Sorun
Sorun Nedir?
İhraç, yatırımcılardan fon elde etmek için menkul kıymet teklif etme sürecidir. Şirketler, işi finanse etmek için yatırımcılara tahvil veya hisse senedi çıkarabilir.
“İhraç” terimi aynı zamanda halka arz edilmiş bir dizi hisse senedi veya tahvilleri ifade eder ve tipik olarak tek bir teklif altında piyasaya sürülen enstrümanlar setiyle ilgilidir.
Temel Çıkarımlar
- Bir ihraç, sermaye artırma umuduyla yatırımcılara yeni menkul kıymetlerin sunulmasıdır.
- Şirketin borcu için yatırımcı iştahı olduğu sürece tahvil ihraçları yapılabilir. Bu iştah, şirketin ödemeleri fiilen yapma kabiliyetinden etkilenir.
- Hisse senetlerinin ek ihraçları, yatırımcıların hoşuna gitmeyen, ancak hisseler faiz ödemesi gerektirmeyen sulandırmaya yol açabilir.
Sorunları Anlamak
Menkul kıymet ihracı birçok şekilde olabilir. Şirketler, ilk kez bir menkul kıymet ihraç ettikleri yeni bir ihraç veya yerleşik bir firmanın ek hisseler sunduğu tecrübeli bir ihraçla karşılaşabilir. Genel olarak, bir sorun belirli bir teklife atıfta bulunma eğilimindedir. Örneğin, bir şirket halka 10 yıllık bir tahvil grubu satarsa, bu tahvil seti tek bir ihraç olarak anılacaktır.
Bir şirketin faaliyette kalabilmek için sermayeye ihtiyacı varsa, hisse senedi satarak veya tahvil ihraç ederek finansman sağlama seçenekleri vardır. Bir de ikincil hisse arz, yönetim kurulu (BOD) daha hisseler çıkarabilir ve ticaret için piyasada mevcut payların sayısını artırmak için oy veriyor. Halka ilave hisse satışından elde edilen gelir doğrudan şirkete gider.
Aynı şekilde, bir işletme mevcut borcunu taşımak ve aynı zamanda yeni borç oluşturmak istiyorsa, tahvil çıkarmaya karar verebilir. Şirket yatırımcılardan borç alır ve faizle geri öder. Faiz, şirketin borçlanma maliyetini düşüren vergiden düşülebilir bir giderdir.
Hisse Senedi veya Tahvil İhraç Eden Faktörler
Şirketler, hisse senedi satıp satmamaya veya tahvil ihraç etmeye karar verirken iş hedeflerini göz önünde bulundurmalıdır. Borç ve özkaynaktan oluşan bir firmanın sermaye yapısını değiştirecek projelere sermaye sağlamak amacıyla hisse senedi veya tahvil ihraç etmek. Bir şirketin yapısının borç veya sermayede ne kadar ağırlıklı olduğu, şirket için sermaye maliyetini belirler. Borç verme maliyeti, ihraç eden şirketin yatırımcılarına ve borç verenlerine periyodik olarak ödemek zorunda olduğu faiz oranıdır. Öz sermaye ihraç etmenin maliyeti temettü ödemeleridir. Her iki tür menkul kıymet arasında iyi bir denge bulmak, bir firmanın yüksek bir sermaye maliyeti ödemekten kaçınmasına yardımcı olabilir.
Hisse senedi yatırımından elde edilen paranın geri ödenmesi gerekmediği gibi hisselerle ilişkili temettülerin de bonolarda olduğu gibi ödenmesi gerekmez. Her hisse senedi ihracı, bir yatırımcının şirketteki mülkiyetini değiştirdiğinden, bir şirketin sulandırma bir sorun haline geldiği için ne kadar hisse ihraç edebileceği konusunda bir sınır vardır.
Ancak, yatırımcılar borç veren olarak hareket etmeye istekli olduğu sürece şirketler tahvil çıkarabilir. Şirketler tahvil sahiplerine daha düşük bir faiz oranı ödeyebildikleri ve finansman üzerinde daha fazla kontrol sahibi olabildikleri için, tahvil ihraç etmek bir bankadan borç almaktan daha ucuzdur. Tahviller, hisse senedi satarken sahip olunan bir şirketin mülkiyetini veya işleyişini değiştirmez. Aynı ihraca sahip tüm tahviller aynı faiz oranını kazandığından ve aynı vade tarihine sahip olduğundan, tahvil sahipleri için kayıt tutma daha kolaydır. Tahvil teklifleri ayrıca hisse senedi ihraçlarından daha esnektir.
Hisse Senedi ve Tahvil Sigortası
Hisse senedi ve tahvil çıkaran şirketler, süreci kolaylaştırmak için yatırım bankalarını kullanabilir. Örneğin, bir şirket tahvil satmaya karar verirse, yatırım bankası şirketin değerini ve riskini belirler, ardından fiyatları belirler ve nihayet tahvilleri taahhüt ederek halka satar. Yatırım bankaları ayrıca ilk halka arz (IPO) veya ikincil halka arz için hisse senetlerini veya diğer menkul kıymetleri teminat altına alabilir. Kitap koşucular daha büyük hesaplara atanabilir.