Çatlak Yayılması

Çatlak Yayılması Nedir?

Bir crack spread, bir varil ham petrol ile ondan rafine edilen petrol ürünleri arasındaki genel fiyat farkını ifade eder. Sektöre özgü brüt işleme marjı türüdür. Bahsedilen ” çatlak “, propan, ısıtma yakıtı, benzin gibi gazlar, jet yakıtı gibi hafif damıtıklar, dizel yakıtı gibi ara damıtıklar ve ağır damıtıklar gibi bileşen ürünlere ham petrolü parçalamak için kullanılan bir endüstri terimidir. gres.

Çatlak Yayılmasını Anlamak

kar marjlarını etkileyebilecek fiyatlandırma değişikliklerine neden olur.

Riskleri fiyatlandırma azaltmak için, rafineriler kullanmak gelecekleri için korunmak çatlak yayılmasını. Vadeli işlemler ve opsiyon tüccarları, crack spread’i diğer yatırımları korumak veya petrol ve rafine edilmiş petrol ürünlerindeki olası fiyat değişiklikleri hakkında spekülasyon yapmak için de kullanabilir.

Fiyat Riskinden Korunmak İçin Bir Çatlak Yayılımı Kullanma

Bu risklere karşı korunmak için kullanılan geleneksel crack spread stratejileri, rafinerinin petrol vadeli işlemlerini satın almasını ve bu varillerden üretecekleri benzin, kalorifer yakıtı veya diğer damıtılmış vadeli işlemleri satarak pozisyonu dengelemesini içerir.

Rafineriler, kâr elde etmek için bu korumayı kullanabilir. Esasen, rafineriler bir varil petrolün fiyatı ile rafine edilmiş ürünlerinin fiyatı arasında güçlü bir pozitif fark istemektedir; yani bir varil petrol rafine edilmiş ürünlerden önemli ölçüde daha ucuzdur.

Pozitif bir crack spread olup olmadığını anlamak için, bir varil ham petrolün fiyatını alırsınız – bu durumda WTI, örneğin 51.02 $ / varildir – ve seçtiğiniz rafine ürünle karşılaştırırsınız. Galon başına 1.5860 $ RBOB benzin vadeli işlemleri diyelim. Varil başına 42 galon var, bu nedenle bir arıtıcı, vadeli sözleşmelerle kilitlenebilecek 15.59 $ ‘lık bir crack spread için her bir varil benzin için 66.61 $ alıyor. Bu, en yaygın çatlak yayma oyunudur ve 1: 1 çatlak yayılması olarak adlandırılır.

Tabii ki, bir varil petrol tam olarak bir varil benzin üretmediğinden ve yine farklı ürün karışımları rafineriye bağlı olduğundan, rafinaj işleminin biraz fazla basitleştirilmesidir. Yani, örneğin iki varil değerinde benzin sözleşmesi ve bir değer ısıtma yağı olduğu için, üç petrol vadeli işlemi satın aldığınız ve ardından damıtık karışımını daha yakından eşleştirdiğiniz başka crack spread oyunları da var.

Bu, 3: 2: 1 çatlak yayılması olarak bilinir ve hatta 5: 3: 2 çatlak yayılması vardır ve bunlar aynı zamanda bir korunma biçimi olarak da kullanılabilir. Ancak çoğu tüccar için 1: 1 crack spread, ticaret yapmaya çalıştıkları temel piyasa dinamiğini yakalar.

Çatlak Spread Ticareti

Genel olarak, crack spread’i satın alır veya satarsınız. Eğer satın alıyorsanız, crack yayılmasının güçleneceğini beklersiniz, bu da rafine marjlarının arttığı anlamına gelir çünkü ham petrol fiyatları düşüyor veya rafine ürünlere olan talep artıyor. Çatlak spreadini satmak, rafine ürünlere olan talebin zayıflamasını veya petrol fiyatlarındaki değişiklikler nedeniyle spread’in kendisinin daralmasını beklediğiniz anlamına gelir, bu nedenle rafine ürün vadeli işlemlerini satarsınız ve ham vadeli işlemler satın alırsınız.

Bir Çatlak Spread’i Piyasa Sinyali Olarak Okumak

Çatlak yayılmasının ticaretini yapmak istemiyor olsanız bile, hem petrol hem de rafine ürün pazarındaki potansiyel fiyat hareketleri hakkında faydalı bir piyasa sinyali olarak hareket edebilir. Çatlak yayılımı önemli ölçüde genişlerse, yani rafine ürünlerin fiyatı petrol fiyatını geride bırakıyorsa, birçok yatırımcı ham petrolün nihayetinde fiyatın artacağının ve tarihsel normlara kadar yayılmayı sıkılaştıracağının bir işareti olarak görüyor.

Benzer şekilde, spread çok sıkı olursa yatırımcılar, rafinerilerin arzı, talebin marjlarını geri getirecek bir seviyeye sıkıştırmak için üretimi yavaşlatacağının bir işareti olarak görüyorlar. Bu tabii ki ham petrol fiyatını düşürücü bir etkiye sahip. Bu nedenle, ticaret yapmayı planlasanız da istemeseniz de, crack yayılımı bir piyasa sinyali olarak göz önünde bulundurulmaya değer.