Yönetmelik SHO
Regülasyon SHO Nedir?
Düzenleme SHO,2005 yılında uygulanan ve açığa satış uygulamalarınıdüzenleyen Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)tarafından sağlanan bir dizi kuraldır. SHO Yönetmeliği, çıplak açığa satış ve diğer uygulamalarıkısıtlamayı amaçlayan “konum belirleme” ve “kapanış” gerekliliklerini oluşturmuştur. Yatırımcılarsahip olmadıkları ve sahip olma kabiliyetlerini teyit etmedikleri açığa çıkan hisseleri sattıklarında çıplak açığa çıkar.
Temel Çıkarımlar
- Düzenleme SHO, açığa satışı yöneten bir 2005 SEC kuralıdır.
- Yönetmelik, çıplak açığa satışı azaltmayı amaçlayan “konum belirleme” ve “kapanış” gerekliliklerini getirmiştir.
- 2010 yılında, SHO Yönetmeliği, işlem gününde fiyatlar% 10 veya daha fazla düştüğünde bir menkul kıymette açığa satışı durduran ve yeni tekliflerin mevcut fiyatın üzerinde olmasını zorunlu kılan Kural 201’de yapılan değişikliklerle değiştirildi.
Yönetmeliği Anlamak SHO
Kısa satış, marj üzerinden bir komisyoncu aracılığıyla menkul kıymet değişimini ifade eder. Bir yatırımcı bir hisse senedini ödünç alır, satar ve ardından borç verene geri dönmek için hisse senedini geri satın alır. Açığa satış yapanlar, sattıkları hisse senedinin fiyatının düşeceğini iddia ediyor. Broker-bayiler, müşterilere açığa satış amacıyla menkul kıymetler ödünç verirler.
SEC, 3 Ocak 2005’te SHO Düzenlemesini uyguladı– ilk kez 1938’de kabul edildiğinden bu yana açığa satış kurallarına yönelik ilk önemli güncelleme. Yönetmelik SHO’nun “konum belirleme” standardı, komisyoncuların, kısaltılacak öz sermayenin ödünç verilebileceğine ve teslim edilebileceğine dair makul bir inanca sahip olmalarınıgerektiriyor.açığa satış gerçekleşmeden önce belirli bir tarihte.”Kapanış” standardı, bir takas kurumunda birçok uzatılmış teslimat hatası olan menkul kıymetlere uygulanan teslimat gereksinimlerinin artan miktarını temsil eder.
Düzenlemenin Tarihçesi SHO
SHO Yönetmeliği yıllar içinde değiştirilmiştir.İlk benimsemeden sonra, kapanış şartına iki istisna geldi: büyükbaba hükmü ve opsiyon piyasası yapıcı istisnası. Bununla birlikte, pozisyon teslim edemeyen menkul kıymetlerin kapatılması için gereksinimlerin karşılanmadığı durumlarda devam eden endişeler vardı. Bu endişeler sonunda 2008’de her iki istisnanın da ortadan kaldırılmasına yol açtı. Bu değişikliğin sonucu, tüm hisse senedi menkul kıymetlerinin satışının bir sonucu olarak teslim edilemeyen başarısızlıklara uygulayarak kapanış gerekliliklerinin güçlendirilmesi oldu (ve azaltmanın yanı sıra). arızaların kapatılması için izin verilen süre).
SHO Düzenlemesinde daha fazla değişiklik 2010 yılında geldi. SEC’in başlangıçta ele almaya çalıştığı temel sorunlardan biri, bir menkul kıymetin fiyatını yapay olarak düşürmek için açığa satışın kullanılmasıydı. Bu sorunla özellikle, bir hisse senedi üzerinde önemli bir aşağı yönlü fiyat baskısı döneminde kısa satışların etkilenebileceği fiyatı sınırlayan Kural 201’in değiştirilmesiyle ilgilenmiştir.
Kural 201, halk arasında alternatif uptick kuralı olarak bilinir.
Kural 201, gün içi ticaret sırasında bir hisse senedinin fiyatında önemli bir düşüşün ortasında, özellikle hisseleri bir günde en az% 10 düştüğünde tetiklenir. Açık satış emirlerinin, mevcut teklifin üzerinde bir fiyat içermesi gerektiğini şart koşuyor; bu, satıcıların halihazırda keskin düşüşte olan bir menkul kıymetin aşağı doğru ivmesini hızlandırmasını engelleyen bir hareket.
Kural 201’in bir parçası olarak, alım satım merkezlerinin, alım satım günü içerisinde bir hisse senedinin fiyatında% 10’luk bir düşüşle işlem gördükten sonra, izin verilmeyen fiyatlardan kısa satışları önleyen politikalar oluşturmaları ve uygulamaları gerekmektedir. Bu, fiyat testi kısıtlamalarını o gün ve bir sonraki işlem gününde kısa satışlarda yürürlüğe sokacak bir “devre kesiciyi” tetikleyecektir.
Özel Hususlar
Belirli türden kısa satışlar, Düzenlemenin SHO’su için bir istisnaya hak kazanabilir. Bu siparişler kısa muafiyet olarak bilinirve komisyoncular tarafından SSE baş harfleriyle işaretlenir. Birincil istisna, ticaretin yürütülmesi için standart olmayan fiyatlandırma kotasyonlarının kullanılmasıdır.