Ayı Pazarına Uyum

Published · Updated

Hisse senetleri için bir ayı piyasasına tanık olmak, bazı nakit kayıpları kaçınılmaz olsa da, acı ve kayıpla ilgili olmak zorunda değildir. Bunun yerine, yatırımcılar her zaman kendilerine neyin bir fırsat olarak sunulduğunu görmeye çalışmalıdır – piyasaların bir ayı piyasasını çevreleyen olaylara nasıl tepki verdiğini veya diğer herhangi bir sıkıcı getiri dönemini öğrenme şansı. Bir krizin nasıl atlatılacağını öğrenmek için okumaya devam edin.

Temel Çıkarımlar

  • Ayı piyasaları veya istikrarlı ve dik piyasa düşüşleri dönemleri birçok yatırımcı için cesaret kırıcı olabilir, ancak başka türlü kötü bir durumdan en iyi şekilde yararlanmak için konumunuzu uyarlayabilirsiniz.
  • Genellikle ayı piyasaları korku ve panik nedeniyle daha da kötüleşir. Sakin olun ve devam edin ve düşük pazarlıklı fiyatlardayken hisse biriktirmeye çalışın.
  • Vergi faturanızı düşürmek için gelecekteki sermaye kazançlarına karşı “hasat ederek” kağıt kayıplarından yararlanın.
  • Warren Buffett gibi deneyimli yatırımcılardan iyi tavsiyeler alın, çünkü diğerleri korktuğunda açgözlü olmak isteyebileceğinizi (ve tersi!).

Ayı Pazarı nedir?

En yaygın kabul gören tanım, geniş borsa endeksleri bir önceki yüksek seviyeden% 20’den fazla düştüğünde, bir ayı piyasasının geçerli olduğunu söylüyor. Çoğu ekonomist, ayı piyasalarının zaman zaman “herkesi dürüst tutmak” için ortaya çıkması gerektiğini söyleyecektir. Başka bir deyişle, kurumsal kazançlar, tüketici talebi ve pazardaki birleşik yasal ve düzenleyici değişiklikler arasında ortaya çıkan ara sıra ortaya çıkan dengesizlikleri düzenlemenin doğal bir yoludur. Döngüsel hisse senedi getiri kalıpları, tıpkı yüzlerce yıldır gözlemlediğimiz ekonomik büyüme ve işsizliğin döngüsel kalıpları kadar geçmişimizde de belirgindir.

Ayı piyasaları, uzun vadeli hissedarların getirilerinden büyük bir pay alabilir. Yatırımcılar, piyasadaki her yükselişe katılırken gerilemelerden tamamen kaçınabilselerdi, getirileri muhteşem olurdu – Warren Buffett’in veya Peter Lynch’inkinden bile daha iyi. Bu tür bir mükemmellik ulaşılamayacak kadar uzak olsa da, bilgili yatırımcılar, portföylerini ayarlayacak ve bazı kayıplardan kaçınacak kadar köşeyi görebilirler.

Bu düzeltmeler, varlık tahsisi değişikliklerinin (stoklardan sabit gelirli ürünlere geçiş) ve bir hisse senedi portföyü içindeki değişimlerin bir kombinasyonudur.

Bir Ayı Pazarı Öncesinde Yapılması Gerekenler

Bir ayı piyasasının köşede olabileceği görülüyorsa, her holdingin göreceli risklerini belirleyerek portföyünüzü sıralayın. Dengeli bir portföy, ayı piyasasına karşı en iyi savunmanızdır ( hedge olarak da bilinir ). Bu, kar elde ettiğiniz ve devlet tahvili gibi savunma yatırımlarına veya riskten kaçınma, altın veya nakit gibi savunma yatırımlarına yeniden yatırım yaptığınız bir miktar büyüme hissesine sahip olmanız gerektiği anlamına gelir.

Aşağıdakiler, yatırımların bir listesi ve ayı piyasasında nasıl performans gösterdikleridir.

