Dolar Süresi
Dolar Süresi nedir
Dolar süresi, bir tahvilin değerindeki dolar değişimini piyasa faiz oranındaki bir değişime kadar ölçer. Dolar süresi, profesyonel tahvil fonu yöneticileri tarafından portföyün faiz oranı riskine yaklaşmanın bir yolu olarak kullanılır.
Dolar süresi, tahvilin süresinin birkaç farklı ölçümünden biridir. Süre ölçümleri, bir tahvil fiyatının faiz oranı değişikliklerine olan duyarlılığını ölçtüğü için, dolar süresi bu değişiklikleri gerçek bir dolar tutarı olarak raporlamaya çalışır.
Temel Çıkarımlar
- Dolar süresi, tahvil fonu yöneticileri tarafından bir portföyün faiz oranı riskini nominal veya dolar cinsinden ölçmek için kullanılır.
- Dolar süre hesaplamaları, vadeli işlemler, nominal faiz oranları, sıfır kuponlu tahviller vb. Gibi birçok sabit getirili ürün için riski hesaplamak için kullanılabilir.
- Dolar sürelerinde iki ana sınırlama vardır: yaklaşık olarak sonuçlanabilir; ve tahvillerin sabit aralık ödemeli sabit faizli olduğunu varsayar.
Dolar Süresinin Temelleri
Bazen para süresi veya DV01 olarak adlandırılan Dolar süresi, faiz oranlarındaki değişikliklere yanıt olarak bir tahvilin değerinin nasıl değişeceğine dair doğrusal bir yaklaşıma dayanır. Bir tahvilin değeri ile faiz oranları arasındaki gerçek ilişki doğrusal değildir. Bu nedenle, dolar süresi, faiz oranı duyarlılığının kusurlu bir ölçüsüdür ve yalnızca faiz oranlarındaki küçük değişiklikler için doğru bir hesaplama sağlayacaktır.
Matematiksel olarak dolar süresi, faiz oranlarındaki her 100 baz puan değişim için bir tahvil portföyünün değerindeki değişimi ölçer. Dolar süresi genellikle resmi olarak DV01 olarak adlandırılır (yani 01 başına dolar değeri). Unutmayın, 0,01 yüzde 1’e eşittir ve bu genellikle 100 baz puan (bps) olarak gösterilir. Bir tahvilin dolar cinsinden süresini hesaplamak için süresini, cari faiz oranını ve faiz oranlarındaki değişikliği bilmeniz gerekir.
Dolar Süresi = DUR x (∆i / 1 + i) x P
nerede:
- DUR = tahvilin düz süresi
- ∆i = faiz oranlarındaki değişim
- i = cari faiz oranı; ve
- P = tahvil fiyatı
Dolar süresi bireysel bir tahvil fiyatını ifade ederken, bir portföydeki ağırlıklı tahvil dolar sürelerinin toplamı portföyün dolar süresidir. Faiz oranı hareketlerine göre değişen fiyatları olan diğer sabit getirili ürünlere de dolar süresi uygulanabilmektedir.
Dolar Süresi ve Diğer Süre Yöntemleri
Dolar süresi farklıdır Macaulay süresi ve tadil edilmiş süresi bu değiştirilmiş süresi bu dalgalanmaların iyi bir ölçüdür ve Macaulay süresi kupon sayısı ve boyutu artı hassasiyetini değerlendirmek için vade verimini kullanır anlamı, verim değişim fiyat duyarlılığı ölçüsüdür bir bağın. Dolar süresi ise, oranlarda% 1’lik bir değişiklik göz önüne alındığında, basit bir dolar tutarı hesaplaması sağlar.
Dolar Süresi Sınırlamaları
Dolar süresinin sınırlamaları vardır. Birincisi, negatif eğimli bir doğrusal çizgi olduğundan ve verim eğrisinin paralel olarak hareket ettiğini varsaydığından, sonuç yalnızca bir yaklaşımdır. Bununla birlikte, büyük bir tahvil portföyünüz varsa, bu yaklaşım daha az sınırlıdır.
Diğer bir sınırlama, dolar süresi hesaplamasının, tahvilin sabit aralık ödemeli sabit oranlara sahip olduğunu varsaymasıdır. Ancak, tahvil faiz oranları, piyasa koşullarına ve sentetik enstrümanların piyasaya sürülmesine bağlı olarak farklılık göstermektedir.