değerleme üzerindeki etkilerini incelemesine izin verir.

Temel bir ön ödeme modeli, ortalama aylık ön ödeme oranının 12 ile çarpılmasıyla hesaplanan, mortgage kredisi ön ödemelerinin yıllıklandırılmış bir tahmini olan sabit yüzde ön ödeme (CPP) ‘dir. ikincil ipotek piyasası. Sabit gelir getirilerini etkileyen, planlanmamış anapara iadesi riskini modeller. Sabit bir ön ödeme, kredi tahminlerinin ve getirilerinin hesaplanmasına yardımcı olmak için kullanılan birkaç ön ödeme modelinden yalnızca biridir.

Ön ödeme ve ön ödeme modelleri borç veya borç türüne uygulanabilirken, tipik olarak ipotek ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerle kullanılır. Gibi faiz oranları daha az ön ödemeler de, ön ödeme modelleri faktörü yükselmeye insanlar genellikle daha yüksek bir faiz oranı ve aylık ödeme ile biri için mevcut ipotek alışverişi ilgilenen olmadığından. Faiz oranlarının düşmesi durumunda, ters etki hesaba katılır, çünkü daha fazla insan, mevcut ipoteğini daha düşük faiz oranlı ve aylık ödemeli bir ipoteğe kapatmak için kredilerini yeniden finanse eder. Ön ödeme olgusu, otomobil kredileri veya tüketici kredileri gibi diğer kredilere göre ipotek alanında daha belirgindir, çünkü bu kredinin anaparasının büyük olması, kullanım süresinin uzun olması ve yasanın ön ödeme cezası olmamasıdır. Bu nedenle, bu kredinin profili, yeniden finansman yoluyla veya borçlunun kendi parası çabaya değer olarak ön ödeme yapar.

Kredilerin artan yeniden finansmanı, havuzlardaki mevcut ipoteklerin kredinin beklenen vade tarihinden önce ödenmesine neden olur. Bu ön ödemeler nihayetinde ipotek havuzlarına yapılmakta olan devam eden ipotek ödemelerini azaltarak yatırımcılara yapılan ödemelerin akışını azaltır.

PSA kısaltması yalnızca eski Kamu Menkul Kıymetler Birliği modeline değil, aynı zamanda modelin işlevine de atıfta bulunur – yani, bir ön ödeme hızı varsayımı sağlar.

Bir Ön Ödeme Modeli Gerçek Dünya Örneği

En dikkate değer ön ödeme modellerinden biri, Menkul Kıymetler Endüstrisi ve Finansal Piyasalar Birliği (SIFMA) tarafından 1985 yılında formüle edilen Kamu Menkul Kıymetler Birliği ( PSA ) Ön Ödeme Modelidir. (Kamu Menkul Kıymetler Birliği, SIFMA’nın öncüsüydü. Ön ödeme modeline hala atıfta bulunulmaktadır. Modele bazen 2006 yılında SIFMA ile birleşen başka bir birliğe atıfta bulunularak Bond Piyasası Birliği PSA olarak da anılır.)

PSA modeli, ilk 30 ay için artan ön ödeme oranlarını ve daha sonra sabit ön ödeme oranlarını varsayar. % 100 PSA veya 100 PSA olarak da adlandırılan standart model, ön ödeme oranlarının 30. ayda% 6 ile zirve yapana kadar ilk 30 ayda% 0,2 artacağını varsayar.

Özellikle,% 150 PSA,% 9’luk bir zirveye% 0,3 (1,5 x% 0,2) artışlar varsayacaktır ve% 200 PSA,% 12’lik bir ön ödeme oranının zirvesine% 0,4 (% 2 x% 0,2) artışlar varsayacaktır.