David Einhorn

David Einhorn kimdir?

David Einhorn, Greenlight Capital Inc.’in başkanı ve kurucu ortağıdır. 20, 1968’de Demarest, New Jersey’de doğdu ve 1991’de Cornell Üniversitesi Fen ve Edebiyat Fakültesi’nden lisans derecesi aldı. Einhorn uzun zamandır kabul ediliyor.  finans sektörünün en başarılı ve yakından takip edilen  hedge fon yöneticilerinden biri.

David Einhorn’un Kısa Biyografisi

David Einhorn, kariyerine 1993 yılında yüksek riskli yatırım fonu Siegler, Collery & Co. ile başladı. Einhorn, 1996 yılında Jeffrey Keswin ile Greenlight Capital Inc.’i kurdu. Firma, 1 milyon dolardan daha az bir parayla başladı ve 2017 itibariyle, yönetim altında 10 milyar dolara yakın varlığa sahipti .

Bununla birlikte, Wall Street Journal’ın bildirdiğine göre, Temmuz 2018 itibarıyla, Wall Street’te on yıldan fazla kazandıktan sonra, yatırımcılar Greenlight Capital’in yönetim altındaki varlıklarda yaklaşık 5,5 milyar dolara düştüğünü tahmin ediyor . Hayal kırıklığına uğramış müşteriler, yatırımlarını firmadan çekiyor.

Greenlight Capital, uzun-kısa öz sermaye stratejisini kullanır. Uzun-kısa öz sermaye, değer kazanması beklenen hisse senetlerinde uzun pozisyonlar ve düşmesi beklenen hisse senetlerinde kısa pozisyonlar alan bir yatırım stratejisidir.

Firma, bir varlığın düşük değerli veya aşırı değerli olarak sabitlenip sabitlenmediğine bağlı olarak uzun ve kısa pozisyon stratejisini uygular. Einhorn, en çok kısa satış stratejileriyle tanınıyor, ancak uzun pozisyonlarla da çalışıyor.

David Einhorn ve Einhorn Etkisi

Piyasalar, Einhorn’un hisse senetleriyle ilgili kamuya açık yorumlarına önemli tepki veriyor. ” Einhorn Etkisi ” terimi, şirketlere yaptığı yorumların yatırımcılar üzerindeki önemli etkisinden yola çıkılarak oluşturulmuştur. Terim şimdi, halka açık bir şirketin hisse fiyatındaki keskin düşüşü tanımlamak için kullanılıyor ve genellikle Einhorn’un kendisi halka açık bir şekilde kısa devre yaptıktan veya o şirketin hisselerine karşı bahis oynadıktan hemen sonra ortaya çıkıyor. Tersine, Einhorn’un şirketler hakkındaki olumlu açıklamaları hisse fiyatlarını yukarı çekme eğiliminde değil.

Einhorn’un en ünlü kısa filmlerinden biri 2002’de çekilmişti. David Einhorn, özel bir finans şirketi olan Allied Capital’i muhasebe dolandırıcılığıyla suçladı. Einhorn, Allied Capital’de kısa bir pozisyona sahipti ve o sırada şirketin kitaplarını pişirerek ve varlıklarının fiyatını şişirerek hissedarlarını kandırdığını açıkça iddia etti. Müttefiklerin sahtekarlık uygulamaları, hisselerinin gerçek değerini bozdu. Einhorn’un şüphelerini kamuoyuna açıklamasının ertesi günü, Allied Capital’in hisse fiyatı% 20 düştü ve Einhorn kısa pozisyonunda sağlam bir galibiyet kazandı. Einhorn-Allied olayının ayrıntılarının çoğu, Einhorn’un Bazı İnsanları Her Zaman Kandırmak adlı kitabında detaylandırılmıştır.

Bazı piyasa katılımcıları sık sık Einhorn’u uğursuz ” kısa ve çarpıtılmış ” stratejiyi kullanmakla suçladılar. Bu yaklaşım, bir hisse senedini kısaltmayı ve ardından değerini düşürmek için şirketin itibarını sarsacak söylentileri yaymayı içerir. Einhorn, hissedarların çıkarlarını korumak amacıyla bir şirketin faaliyetlerinde değişiklik yapmaya çalışan bir aktivist yatırımcı olarak da anılır.

Lehman Brothers, David Einhorn ve 2008’deki Pazar Çöküşü

2007’de David Einhorn, Lehman Brothers’a yaptığı kısa bahisle en önemli galibiyetini kaydetti. Einhorn, şirketi, varlığa dayalı menkul kıymetler üzerindeki devasa yükümlülüklerini kapsayan tehlikeli muhasebe uygulamalarına dahil olmakla suçlayarak Lehman’ın mali tabloları hakkındaki analizini paylaştı. Lehman, Einhorn’un şirketin hisselerini kısalttığını açıklamasının ardından yaklaşık 3 milyar dolar zarar açıkladı. Büyük kayıp, Einhorn’un şirket aleyhindeki iddialarını kamuoyuna doğruladı ve şirket serbest düşüşe geçti. Lehman Brothers, o yıl yaşanan borsa çöküşünün stres faktörlerinden biri olan Eylül 2008’de iflas başvurusunda bulundu.

On Yıl Ortasında Düşüş

Einhorn’daki gerileme 2015’te başladı. Greenlight, 2015’te% 20’den fazla düştü, kısmen de açıklanan tarihsel fiyatlara göre, fonun en büyük holdinglerinden biri olan güneş ve rüzgar üreticisi SunEdison Inc.’in hisselerindeki% 74’lük düşüşle açıklandı. Yahoo Finance’ta.

Göre Wall Street Journal, birçok yatırımcı damla bir tesadüftü ümit; ancak Greenlight’ın gerileme dönemi devam etti. Yatırımcılar, Einhorn’un değer odaklı yaklaşımını sorgulamaya başladı. Bazıları, Einhorn’un neden yüksek büyüme oranlı hisse senetlerini benimsemediğine ve yatırımlarını geri çektiğine şüpheyle yaklaştı.

Dörtgözle beklemek

Genç yatırımcılar sık ​​sık Einhorn’un stratejisini sorgular. Pek çok kişi Greenlight’ın düşüşünü, Einhorn’un yüksek büyüme oranlı hisse senetleri yerine değerli hisse senetlerine bağlı kalma taahhüdüne bağlıyor. Ancak, yöntemlerine güvenmeye devam ediyor. Nisan ayında bir yatırımcı mektubunda “Yatırım tezlerimizin sağlam kaldığına inanıyoruz” diye yazdı . “Son sonuçlara rağmen, portföyümüz zaman içinde iyi performans göstermelidir.”

Wall Street Journal, Greenlight’ın yönetim altındaki 5.5 milyar dolarlık varlığından 3.5 milyar dolardan azının dış yatırımcılara ait olduğunu yazarken, bazı yatırımcılar Einhorn’un fonda kişisel olarak 1 milyar doları tuttuğunu söylüyor. Yatırımcılar ayrıca firmanın müşterileriyle iletişiminin olmayışından ve  yatırımcıların üç yıl boyunca yatırımları taahhüt etmeleri için daha katı likidite koşullarından ve bundan sonra her yıl yalnızca bir şansın çekilmesinden endişe duyuyorlar .