Yönetim Satın Alma (MBO)

Yönetim Satın Alımı (MBO) Nedir?

Bir yönetim satın alımı (MBO), bir şirketin yönetim ekibinin yönettikleri işletmenin varlıklarını ve işlemlerini satın aldığı bir işlemdir. Bir yönetimin satın alınması, profesyonel yöneticilere, daha büyük potansiyel ödüller ve çalışanlar yerine işletmenin sahiplerinden gelen kontrol nedeniyle cazip geliyor.

Yönetim Satın Alımı (MBO) Nasıl Çalışır?

Yönetim satın alımları (MBO’lar), ana işlerinin bir parçası olmayan bölümlerin satışını sürdürmek isteyen büyük şirketler veya mal sahiplerinin emekli olmak istediği özel işletmeler tarafından tercih edilen çıkış stratejileridir. Finansman bir MBO için gerekli genellikle oldukça önemli ve genellikle alıcılar, finansörler türetilmiştir borç ve özkaynak bir arada ve bazen satıcısıdır.

Yönetim, bir MBO’nun ardından sahip olmanın ödüllerini alırken, çalışan olmaktan mal sahibine geçiş yapmak zorundadır, bu da önemli ölçüde daha fazla sorumluluk ve daha büyük bir kayıp potansiyeli ile birlikte gelir.

Yönetim satın almanın en önemli örneklerinden biri, bilgisayar şirketi Dell’in kurucusu Michael Dell’in, kurduğu şirketin yönetim satın almasının (MBO) bir parçası olarak 2013’te 25 milyar dolar ödediği ve bunu özel olarak yapabilsin diye vermesidir. şirketin yönü üzerinde daha fazla kontrol.

Yönetim Satın Alma (MBO) ve Yönetim Satın Alma (MBI) Karşılaştırması

Bir yönetim satın alımı (MBO), harici bir yönetim ekibinin bir şirketi satın aldığı ve mevcut yönetim ekibinin yerini aldığı bir yönetim katılımından (MBI) farklıdır. Ayrıca, alıcıların borç finansmanı elde etmek için şirket varlıklarını teminat olarak kullandıkları kaldıraçlı bir yönetim satın alımından (LMBO) farklıdır. Bir MBO’nun bir LMBO’ya göre avantajı, şirketin borç yükünün daha düşük olabilmesi ve bu da ona daha fazla finansal esneklik vermesidir.

Bir MBO’nun bir MBI’ye göre avantajı, mevcut yöneticilerin işletmeyi daha iyi anlaması ve yeni bir yönetici grubu tarafından yönetiliyor olsaydı böyle bir durumla ilgili hiçbir öğrenme eğrisi olmamasıdır. Yönetim satın alımları (MBO’lar), şirketin gelecekteki gelişimi için finansal ödülü yalnızca çalışanlar olarak yapacaklarından daha doğrudan almak isteyen yönetim ekipleri tarafından yürütülür.

Yönetim Satın Alımının (MBO) Avantajları ve Dezavantajları

Yönetimin satın alımları (MBO’lar), hedge fonları ve büyük finansörler tarafından iyi yatırım fırsatları olarak görülüyor; bunlar genellikle şirketi özel olmaya teşvik ederek operasyonları düzene sokabilir ve kamuoyunun gözünden uzak karlılığı artırabilir ve daha sonra çok daha yüksek bir değerde halka açılabilir. yolun aşağısı.

Yönetimin satın alımının (MBO) bir özel sermaye fonu tarafından desteklenmesi durumunda, fon, özel bir yönetim ekibinin mevcut olması durumunda, varlık için cazip bir fiyat ödeyecektir. Özel sermaye fonları da MBO’lara katılabilirken, tercihleri, şirketlerin yerleşik yönetim ekibi yerine tanıdıkları yöneticiler tarafından yönetildiği MBI’ler olabilir.

Bununla birlikte, MBO yapısının da bazı dezavantajları vardır. Yönetim ekibi sahipliğin ödüllerini alabilecekken, çalışan olmaktan mal sahibine geçiş yapmak zorundadır, bu da yönetimden girişimciliğe doğru bir zihniyet değişikliği gerektirir. Tüm yöneticiler bu geçişi gerçekleştirmede başarılı olmayabilir.

Ayrıca, satıcı bir MBO’da varlık satışı için en iyi fiyatı gerçekleştiremeyebilir. Mevcut yönetim ekibi, elden çıkarılan varlıklar veya operasyonlar için ciddi bir teklif veriyorsa, yöneticilerin potansiyel bir çıkar çatışması vardır. Yani, nispeten düşük bir fiyata satın almak için satışa sunulan varlıkların gelecekteki beklentilerini küçümseyebilir veya kasıtlı olarak sabote edebilirler.