Kredi Yayılma Seçeneği
Kredi Yayma Seçeneği Nedir?
Finans dünyasında, bir kredi marjı opsiyonu (“kredi marjı” olarak da bilinir), bir opsiyonun satın alınmasını ve farklı bir kullanım fiyatı ile ikinci bir benzer opsiyonun satışını içeren bir opsiyon sözleşmesidir. Etkili bir şekilde, aynı sınıftan ve sona eren iki opsiyonu takas ederek, bu strateji kredi riskini bir taraftan diğerine aktarır. Bu senaryoda, belirli bir kredinin artması riski vardır, bu da spreadin genişlemesine neden olur ve bu da kredinin fiyatını düşürür. Spreadler ve fiyatlar zıt yönlerde hareket eder. Belirli bir kredi marjının mevcut seviyesinden değişmesi durumunda, potansiyel nakit akışları karşılığında alıcı tarafından bir başlangıç primi ödenir.
Kredi Yayılma Seçeneğini Anlama
Bir kredi marjı opsiyonunun alıcısı, opsiyonun yazılma şekline bağlı olarak, iki belirli kıyas ölçütü arasındaki kredi marjı genişler veya daralırsa nakit akışı alabilir. Kredi marjı seçenekleri, hem uzun hem de kısa kredi pozisyonlarına izin veren hem alım hem de satım şeklinde gelir.
Temel Çıkarımlar
- Bir kredi marjı opsiyonu, bir opsiyonun satın alınmasını ve ikinci bir opsiyonun satışını içeren bir strateji türüdür.
- Kredi marjı stratejisindeki iki seçenek aynı sınıfa ve vadeye sahiptir, ancak kullanım fiyatı açısından farklılık gösterir.
- Bir yatırımcı pozisyona girdiğinde net bir kredi alır; spread daralırsa, stratejiden faydalanacaktır.
Kredi marjı seçenekleri, negatif bir kredi olayı riskine karşı korunmak için belirli bir şirketin borcu sahipleri tarafından ihraç edilebilir. Kredi spread opsiyonunun (call) alıcısı, temerrüt riskinin tamamını veya bir kısmını üstlenir ve şirketin borcu ile bir kıyaslama seviyesi (LIBOR gibi) arasındaki fark artarsa opsiyon satıcısına ödeme yapacaktır.
Kredi marjlarına dayalı opsiyonlar ve diğer türevler, düşük oranlı tahviller ve borçlarla ilişkili riskleri yönetmek için hayati araçlardır.