Howey Testi

Howey Testi Nedir?

Howey Testi “yatırım sözleşmesi” bir şekilde bir işlem nitelendirir olup olmadığını belirlemek için ABD Yüksek Mahkemesi durumda atıfta ve bu nedenle düşünülebilir güvenlik altında açıklama ve kayıt gereksinimlerine ve konu 1933 Senetleri Kanunu ve 1934 Borsalar Kanunu.

Howey Testine göre, “başkalarının çabalarından elde edilecek makul bir kâr beklentisiyle ortak bir işletmeye para yatırımı” varsa bir yatırım sözleşmesi vardır.

Test, herhangi bir sözleşme, plan veya işlem için geçerlidir. Howey Testi, blok zinciri ve dijital para birimi projelerini yatırımcılar ve proje destekçileri ile konumlandırmak için önemlidir. Belirli kripto para birimleri ve ilk madeni para tekliflerinin (ICO’lar) test kapsamındaki bir “yatırım sözleşmesi” tanımını karşıladığı bulunabilir.

Howey Testini Anlamak

Howey Testi, 1946’da Yüksek Mahkeme’ye ulaşanSEC v. WJ Howey Co.’ya atıftabulunuyor. Howey Company, Florida’daki alıcılara narenciye bahçeleri sattı ve oda araziyi Howey’e geri kiraladı.Şirket personeli bahçelere yönelir ve meyveyi sahipleri adına satardı. Her iki taraf da geliri paylaştı.Çoğu alıcının tarım konusunda hiçbir deneyimi yoktu ve toprağa kendilerinin bakması gerekmiyordu.

Howey, işlemleri kaydettirmemişti ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) müdahale etti. Mahkemenin nihai kararı, yatırım sözleşmesi olarak nitelendirilen geri kiralama düzenlemelerini belirledi.

Bunu yaparken, Yüksek Mahkeme bir yatırım sözleşmesinin olup olmadığını belirlemek için dört kriter belirlemiştir. Bir yatırım sözleşmesi:

1. Para yatırımı
2. Ortak bir kuruluşta
3. Kar beklentisiyle
4. Başkalarının çabalarından türetilmek

Howey örneğinde, Florida narenciye bahçelerinin alıcıları işlemleri değerli olarak gördüler çünkü iş gücü ve uzmanlık başkaları tarafından sağlanıyordu. Alıcılar yalnızca bir gelir akışına erişmek için sermaye yatırımı yapmalıydı. Bu, işlemi şimdi Howey Testi olarak bilinen bir yatırım sözleşmesi olarak sınıflandırdı ve bu nedenle SEC’e kaydedilmesi gerekiyordu.

Howey Testi ve Kripto Para Birimleri

Bitcoin gibi dijital para birimlerinin kategorize edilmesi herkesin bildiği gibi zordur. Merkezsizdirler ve bu nedenle birçok yönden düzenlemeden kaçarlar. Bununla birlikte, SEC dijital varlıklara ilgi duydu ve satışlarının bir yatırım sözleşmesi tanımını ne zaman karşıladığını netleştirmeye çalıştı.

SEC’e göre, “para yatırımı” testi dijital varlıkların satışından kolayca tatmin oluyor çünkü fiat para veya diğer dijital varlıklar takas ediliyor. Aynı şekilde, “ortak girişim” testi de kolayca karşılanır.

Çoğu durumda, bir dijital varlığın bir yatırım sözleşmesi niteliği taşıyıp taşımadığı, büyük ölçüde “başkalarının çabalarından elde edilecek bir kâr beklentisi” olup olmadığına bağlıdır.

Örneğin, dijital bir varlığın alıcıları, dijital ağı geliştirmek ve sürdürmek için (özellikle erken aşamalarda) projenin destekçilerine güveniyorlarsa, bu görevlerin dağınık bir topluluk tarafından yerine getirilmesi yerine başkalarının çabalarına güveniyor olabilirler. bağlı olmayan kullanıcılar. Test, projenin destekçileri, dijital varlığın fiyatını desteklemek içintoken yakma yoluyla kıtlık yaratma gibi adımlar attığında da karşılanmış olur.”Başkalarının çabaları” testinin karşılanmasının bir başka yolu, projenin destekçilerinin yönetimsel bir rol üstlenmeye devam etmesidir.

Bunlar, SEC tarafından özetlenen bir avuç örnek. Bir projenin başarısı, destekçilerinin devam eden katılımına bağlıysa, ilgili dijital varlığın alıcısı muhtemelen “başkalarının çabalarına” güveniyordur.