Depozito Makbuzu

Depozito Makbuzu (DR) Nedir?

Depozito makbuzu (DR), yerel bir borsada işlem gören yabancı bir şirketteki hisseleri temsil eden bir banka tarafından verilen ciro edilebilir bir sertifikadır. Depozito makbuzu, yatırımcılara yabancı ülkelerin hisse senetlerinde hisse sahibi olma fırsatı verir ve onlara uluslararası bir piyasada alım satım için bir alternatif sunar.

Başlangıçta fiziksel bir sertifika olan bir depozito makbuzu, yatırımcıların diğer ülkelerin özkaynaklarında hisse sahibi olmalarına izin verir. En yaygın DR türlerinden biri, 1920’lerden beri şirketlere, yatırımcılara ve tüccarlara küresel yatırım fırsatları sunan Amerikan emanet makbuzu (ADR) ‘dir.

Bir Depozito Makbuzunu (DR) Anlama

Depozito makbuzu, yatırımcıların yabancı ülkelerdeki borsalarda listelenen şirketlerin hisse senetlerinde hisse sahibi olmalarına izin verir. Depozito makbuzu, dış piyasadaki borsa ile doğrudan ticaret yapma ihtiyacını ortadan kaldırır. Bunun yerine, yatırımcılar kendi ülkelerindeki büyük bir finans kuruluşuyla işlem yaparlar, bu tipik olarak ücretleri düşürür ve doğrudan yabancı piyasalarda hisse senedi satın almaktan çok daha uygundur.

Yabancı borsada işlem gören bir şirket yurtdışında bir depozito makbuzu oluşturmak istediğinde, genellikle düzenlemelerde gezinmesine yardımcı olması için bir mali müşavir tutar. Şirket ayrıca, genellikle, şirketin bulunduğu ülkedeki New York Borsası (NYSE) gibi bir borsadaki firmanın hisselerini listelemek için saklama görevlisi olarak hareket etmek için yerel bir banka ve hedef ülkede bir komisyoncu kullanır.

Amerikan Depo Makbuzları

Amerika Birleşik Devletleri’nde yatırımcılar, Amerikan depo makbuzları (ADR’ler) aracılığıyla yabancı hisse senetlerine erişebilirler. ADR’ler, Amerikan Borsası (AMEX), NYSE veya Nasdaq dahil olmak üzere bir ABD borsasında işlem gören yabancı hisse senetleri için yalnızca ABD bankaları tarafından verilir. Örneğin, bir yatırımcı bir Amerikan depo makbuzu satın aldığında, makbuz ABD doları cinsinden listelenir ve yurtdışındaki bir ABD finans kurumu, küresel bir kurum yerine gerçek temel teminatı elinde tutar. ADR’ler, sermaye kazancı elde ederken ve şirketlerin hissedarlara nakit ödemeleri olan temettü ödemelerini  mümkün kılarken yabancı bir şirkette hisse satın almanın harika bir yoludur. Hem sermaye kazançları hem de temettüler ABD doları olarak ödenir.

ADR sahiplerinin yabancı para birimlerinde işlem yapması gerekmez,  çünkü ADR’ler ABD doları ile ticaret yapar ve ABD yerleşim sistemleri aracılığıyla temizlenir. ABD bankaları, yabancı şirketlerin kendilerine ayrıntılı finansal bilgi sağlamalarını talep ederek, yatırımcıların yalnızca uluslararası borsalarda işlem yapan yabancı bir şirkete kıyasla şirketin mali sağlığını değerlendirmesini kolaylaştırır.

Örneğin, ICICI Bank Ltd. Hindistan’da işlem görmektedir ve genellikle yabancı yatırımcılar tarafından kullanılamaz. Ancak, ICICI Bank’ın, çoğu ABD’li yatırımcının erişebildiği ve yatırımcılar arasında çok daha geniş kullanılabilirlik sağlayan, NYSE’de işlem gören, Deutsche Bank tarafından düzenlenmiş bir Amerikan emanet makbuzu vardır.

