Likidite tuzağı

Likidite Tuzağı Nedir?

Likidite tuzağı, faiz oranlarının çok düşük ve tasarruf oranlarının yüksek olduğu ve para politikasının etkisiz hale  geldiği çelişkili bir ekonomik durumdur. İlk olarak ekonomist John Maynard Keynes tarafından tanımlanan bir likidite tuzağı sırasında tüketiciler, faiz oranlarının yakında yükselebileceği (tahvil fiyatlarını aşağı çekeceği) inancı nedeniyle tahvillerden kaçınmayı ve fonlarını nakit tasarrufunda tutmayı seçiyorlar. Tahvillerin faiz oranlarıyla ters bir ilişkisi olduğu için, birçok tüketici düşmesi beklenen bir varlığa sahip olmak istemez. Aynı zamanda, merkez bankasının ekonomik faaliyeti teşvik etme çabaları, yatırımcıları ve tüketicileri teşvik etmek için faiz oranlarını daha fazla düşüremedikleri için engellenmektedir.

Likidite Tuzaklarını Anlamak

Bir likidite tuzağında, ABD’deki Federal Rezerv gibi bir ülkenin rezerv bankası para arzını artırarak ekonomiyi canlandırmaya çalışırsa, faiz oranları üzerinde hiçbir etkisi olmayacaktır çünkü insanların ek nakit.

Likidite tuzağının bir parçası olarak tüketiciler, merkezi bankacılık sistemi ek fonlar enjekte ederek ekonomiyi canlandırmaya çalıştığında bile, diğer yatırım seçenekleri yerine tasarruf ve çek hesapları gibi standart mevduat hesaplarında fon tutmaya devam ediyor. Ufuktaki olumsuz bir ekonomik olayın inancından kaynaklanan yüksek tüketici tasarruf seviyeleri, para politikasının genel olarak etkisiz kalmasına neden olur.

Gelecekteki olumsuz bir olaya olan inanç kilit önemdedir, çünkü tüketiciler nakit biriktirip tahvil sattıkça, bu tahvil fiyatlarını aşağı çekecek ve getirileri artıracaktır. Artan getirilere rağmen, tüketiciler tahvil fiyatları düşerken tahvil almakla ilgilenmiyor. Bunun yerine daha düşük bir getiri ile nakit tutmayı tercih ediyorlar.

Likidite tuzağının dikkate değer bir sorunu, nitelikli borçlu bulmakta sorun yaşayan finansal kurumları içerir. Bu, faiz oranlarının sıfıra yaklaşmasıyla, nitelikli adayları çekmek için ek teşvike çok az yer olduğu gerçeğiyle birleşiyor. Bu borçlu eksikliği, genellikle tüketicilerin araba veya ev satın almak gibi tipik olarak borç aldıkları diğer alanlarda da ortaya çıkar.

Likidite Tuzağının İşaretleri

Likidite tuzağının bir göstergesi, düşük faiz oranlarıdır. Düşük faiz oranları, tahvil sahiplerinin davranışını ve ülkenin mevcut mali durumu ile ilgili diğer endişeleri etkileyerek tahvillerin ekonomiye zarar verecek şekilde satılmasına neden olabilir. Ayrıca, para arzına yapılan eklemeler, tüketici davranışı düşük riskli yollarla fon tasarrufuna yöneldiğinden, fiyat seviyesinde değişikliklere neden olmuyor. Para arzındaki bir artış ekonomide daha fazla para olduğu anlamına geldiğinden, bu paranın bir kısmının tahviller gibi daha yüksek getirili varlıklara akması mantıklıdır. Ancak bir likidite tuzağında bunu yapmaz, sadece nakit hesaplarda tasarruf olarak saklanır.

Düşük faiz oranları tek başına bir likidite tuzağı tanımlamaz. Durumun uygun hale gelmesi için, tahvillerini elinde tutmak isteyen tahvil sahiplerinin eksikliği ve onları satın almak isteyen sınırlı bir yatırımcı arzı olması gerekir. Bunun yerine, yatırımcılar tahvil satın almaya göre sıkı nakit tasarruflarına öncelik veriyorlar. Yatırımcılar faiz oranlarının düşük olduğu, hatta yüzde sıfıra yaklaştığı zamanlarda bile tahvil tutmak veya satın almakla ilgileniyorsa, bu durum bir likidite tuzağı olarak nitelendirilmez.

Likidite Tuzağını İyileştirmek

Ekonominin likidite tuzağından çıkmasına yardımcı olmanın birkaç yolu vardır. Bunların hiçbiri kendi başına işe yaramayabilir, ancak tüketicilerin tasarruf etmek yerine yeniden harcamaya / yatırıma başlamasına yönelik güven uyandırmaya yardımcı olabilir.

1. Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltebilir, bu da insanların paralarını biriktirmek yerine daha fazla yatırım yapmalarına yol açabilir. Bu işe yaramayabilir, ancak olası bir çözümdür.
2. Fiyatlarda (büyük) bir düşüş. Bu olduğunda, insanlar para harcamaktan kendilerini alamazlar. Daha düşük fiyatların cazibesi çok cazip hale gelir ve bu düşük fiyatlardan yararlanmak için tasarruflar kullanılır.
3. Devlet harcamalarını artırmak. Hükümet bunu yaptığında, hükümetin ulusal ekonomiye bağlı ve kendinden emin olduğunu ima eder. Bu taktik aynı zamanda işin büyümesini de tetikliyor.

Hükümetler bazen faiz oranlarını kontrol etmeye yardımcı olmak için tahvil alır veya satarlar, ancak böyle olumsuz bir ortamda tahvil satın almak çok az şey yapar, çünkü tüketiciler ellerinden geleni yapabildiklerinde satmaya heveslidir. Bu nedenle, verimi yukarı veya aşağı itmek ve tüketicileri yeni orandan yararlanmaya ikna etmek zorlaşır.

Yukarıda tartışıldığı gibi, tüketiciler geçmiş olaylar veya gelecekteki olaylar nedeniyle korktuklarında, onları harcamaya ve tasarruf etmemeye ikna etmek zordur. Hükümet eylemleri, ekonominin sağlıklı olduğu zamanlarda olduğu gibi tüketicilerin daha fazla risk ve verim peşinde olduğu zamanlara göre daha az etkili hale gelir.

Likidite Tuzaklarının Gerçek Dünyadan Örnekleri

1990’lardan itibaren Japonya bir likidite tuzağıyla karşı karşıya kaldı. Faiz oranları düşmeye devam etti ve yine de yatırım satın almak için çok az teşvik vardı. Japonya, 1990’larda deflasyonla karşı karşıya kaldı ve 2019’un hala negatif faiz oranı -% 0,1. Japonya’daki ana borsa endeksi olan Nikkei 225, 1990’ın başlarında 39.260’lık zirveden düştü ve 2019 yılı itibariyle hala bu zirvenin çok altında kalıyor. Endeks, 2018’de 24.448 ile yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Likidite tuzakları, 2008 mali krizinin ardından ve ardından özellikle Euro Bölgesi’nde yaşanan Büyük Durgunluğun ardından yeniden ortaya çıktı. Faiz oranları% 0 olarak belirlendi, ancak yatırım, tüketim ve enflasyon, krizin doruğunu izleyen birkaç yıl boyunca bastırılmış durumda kaldı. Avrupa Merkez Bankası, likidite tuzağından kurtulmak için bazı bölgelerde nicel genişleme (QE) ve negatif faiz politikası (NIRP) uyguladı.