Teslim Edilememe

Başarısızlık Nedir?

Teslim edilememe, bir ticaret sözleşmesindeki bir tarafın (ister hisse senetleri, vadeli işlemler, opsiyonlar veya vadeli sözleşmeler olsun ) yükümlülüklerini yerine getirmediği bir durumu ifade eder. Bu tür hatalar, bir alıcının (pozisyonu uzun olan taraf) teslimatı almak ve işlem için ödeme yapmak için yeterli paraya sahip olmaması durumunda ortaya çıkar. Satıcının (kısa pozisyonu olan taraf) uzlaşma sırasında gerekli olan dayanak varlıkların tümüne veya hiçbirine sahip olmadığı ve bu nedenle teslimatı yapamadığı durumda da bir arıza meydana gelebilir.

Teslim Edilemediğini Anlamak

Bir ticaret yapıldığında, işlemdeki her iki taraf da sözleşmeye göre takas tarihinden önce nakit veya varlıkları devretmekle yükümlüdür. Daha sonra, işlem kapatılmazsa, işlemin bir tarafı teslim edilememiştir. İlgili takas odası tarafından yürütülen uzlaştırma sürecinde teknik bir sorun olması durumunda da teslimatta başarısızlık meydana gelebilir.

Çıplak açığa satış tartışılırken teslimatta başarısızlık çok önemlidir. Çıplak açığa satış gerçekleştiğinde, bir kişi ne kendisinin ne de ilişkili komisyoncunun sahip olmadığı bir hisse senedini satmayı kabul eder ve bireyin bu tür hisselere erişimini kanıtlama yolu yoktur. Ortalama bir birey bu tür bir ticaret yapmaktan acizdir, ancak bir ticaret şirketi için özel bir tüccar olarak çalışan ve kendi sermayesini riske atan bir kişi, böyle bir emri yerine getirme yeteneğine sahip olabilir. Bunu yapmaları yasadışı sayılsa da, bu türden bazı kişi veya kurumlar, eksik verdikleri şirketin iflas edeceğine inanabilir ve bu nedenle, açık bir açığa satışta hiçbir hesap verme yükümlülüğü olmaksızın kar elde edebilirler.

Daha sonra, teslimatta bekleyen başarısızlık, piyasada “hayali hisse senetleri” olarak adlandırılan hisse senedinin fiyatını azaltabilecek olanı yaratır. Başka bir deyişle, bu tür alım satımların diğer tarafındaki alıcı, gerçekte var olmayan kağıt üzerinde hisse senetlerine sahip olabilir.

Olayların Teslim Edilmemesinin Zincir Reaksiyonları

Alım satımların teslimat başarısızlığı nedeniyle uygun şekilde çözülmemesi durumunda çeşitli potansiyel sorunlar ortaya çıkar. Hem hisse senedi hem de türev piyasalar, meydana gelme konusunda başarısız olabilir.

İle  forward sözleşmeleri, teslim etmek için bir kısa pozisyonun yetmezliği olan bir parti ile parti için önemli sorunlara yol açabilir uzun pozisyon. Bu zorluk, bu sözleşmelerin genellikle uzun pozisyonun ticari faaliyetleriyle ilgili önemli miktarlarda varlığı içermesi nedeniyle ortaya çıkar.

İş hayatında bir satıcı, henüz sahip olmadığı bir ürünü önceden satabilir. Çoğu zaman bu, tedarikçinin gecikmiş sevkiyatından kaynaklanacaktır. Satıcının alıcıya teslim etme zamanı geldiğinde, tedarikçi geç kaldığı için siparişi yerine getirememektedir. Alıcı, satıcıyı kayıp bir satış, yararsız envanter ve geciken tedarikçiyle ilgilenme ihtiyacı ile bırakarak siparişi iptal edebilir. Bu arada, alıcı ihtiyaç duyduğu şeye sahip olmayacak. Çözümler, satıcının istenen malları daha yüksek fiyatlardan satın almak için pazara girmesini içerir.

Aynı senaryo, finans ve emtia araçları için de geçerlidir. Zincirin bir bölümünde teslimat yapılmaması, bu zincirin çok altındaki katılımcıları etkileyebilir.

2008 mali krizi sırasında, teslimat konusundaki başarısızlıklar arttı. Birisinin bir çek yazdığı ancak bunu karşılayacak parayı henüz temin etmediği çek kitinde olduğu gibi, satıcılar zamanında satılan menkul kıymetleri teslim etmediler. Teslimat için daha düşük bir fiyata menkul kıymet satın alma sürecini ertelediler. Düzenleyicilerin hala bu uygulamayı ele alması gerekiyor.