[Önemli: ADR ile İlgili Temel Bilgiler hakkındaki derinlemesine eğiticimizden depozito makbuzları hakkında daha fazla bilgi edinebilirsiniz .]

Global Depo Makbuzları

Saklama makbuzları, küresel emanet makbuzları ( GDR’ler ), Avrupa DR’ler ve uluslararası DR’ler şeklinde dünyanın diğer bölgelerine yayılmıştır . ADR’ler ABD ulusal borsasında işlem görürken, GDR’ler genellikle Londra Borsası gibi Avrupa borsalarında listelenir. Hem ADR’ler hem de GDR’ler genellikle ABD doları cinsinden belirtilir, ancak euro cinsinden de ifade edilebilir.

Bir GDR, ADR ile aynı şekilde yalnızca tersten çalışır. Hisse senedinin Londra Menkul Kıymetler Borsası’nda listelenmesini isteyen ABD merkezli bir şirket, bunu bir GDR aracılığıyla gerçekleştirebilir. ABD merkezli şirket, Londra emanet bankası ile bir emanet makbuzu sözleşmesi imzaladı. Buna karşılık, Londra bankası, her iki ülke için de mevzuata uygunluğa dayalı olarak Britanya’da hisse ihraç ediyor.

Depozito Fişlerinin Avantajları

Depozito makbuzları yatırımcılar için cazip olabilir çünkü yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmelerine ve yabancı şirketlerde hisse satın almalarına izin verir. Çeşitlendirme, bir portföyün birden çok sektörde çok çeşitli hisse senetleri içerecek şekilde oluşturulduğu bir yatırım stratejisidir. Diğer yatırımlarla birlikte saklama makbuzlarının kullanımının çeşitlendirilmesi, bir portföyün bir holding veya sektörde çok yoğun bir şekilde yoğunlaşmasını engeller.

Depozito makbuzları, yatırımcılara, oy haklarını, temettüleri ve yatırımcıların başka türlü erişemeyeceği piyasaları açmayı içerebilen temel hisselerin faydalarını ve haklarını sağlar.

Depo fişleri, dış piyasalarda hisse senedi satın almaya göre daha uygun ve daha ucuzdur. Örneğin ADR’ler, aksi takdirde her bir işlem için alınacak yönetim ve görev maliyetlerinin azaltılmasına yardımcı olur.

Depo makbuzları, uluslararası şirketlerin küresel olarak sermaye artırmalarına yardımcı olur ve uluslararası yatırımı teşvik eder.

Depozito Fişlerinin Dezavantajları

Depo makbuzlarının dezavantajlarından biri, yatırımcıların birçoğunun borsada işlem görmediğini ve yalnızca bunları ticaret yapan kurumsal yatırımcılara sahip olabileceğini fark etmeleridir.

Depozito gelirlerinin diğer potansiyel dezavantajları arasında nispeten düşük likidite bulunur, bu da çok sayıda alıcı ve satıcı olmadığı anlamına gelir, bu da bir pozisyona girip çıkarken gecikmelere yol açabilir. Bazı durumlarda, önemli idari ücretlerle de gelebilirler.

ADR’ler gibi saklama makbuzları, başka bir ülkedeki temel hisseler için kur riskini ortadan kaldırmaz. Örneğin, avro cinsinden temettü ödemeleri, dönüştürme giderleri ve yabancı vergiler düşüldükten sonra ABD dolarına çevrilir. Dönüştürme, depozito sözleşmesine uygun olarak yapılır. Döviz kurundaki dalgalanmalar, temettü ödemesinin değerini etkileyebilir.

Yatırımcılar, yabancı şirketin bulunduğu ülke bir durgunluk, banka iflası veya siyasi karışıklık yaşayabileceğinden, hala ekonomik riskler taşıyor. Sonuç olarak, depozito makbuzunun değeri, yabancı ülkede artan risklerle birlikte dalgalanacaktır.

Ayrıca, bir şirket tarafından desteklenmeyen menkul kıymetlere katılmakla ilgili riskler vardır. Depozito dekontu her an geri çekilebilir, satışı yapılan hisseler ve yatırımcılara dağıtılan gelirler için bekleme süresi uzun olabilir.