  • Büyüme Hisse Senetleri: Ayı piyasalarında, düşmeye en yatkın hisse senetleri, cari veya gelecekteki karlara göre zengin bir şekilde değerlenen hisse senetleridir. Büyüyen hisse senetleri (fiyat-kazanç oranlarına sahip hisse senetleri ve piyasa ortalamalarından daha yüksek kazanç büyümesi), ayı piyasasında en hızlı ve uzağa düşme olasılığı en yüksek olanlardır.
  • Değer hisse senetleri: Bu hisse senetleri, düşük P / E oranları ve algılanan kazanç istikrarı nedeniyle bir gerileme döneminde geniş piyasa endekslerinden daha iyi performans gösterebilir (yani düşecekler, ancak o kadar değil). Değer hisse senetleri genellikle, öz sermaye büyümesi (hisselerin değeri) durduğunda veya düştüğünde yatırdığınız paraya göre daha değerli hale gelen temettülerle birlikte gelir. Değerli hisse senetleri boğa piyasası hareketleri sırasında göz ardı edilme eğiliminde olsa da, piyasalar sonunda köşeyi döndüğünde genellikle bu istikrarlı, karlı şirketlere yatırımcı sermayesi akışı ve genel ilgi vardır.
  • Daha Az Bilinen Hisse Senetleri: Pek çok genç yatırımcı, kazanç artışını aşan (ve bununla ilişkili yüksek değerlemelere) sahip şirketlere odaklanma, yüksek profilli endüstrilerde faaliyet gösterme veya kişisel olarak aşina oldukları ürünleri satma eğilimindedir. Bu stratejide kesinlikle yanlış bir şey yok, ancak piyasalar geniş bir şekilde düşmeye başladığında, piyasadaki düşüşten önce fiyatı şişiren yutturmaca karşısında bağışık olan şirketler, daha fazla düşüşe sahip olmayacak.
  • Savunma Hisse Senetleri: Portföyünüzdeki potansiyel riskleri belirlemeye çalışırken, bir risk barometresi olarak şirket kazançlarına odaklanın. Tüketicilerin isteğe bağlı geliri için rekabet eden şirketler, ekonomi güneye dönüyorsa, örneğin eğlence, seyahat, perakendeciler ve medya şirketleri, kazanç hedeflerini karşılamakta daha zorlanabilir. Piyasaya veya sektördeki rakiplerine kıyasla özellikle iyi performans gösteren bazı pozisyonları satmaya veya azaltmaya karar verebilirsiniz. Bu, bunu yapmak için iyi bir zaman olacaktır; Şirketin beklentileri bozulmamış olsa da, piyasalar liyakatten bağımsız olarak düşüş eğilimindedir. Hatta o “favori stoğunuz” bile şeytanın savunucu bakış açısından güçlü bir bakışı hak ediyor.
  • Seçenekler: Portföy kayıplarınızı hafifletmeye yardımcı olmanın bir başka yolu da opsiyon sözleşmelerini kullanmaktır. Bir ayı piyasasının köşede olduğunu düşünüyorsanız, seçeneklerin nasıl çalıştığına aşina iseniz, çağrı satmak veya satım satın almak akıllıca bir hareket olabilir. Ayı piyasasının sona yaklaştığını düşünüyorsanız ve ekonomik göstergeler yakın gelecekte olası bir yükselişin sinyalini veriyorsa, o zaman alım satım veya satım zamanı gelmiş olabilir. Doğru zamanda doğru şekilde adlandırılan bir satış veya alım satımı, ayı piyasasının darbesini büyük ölçüde hafifletebilir ve bunların satışından elde edilen ek gelir de olabilir.
  • Açığa Satış: Kısa vadeli hisse senedi, ayı piyasasında kar etmenin başka bir iyi yolu olabilir. Bu uygulama, şu anda sahip olmadığınız hisse senetlerini ödünç almak, fiyatı yüksekken satmak ve ardından fiyat düştükten sonra geri almaktan ibarettir. Bunu, “kutuya karşı” kısa devre yapmak olarak bilinen, zaten sahip olduğunuz hisse senedi ile de yapabilirsiniz. Tabii ki, opsiyon ticaretinde olduğu gibi, ilgili riskler de vardır; Açığa satış yaptıktan sonra hisse senedi fiyatı yükselmeye devam ederse, para kaybedersiniz. Ancak bu, zamanlamanız doğruysa, aşağı bir piyasada gelir elde etmenin başka bir etkili yöntemi olabilir.

