Olumsuz Sapma

Olumsuz Sapma Nedir?

Olumsuz sapma, minimum eşiğin veya minimum kabul edilebilir getirinin (MAR) altına düşen getirilere odaklanan bir aşağı yönlü risk ölçüsüdür. Riske göre ayarlanmış getiri ölçüsü olan Sortino oranının hesaplanmasında kullanılır. Sortino oranı, standart sapmayı olumsuz sapma ile değiştirmesi dışında Sharpe oranı gibidir.

Olumsuz Sapmayı Anlamak

Yatırım riskinin en yaygın kullanılan ölçüsü olan standart sapmanın bazı sınırlamaları vardır. Örneğin, ortalamadan – olumlu ya da olumsuz – tüm sapmaları aynı şekilde ele alır. Ancak, yatırımcılar genellikle sadece olumsuz sürprizlerden rahatsız olurlar. Olumsuz sapma, yalnızca aşağı yönlü riske odaklanarak bu sorunu çözer. Ancak, kayıplara bakmanın tek yolu olumsuz sapma değildir. Maksimum düşüş ( MDD ), aşağı yönlü riski ölçmenin başka bir yoludur.

Standart sapmaya göre olumsuz sapmanın ek bir avantajı, olumsuz sapmanın da belirli hedeflere göre uyarlanabilmesidir. Farklı yatırımcıların risk profillerine, çeşitli minimum kabul edilebilir getiri seviyelerine uyacak şekilde değişebilir.

Sortino ve Sharpe oranları, yatırımcıların farklı volatilite seviyelerine sahip yatırımları veya Sortino oranı durumunda aşağı yönlü riskleri karşılaştırmasını sağlar. Her iki oran da risksiz oranın üzerindeki getiri miktarına, yani getiri fazlasına bakar. Kısa vadeli Hazine tahvilleri genellikle risksiz oranı temsil eder.

İki yatırımın aynı beklenen getiriye sahip olduğunu varsayalım, örneğin% 10. Bununla birlikte, birinin% 9’luk bir olumsuz sapması ve diğerinin% 5’lik bir olumsuz sapması vardır. Hangisi daha iyi yatırım? Sortino oranı, ikincisinin daha iyi olduğunu ve farkı ölçtüğünü söylüyor.

Olumsuz Sapmanın Hesaplanması

Olumsuz sapmayı hesaplamanın ilk adımı, minimum kabul edilebilir getiri (MAR) seçmektir. Popüler seçenekler arasında sıfır ve yıl için risksiz T-fatura oranı bulunur. Basit olması için burada sadece bir tane kullanacağız.

İkinci olarak, her bir dönüşten MAR’ı çıkarıyoruz.

Üçüncü adım, tüm negatif sayıları, bu durumda -3, -12 ve -4’ü ayırmaktır. Sonra, 9, 144 ve 16’yı elde etmek için negatif sayıların karesini alırız. Bir sonraki adım, bu durumda bize 169 veren kareleri toplamaktır. Ondan sonra, örneğimizde 9 olan gözlem sayısına bölerek yaklaşık 18.78 elde ederiz. Son olarak, bu durumda yaklaşık% 4,33 olan olumsuz sapmayı elde etmek için bu sayının karekökünü alıyoruz.

Olumsuz Sapma Size Ne Anlatabilir?

Olumsuz sapma, bir yatırımın tek başına standart sapmadan ne kadar kaybedebileceği konusunda size daha iyi bir fikir verir. Standart sapma, sınırlı bir tablo sunan yukarı ve aşağı yöndeki oynaklığı ölçer. Aynı standart sapmalara sahip iki yatırımın farklı dezavantaj sapmaları olması muhtemeldir.

Olumsuz sapma, yüksek standart sapmaya sahip “riskli” bir yatırımın muhtemelen göründüğünden daha güvenli olduğunu da söyleyebilir. Zamanın yarısını% 40 ödeyen ve daha az başarılı yıllarda yine de% 20 ödeyen bir yatırım düşünün. Böyle bir yatırım, her yıl sadece% 5 ödeyen bir yatırımdan çok daha yüksek bir standart sapmaya sahip olacaktır. Ancak, çok az insan her yıl% 5 ödeme almanın gerçekten daha güvenli olduğunu söyler. Bu yatırımların her ikisi de, minimum kabul edilebilir getiri (MAR) olarak% 5 kullanılarak sıfırlık bir olumsuz sapmaya sahip olacaktır. Bu bize ikisinin de tamamen güvenli yatırımlar olduğunu söylüyor.

Olumsuz Sapmanın Sınırlamaları

Olumsuz sapma, yukarı yönlü potansiyel hakkında herhangi bir bilgi vermez, bu nedenle eksik bir resim sağlar. Önceki örnekte,% 50 şansla% 40 ve% 20 elde etme şansı% 50 olan bir yatırımın, minimum kabul edilebilir getiri olarak% 5 kullanırsak, kesinlikle% 5 elde etmekle aynı olumsuz sapmaya sahip olduğunu öğrendik ( MAR). Bununla birlikte, ilk yatırımın çok daha yüksek bir yukarı yan potansiyeli vardır. Aslında, daha iyi performans göstermesi garantilidir, tek soru ne kadar olmasıdır.