Hareketsiz Hazine Getiri Eğrisi

Published · Updated

Hareketsiz Hazine Getiri Eğrisi Nedir?

Çalışma dışı hazine getiri eğrisi, en son ihraçtan önce ihraç edilen vade ve getirilerini grafiksel olarak gösterir.

Temel Çıkarımlar

  • Çalışma dışı hazine getiri eğrisi, en son ihraçtan önce ihraç edilen ABD Hazine menkul kıymetlerinin vadelerini ve getirilerini grafiksel olarak gösterir.
  • Run-the-run, en son ihraç edilen hazinelerin bir parçası olmadıkları anlamına gelir, bunlar işlem sırasında hazine olarak adlandırılır ve karşılık gelen getiri eğrisi, işlem sırasında hazine getiri eğrisi olarak adlandırılır.
  • Hareketsiz hazine tahvilleri, getirileri yeni kardeşlerinden daha istikrarlı olduğu için özellikle yararlıdır, bu nedenle işlem dışı hazine getiri eğrisi, işlemdeki hazine getiri eğrisinin doğasında bulunan bozulmaları yumuşatma eğilimindedir.

Hareketsiz Hazine Getiri Eğrisini Anlamak

Hareketsiz Hazine tahvilleri, en son ihraç edilmeyen belirli bir vadedeki ABD devlet tahvillerini ifade eder. Devlet tahvili, devlet harcamalarını desteklemek için ihraç edilen bir borç tahvili. Amerika Birleşik Devletleri’ndeki federal devlet tahvilleri arasında tasarruf tahvilleri,  Hazine tahvilleri  (T-tahviller) ve  Hazine enflasyon korumalı tahvilleri  (TIPS) bulunmaktadır.

Off-run, en son ihraç edilen hazinelerin bir parçası olmadıkları anlamına gelir; bunlar, işlem sırasında hazine olarak adlandırılır ve karşılık gelen getiri eğrisi, işlem sırasında hazine getiri eğrisi olarak adlandırılır. Bir getiri eğrisi önemlidir, çünkü aslında tahvillerin fiyatlandırılması için bir ölçüt belirler.

İşlemdeki hazineler, mevcut talepteki dalgalanmaların neden olduğu fiyat bozulmalarına eğilimlidir. Hareketsiz hazine tahvilleri, getirileri yeni kardeşlerinden daha istikrarlı olduğundan özellikle yararlıdır, bu nedenle işlem dışı hazine getiri eğrisi, işlemdeki hazine getiri eğrisinin doğasında bulunan bozulmaları yumuşatma eğilimindedir.

Hareketsiz hazine tahvilleri, en aktif işlem gören Hazine menkul kıymetleridir. Günlük işlem hacimlerinin yarısından fazlasını oluşturdukları tahmin edilmektedir. Ancak, halen piyasada mevcut Hazine tahvillerinin yüzde 5’inden daha azını oluşturmaktadırlar.  Hazine borcunun geri kalanı işlem dışı Hazine tahvilleri olarak bilinir. İşlemdeki ve işlem dışı menkul kıymetlerin tutarı arasındaki fark, iki menkul kıymet arasındaki fiyatlandırmayı da etkileyebilir.

Hareketsiz Hazine Getiri Eğrisi Örneği

Sabit gelirli menkul kıymetlerin fiyatlandırılmasında kullanılan temel ölçüt, çalışma anında hazine getiri eğrisidir. Bununla birlikte, sabit gelir analiz – yatırımcılar ve tüccarlar tarafından çalıştırılan – dışı işletilen Hazine verim eğrisinin bir temel kullanımı. Bu yatırımcılar, piyasada işlem gören tahvillere yönelik mevcut piyasa talebinden kaynaklanan fiyat sapmalarının, piyasadaki hazine getiri eğrisine sahip olduğuna inanıyor.

Beklenmedik Hazine getiri eğrisinin nasıl çalıştığını resmetmek için, ABD Hazinesinin tahvil ihraç ettiği bir zaman çizelgesi düşünün. 10 yıllık tahviller ilk kez bir yılın Ocak ayında ihraç edildiğinde, bu tahviller “işlem gören” Hazine tahvilleri olarak kabul edilir. Bu durum, en alakalı olmaları veya en son baskı olmalarıdır. Ancak yılın ilerleyen zamanlarında, ABD Hazinesi yeni bir 10 yıllık tahvil grubu yayınlarsa, yeni parti işlemdeki ihraç olur ve Ocak ayındaki parti, kullanılmayan Hazine tahvilleri olur. Getiri eğrisi daha sonra yalnızca işlem dışı olan Hazine tahvilleri kullanılarak hesaplanır.