İşlem Halindeki Hazine Getiri Eğrisi

İşlem Sırasında Hazine Getiri Eğrisi Nedir?

İşlemdeki Hazine getiri eğrisi, en son satılan cari getirilerine karşı vadelerini grafiksel olarak gösterir ve sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatlandırılmasında kullanılan temel ölçüttür.

İşlem Sırasında Hazine Getiri Eğrisini Anlama

Basitçe ifade etmek gerekirse, run-the-run hazine getiri eğrisi, işlem sırasında Hazine tahvilleri kullanılarak türetilen ABD Hazine getiri eğrisidir ve bu enstrümanların benzer kalitedeki getirilerinin vadelerine göre grafiğini çizer. Rakip Hazine getiri eğrisi, en son ihraçların bir parçası olmayan belirli bir vadedeki ABD hazine tahvillerine atıfta bulunan run-off-run-off Hazine getiri eğrisinin tersidir. Son dönem arzına yönelik mevcut talebin oynaklığı fiyat bozulmalarına yol açma eğiliminde olduğundan, çalışma anında hazine getiri eğrisi, çalışma dışı hazine getiri eğrisinden daha az doğrudur.

İşlemdeki Hazine getiri eğrisinin alaka düzeyi, sabit getirili menkul kıymetleri fiyatlandırmak için yaygın olarak kullanılması gerçeğinde yatmaktadır. Bununla birlikte, bir Hazine “özel” olarak hareket ederse, şekli bazen birkaç yükseltildiğinde “özel” hareket eder. Bu fiyat artışı genellikle, menkul kıymeti bir koruma aracı olarak kullanmak isteyen menkul kıymet satıcılarının artan talebinin bir sonucudur. Bu riskten korunma, yürürlükteki Hazine getiri eğrilerini, sıra dışı Hazine getiri eğrilerinden biraz daha az doğru hale getirebilir.

Hazine getiri eğrisi, vade ve getiri arasındaki ilişkiyi karmaşıklaştıran iki önemli faktör olduğunu göstermektedir.

1. Birincisi, piyasadaki ihraçların getirisinin bozulmuş olmasıdır çünkü bu menkul kıymetler daha ucuz oranlarda finanse edilebilir ve bu nedenle bu finansman avantajı olmadan verebileceklerinden daha düşük bir getiri sunar.
2. İkincisi ise, işleyen Hazine ihraçlarının ve durgun olmayan sorunların farklı faiz oranı yeniden yatırım risklerine sahip olmasıdır.

Verim Eğrisi Şekilleri

Öngörülen Hazine getiri eğrisinin tipik şekli, getiri vade ile arttıkça, normal getiri eğrisi olarak adlandırılan yukarı doğru eğimlidir. Getiri eğrisinin şekli, eğrinin belirli bölümlerindeki yatırımlara yönelik arz ve talebin sonucudur.

Örneğin, bir yatırım fonu yalnızca 5 ila 10 yıllık vadeleri olan menkul kıymetlere yatırım yapmayı seçerse, bu, ilgili segmentte fiyatları artıracak ve getirileri düşürecektir. Kısa vadeli yatırımcıların talebi aşırı yüksekse getiri eğrisi daha da dikleşecektir.

Bir ters verim eğrisi daha uzun vadeli olması için daha kısa vadeli olması için daha yüksek faiz oranları yansıtmaktadır. Getiri eğrisindeki bir tersine dönme, bazen agresif merkez bankası politikalarının bir sonucu olabilir. Bu politikalar, ekonomiyi yavaşlatmak için kısa vadeli faiz oranlarını geçici olarak yükseltir. Ancak bu kısa vadeli bir anormallik olarak kabul ediliyor ve yakın vadede eğrinin düz veya pozitif bir yapıya döneceği beklentisi var.

Bir düz verim eğrisi yaklaşık olarak eşit kısa ve uzun vadeli oranları, normal olarak bir geçiş dönemi ile ilişkilidir. Bu dönem, faiz oranlarının pozitif bir getiri eğrisinden tersine çevrilmiş bir getiri eğrisine veya tersi yönde hareket ettiği zamandır.