Kaldıraç
Kaldıraç Nedir?
Kaldıraç, firmanın varlık tabanını genişletmek ve risk sermayesinden getiri elde etmek için yatırım yaparken bir finansman kaynağı olarak ödünç alınan sermayenin kullanılmasından kaynaklanır. Kaldıraç, bir yatırımın potansiyel getirisini artırmak için ödünç alınan paranın –özellikle çeşitli finansal araçların veya ödünç alınmış sermayenin kullanılması– kullanan bir yatırım stratejisidir. Kaldıraç, bir firmanın varlıkları finanse etmek için kullandığı borç miktarını da ifade edebilir.
Temel Çıkarımlar
- Kaldıraç, bir yatırım veya projeden elde edilen getirileri artırmak için borcun (ödünç alınan fonlar) kullanılması anlamına gelir.
- Yatırımcılar, piyasadaki satın alma güçlerini artırmak için kaldıraç kullanırlar.
- Şirketler varlıklarını finanse etmek için kaldıraç kullanır – sermayeyi artırmak için hisse senedi çıkarmak yerine, şirketler, hissedar değerini artırmak amacıyla ticari faaliyetlere yatırım yapmak için borcu kullanabilir.
Kaldıracı Anlamak
Kaldıraç, bir yatırım veya proje üstlenmek için borç (ödünç alınmış sermaye) kullanılmasıdır. Sonuç, bir projenin potansiyel getirilerini çarpmaktır. Aynı zamanda, kaldıraç, yatırımın sonuç vermemesi durumunda potansiyel aşağı yönlü riski de artıracaktır. Bir şirket, mülk veya yatırıma “yüksek kaldıraçlı” olarak atıfta bulunulduğunda, bu, kalemin özkaynaktan daha fazla borcu olduğu anlamına gelir.
Kaldıraç kavramı hem yatırımcılar hem de şirketler tarafından kullanılmaktadır. Yatırımcılar, bir yatırımdan sağlanabilecek getirileri önemli ölçüde artırmak için kaldıraç kullanırlar. Yatırımlarını opsiyonlar, vadeli işlemler ve marj hesapları dahil olmak üzere çeşitli araçlar kullanarak kaldırırlar. Şirketler varlıklarını finanse etmek için kaldıraç kullanabilir. Başka bir deyişle, şirketler sermaye artırmak için hisse senedi çıkarmak yerine, hissedar değerini artırmak amacıyla ticari faaliyetlere yatırım yapmak için borç finansmanını kullanabilirler.
Doğrudan kaldıracı kullanmakta rahat olmayan yatırımcılar, kaldıraca dolaylı olarak erişmek için çeşitli yollara sahiptir. Giderlerini artırmadan, operasyonlarını finanse etmek veya genişletmek için işlerinin normal seyrinde kaldıraç kullanan şirketlere yatırım yapabilirler.
Kaldıraç, tıpkı bir kaldıracın ağır bir ağırlığı hareket ettirirken gücünü artırmak için kullanılabilmesi gibi, olası getirileri artırır.
Özel Hususlar
Bilanço analizi yoluyla yatırımcılar, çeşitli firmaların defterlerinde borç ve özkaynakları inceleyebilir ve işletmeleri adına çalışmak için kaldıraç kullanan şirketlere yatırım yapabilirler. Gibi istatistikler özkaynak karlılığı (ROE), borç özsermaye (D / E) ve kullanılan sermaye getirisi (ROCE) yardım yatırımcılar şirketlerin dağıtma sermaye ve ne kadar sermaye şirketlerin ödünç nasıl belirler.
Bu istatistikleri doğru bir şekilde değerlendirmek için, kaldıraç oranının işletme, finansal ve birleşik kaldıraç dahil olmak üzere çeşitli şekillerde geldiğini akılda tutmak önemlidir.
Temel analiz , işletme kaldıracının derecesini kullanır. Bir şirketin hisse başına kazancının (EPS) yüzde değişimini, bir dönem boyunca faiz ve vergi öncesi kazançlarındaki (EBIT) yüzde değişimine bölerek işletme kaldıracının derecesi hesaplanabilir.
Benzer şekilde, bir şirketin FVÖK’ünü FVÖK eksi faiz gideri ile bölerek işletme kaldıracının derecesi hesaplanabilir. Daha yüksek bir işletme kaldıracı, bir şirketin EPS’sinde daha yüksek bir oynaklık seviyesini gösterir.
DuPont analizi, finansal kaldıracı ölçmek için “öz sermaye çarpanını” kullanır. Öz sermaye çarpanı, bir firmanın toplam varlıklarını toplam özkaynaklarına bölerek hesaplanabilir. Bir kez hesaplandığında, özkaynak getirisini üretmek için finansal kaldıraç toplam varlık devri ve kar marjı ile çarpılır. Örneğin, halka açık bir şirketin 500 milyon $ değerinde toplam varlıkları ve 250 milyon $ değerinde hissedar özkaynakları varsa, o zaman öz sermaye çarpanı 2.0’dır (500 milyon $ / 250 milyon $). Bu, şirketin toplam varlıklarının yarısını öz sermaye ile finanse ettiğini göstermektedir. Bu nedenle, daha büyük öz sermaye çarpanları daha fazla finansal kaldıraç anlamına gelir.
Elektronik tabloları okumak ve temel analiz yapmak sizin için uygun değilse, kaldıraç kullanan yatırım fonları veya borsa yatırım fonları (ETF’ler) satın alabilirsiniz. Bu araçları kullanarak araştırma ve yatırım kararlarını uzmanlara devredebilirsiniz.
Kaldıraç ve Marj
Birbirine bağlı olmalarına rağmen – her ikisi de borç almayı içerdiğinden – kaldıraç ve marj aynı değildir. Kaldıraç, borç almayı ifade ederken, marj bir firmanın diğer finansal araçlara yatırım yapmak için kullandığı borç veya ödünç alınan paradır.
Bir marj hesabı, önemli ölçüde yüksek getiri elde etme beklentisiyle menkul kıymetler, opsiyonlar veya vadeli işlem sözleşmeleri satın almak için bir komisyoncudan sabit bir faiz oranı için borç para almanıza olanak tanır. Kaldıraç oluşturmak için marj kullanabilirsiniz.
Kaldıraç Kullanımının Dezavantajları
Kaldıraç, çok yönlü, karmaşık bir araçtır. Teori kulağa harika geliyor ve gerçekte kaldıraç kullanımı karlı olabilir, ancak bunun tersi de doğrudur. Kaldıraç kazancı birlikte büyüten ve kayıplar. Bir yatırımcı bir yatırım yapmak için kaldıraç kullanırsa ve yatırım yatırımcıya karşı hareket ederse, zararları, yatırımı kaldırmamış olsaydı olacağından çok daha büyüktür.
Bu nedenle, hissedar değerini yok eder.
Kaldıraç Örneği
Yatırımcılardan 5 milyon dolarlık bir yatırımla, şirketteki öz sermayenin 5 milyon dolar olduğu bir şirket kuruldu – bu, şirketin faaliyet göstermek için kullanabileceği paradır. Şirket, 20 milyon $ borç alarak borç finansmanı kullanıyorsa, artık ticari faaliyetlere yatırım yapmak için 25 milyon $ ve hissedarlar için değeri artırmak için daha fazla fırsata sahip.
Örneğin bir otomobil üreticisi, yeni bir fabrika inşa etmek için borç para alabilir. Yeni fabrika, otomobil üreticisinin ürettiği otomobil sayısını ve karını artırmasını sağlayacak.