Uzun-Kısa Özsermaye

Uzun-Kısa Özsermaye Nedir?

Uzun-kısa öz sermaye, değer kazanması beklenen hisse senetlerinde uzun pozisyonlar ve düşmesi beklenen hisse senetlerinde kısa pozisyonlar alan bir yatırım stratejisidir. Uzun-kısa hisse senedi stratejisi, kısa pozisyonlarda fiyat düşüşlerinin yanı sıra uzun pozisyonlarda hisse senedi kazançlarından kar elde ederken piyasa riskini en aza indirmeyi amaçlamaktadır. Bu her zaman böyle olmasa da, strateji net bazda karlı olmalıdır.

Uzun-kısa özsermaye stratejisi, birçoğu hem uzun hem de kısa pozisyonların dolar tutarlarının eşit olduğu piyasadan bağımsız bir strateji kullanan hedge fonları arasında popülerdir.

Uzun-Kısa Sermayenin İşleyişi

Uzun kısa öz hem potansiyel ters kar fırsatları istismar ederek çalışır ve olumsuz beklenen fiyat hareketleri. Bu strateji, yüksek fiyatlı olduğu düşünülen kısa hisse senetlerini satarken nispeten düşük fiyatlı olarak tanımlanan hisse senetlerinde uzun pozisyonları belirler ve alır.

Birçok hedge fon aynı zamanda uzun bir önyargı ile uzun-kısa öz sermaye stratejisi kullansa da (130/30 gibi, uzun vadeli riskin% 130 olduğu ve kısa vadeli riskin% 30 olduğu), nispeten daha az hedge fon, uzun-kısalıya kısa bir önyargı kullanır. strateji. Tarihsel olarak karlı kısa fikirleri ortaya çıkarmak, uzun fikirlerden daha zordur.

Uzun vadeli öz sermaye stratejileri, pazar coğrafyası (gelişmiş ekonomiler, gelişmekte olan pazarlar, Avrupa vb.), Sektör (enerji, teknoloji vb.), Yatırım felsefesi (değer veya büyüme) gibi çeşitli şekillerde birbirinden ayırt edilebilir., ve benzeri.

Geniş bir yetkiye sahip uzun vadeli bir hisse senedi stratejisine bir örnek, küresel bir hisse senedi büyüme fonu olabilirken, nispeten dar bir yetki alanı örneği, gelişmekte olan bir pazar sağlık fonu olabilir.

Uzun-Kısa Özsermaye vs Hisse Senedi Piyasası Tarafsız

Uzun-kısa öz sermaye fonu, hisse senedi piyasası nötr (EMN) fonundan farklıdır, çünkü ikincisi, benzer özelliklere sahip yakından ilişkili hisse senetlerinde uzun ve kısa olarak hisse senedi fiyatlarındaki farklılıkları kullanmaya çalışır.

Bir EMN stratejisi, genel riski azaltmaya yardımcı olduğundan, uzun ve kısa varlıklarının toplam değerini kabaca eşit tutmaya çalışır. Uzun ve kısa arasındaki bu denkliği korumak için, hisse senedi piyasası nötr fonları   , piyasa eğilimleri oluşturup güçlendikçe yeniden dengelenmelidir.

Diğer uzun-kısa hedge fonları, kârların piyasa eğilimleri üzerinde ilerlemesine ve hatta onları yükseltmek için kaldıraç kullanmasına izin verdiği için, hisse senedi piyasası nötr fonları aktif olarak sabit getirilerdir ve zıt pozisyonun boyutunu arttırır. Piyasa kaçınılmaz olarak tekrar döndüğünde, hisse senedi piyasası nötr fonları, zarar gören portföye daha fazla hareket etmek için kar etmesi gereken pozisyonu yeniden zayıflatır.

Hisse senedi piyasası nötr stratejisine sahip bir hedge fonu, genellikle daha agresif fonların yüksek risk ve yüksek ödül profilini taşımadan tahvillerden daha iyi performans gösterebilen bir hedge fonu için alışveriş yapan kurumsal yatırımcıları hedeflemektedir .

Uzun-Kısa Hisse Senedi Örneği: İkili İşlem

Uzun-kısa modelin popüler bir varyasyonu, bir hisse senedindeki uzun pozisyonu aynı sektördeki başka bir hisse senedindeki kısa pozisyonla dengelemeyi içeren “ikili ticaret” modelidir.

Örneğin, teknoloji alanındaki bir yatırımcı Microsoft’ta uzun bir pozisyon alabilir ve bunu Intel’deki kısa pozisyonla telafi edebilir. Yatırımcı her biri 33 $ ‘dan 1000 Microsoft hissesi satın alırsa ve Intel 22 $’ dan işlem yapıyorsa, bu ikili ticaretin kısa ayağı, uzun ve kısa pozisyonların dolar tutarlarının eşit olması için 1.500 Intel hissesinin satın alınmasını içerir.

Bu uzun-kısa strateji için ideal durum Microsoft’un takdir etmesi ve Intel’in reddetmesi olacaktır. Microsoft 35 $ ‘a yükselirse ve Intel 21 $’ a düşerse, bu stratejinin toplam karı 3.500 $ olacaktır. Intel 23 $ ‘a yükselse bile – aynı faktörler tipik olarak belirli bir sektördeki stokları artırıp düşürdüğü için – strateji, çok daha az olsa da, 500 $’ dan kârlı olacaktır.

Bir sektördeki stokların genellikle birlikte yukarı veya aşağı hareket etme eğiliminde olduğu gerçeğini aşmak için, uzun-kısa stratejiler genellikle uzun ve kısa bacaklar için farklı sektörleri kullanma eğilimindedir. Örneğin, faiz oranları yükseliyorsa, bir hedge fonu kamu hizmetleri gibi faize duyarlı sektörleri kısaltabilir ve sağlık hizmetleri gibi savunma sektörlerinde uzun süre devam edebilir.