Çıplak Kısa
Çıplak Kısalma Nedir
Çıplak açığa çıkma, var olduğu olumlu bir şekilde belirlenemeyen yasadışı açığa satış hissesi uygulamasıdır. Normalde, tüccarlar bir hisse senedini ödünç almalı veya açığa satmadan önce ödünç alınabileceğini belirlemelidir. Dolayısıyla, açık satış piyasadaki alım satıma konu olan hisselerden daha büyük olabilecek bir hisse senedi üzerindeki kısa baskıyı ifade eder.
2008-09 mali krizinden sonra yasadışı hale getirilmesine rağmen, kağıt ve elektronik ticaret sistemleri arasındaki kurallardaki boşluklar ve tutarsızlıklar nedeniyle çıplak kısa devre oluşmaya devam ediyor.
Temel Çıkarımlar
- Çıplak açığa çıkarma, var olduğu olumlu bir şekilde belirlenmemiş olan açığa çıkan hisse senetlerini satmanın artık yasadışı bir uygulamasıdır.
- Normalde, tüccarlar önce bir hisse senedini ödünç almalı veya açığa satmadan önce ödünç alınabileceğini belirlemelidir.
- Kurallardaki çeşitli boşluklar ve kağıt ile elektronik ticaret sistemleri arasındaki tutarsızlıklar nedeniyle, çıplak kısa devre oluşmaya devam ediyor.
- Tartışmalı olsa da, bazıları çıplak açığın fiyat keşfinde önemli ve olumlu bir pazar rolü oynadığına inanıyor.
Çıplak Kısalmayı Anlamak
Çıplak açığa çıkma, yatırımcılar sahip olmadıkları ve sahip olma kabiliyetlerini onaylamadıkları hisselerle ilişkili şortları sattıklarında gerçekleşir. Pozisyonun yükümlülüklerini yerine getirmek için kısa ile ilgili işlemin yapılması gerekiyorsa, satıcının fiilen hisse senetlerine erişimi olmadığı için işlem gerekli takas süresi içinde tamamlanamayabilir. Tekniğin risk seviyesi çok yüksektir, ancak yüksek ödüller verme potansiyeline sahiptir.
Kesin bir ölçüm sistemi bulunmamakla birlikte, birçok sistem, zorunlu stok ödeme süresi içinde satıcıdan alıcıya teslimat yapamayan alım satımların düzeyini açık eksikliğin kanıtı olarak gösterir. Çıplak şortların bu başarısız işlemlerin büyük bir bölümünü temsil ettiğine inanılıyor.
Çıplak Kısalmanın Etkisi
Çıplak açığa çıkma, piyasadaki belirli bir menkul kıymetin likiditesini etkileyebilir. Belirli bir hisse hazır olmadığında, çıplak açığa satış, bir kişinin fiilen bir pay alamasalar bile katılmasına izin verir. Ek yatırımcılar, açığa bağlı hisselerle ilgilenirse, bu, piyasadaki talep arttıkça hisselerle ilişkili likiditede bir artışa neden olabilir.
Kısmen başarısız olan finansal devler Lehman Brothers ve Bear Stearns’in üzerine yığılmasına bir tepki olarak, çıplak satış, 2008’deki yasal değişikliklerin odak noktasıydı.
Çıplak Kısa Devreye İlişkin Düzenlemeler
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) mali krizden sonra 2008 yılında Amerika Birleşik Devletleri’nde çıplak açığa satış ve uygulama yasaklandı. Yasak, diğer açığa satış faaliyetleri için değil, yalnızca çıplak kısa satış için geçerlidir.
Bu yasağı öncesinde, SEC tadil Yönetmelik SHO 2007. Yönetmelik SHO bazı simsarlar ve sağlayıcıları varolan boşlukları kaldırarak çıplak kısaltmasına için sınır olanakları için alışılmadık derecede yüksek eğilimleri ile bu parça stokları yayınlanacak listeleri gerektirir tutmamakla (FTD) hisse.
Piyasa Fonksiyonu Olarak Çıplak Açığa Çıkarma
Bazı analistler, kasıtsız olarak çıplak açığın, olumsuz duyarlılığın belirli hisse senetlerinin fiyatlarına yansımasına izin vererek piyasaların dengede kalmasına yardımcı olabileceğine işaret ediyor. Bir hisse senedinin sınırlı bir halka açıklığı varsa ve dost ellerde çok sayıda hisse varsa, o zaman piyasa sinyalleri teorik olarak kaçınılmaz olarak gecikebilir. Çıplak açığa çıkma, hisseler mevcut olmasa bile fiyat düşüşüne neden olur ve bu da kayıpları azaltmak için gerçek hisselerin bir miktar boşaltılmasına neden olabilir ve bu da piyasanın doğru dengeyi bulmasına olanak tanır.
Naked Shorting Örnekleri
SEC düzenlemelerine göre, çıplak açığa satış faaliyetlerine katılanlar bir suçla suçlanabilir. Aslında, 2014 yılında, iki Florida Eyalet Üniversitesi profesörü, 400.000 $ ‘dan fazla gelir elde etmek için 20 şirkette çıplak bir açığa satış stratejisi kullanmakla suçlandı. 2018 yılında, hisse senetleri çok arandığı ve bu nedenle sınırlı olduğu için, çıplak açığa çıkmanın esrar sektöründe endemik olduğuna dair yaygın spekülasyonlar vardı, ancak kısa ilgi ne olursa olsun artmaya devam etti.