Ayı Pazarındaysanız Ne Yapmalısınız?

Bir ayı piyasasında olduğunuzu fark ederseniz yapmanız gereken ilk, en önemli şey sakin kalmaktır. Korku ve açgözlülük bir yatırımcının en büyük düşmanlarıdır.

Panik Halinde Hisse Satmayın

Yatırım portföyünüzü ayı piyasası başlamadan önce yeniden dengelemediyseniz, tüm hisse senetlerinizi panik içinde satıp parayı yatağınıza doldurmakcazip gelebilir. Bu çok kötü bir fikir.2008 mali krizinin tetiklediği ayı piyasasının en dip noktası 9 Mart 2009’du. Varlıklarından hiçbirini satmayan bir yatırımcı (yatırım yaptıkları şirketlerin iflas etmediğini varsayarak) yatırılan para birkaç yıl içinde eski düzeyine geri döner ve önümüzdeki yarım on yıl içinde değerinde patlama olur.

16 Ekim 2008’de dünyanın dört bir yanında piyasalar çökerken, efsanevi yatırımcı Warren Buffett New York Times’da “Amerikan Satın Alın. Ben Öyleyim” başlıklı bir köşe yazısı yazdı. İçinde şöyle dedi:

Hisse senetlerine yatırım yapacak paranız varsa, bunu yapmak için en iyi zaman, herkesin dünyanın sona ermek üzere olduğunu düşündüğü zamandır. Nakit paranız yoksa ve faturalarınızı hemen ödemek için herhangi bir şeye ihtiyacınız yoksa, hisse senetlerinizi satmayın. Emekliliğe yakın veya emekli olan insanlar bile yatırımlarının geri döndüğünü görmek için birkaç yıl bekleyebilirler.

Basit bir kural, satın almamı belirler: Warren Buffett’ın dediği gibi, “Başkaları açgözlü olduğunda korkun ve başkaları korktuğunda açgözlü olun.” Ve kesinlikle, korku artık yaygın, tecrübeli yatırımcıları bile çekiyor. Kuşkusuz, yatırımcılar, yüksek kaldıraçlı kuruluşlara veya zayıf rekabet konumunda olan işletmelere karşı dikkatli olmakta haklıdır. Ancak ülkedeki pek çok sağlam şirketin uzun vadeli refahına ilişkin korkular hiçbir anlam ifade etmiyor. Bu işletmeler, her zaman olduğu gibi, gerçekten de kazanç hıçkırıklarından muzdarip olacaklar. Ancak çoğu büyük şirket bundan 5, 10 ve 20 yıl sonra yeni kar rekorları kıracak.

Hasat Vergisi Zararları

Alım fiyatından önemli ölçüde değer kaybına uğramış menkul kıymetlere sahip olan yatırımcılar, bazı durumlarda gümüş astar bulabilirler. Kaybedenlerinizi kapalı durumdayken satar ve geri almadan önce 31 gün beklerseniz, portföy dağılımınızı korurken o yıla ait vergi beyannamenizi raporlayabileceğinizbir sermaye kaybı gerçekleştirebilirsiniz. Daha sonra, o yıl için gerçekleştirdiğiniz herhangi bir sermaye kazancına karşılık, kayıpların tamamı kadar bu zararları yazabilirsiniz.

Örneğin, iyi işleyen ve 10.000 $ kazanç elde eden tek bir hisseniz varsa ve o zaman 5.000 $ ‘lık zarar gerçekleştirebildiyseniz, bu zararı kazanca karşı netleştirebilir ve yıl için yalnızca 5.000 $’ lık bir kazanç bildirebilirsiniz. Ancak bu sayılar tersine çevrildiyse ve yıl için 5.000 $ net zararınız varsa, IRS düzenlemeleri yalnızca diğer gelir türlerine karşı getirinizde 3.000 $ ‘a kadar zarar beyan etmenize izin verir. Yani o yıl için bu miktarı ve ertesi yıl kalan 2.000 doları rapor edersiniz.

Kayıp için bireysel menkul kıymetler sattıysanız ve geri dönmeden önce gerekli 31 günlük sürenin dolmasını bekliyorsanız (aynı menkul kıymeti bundan daha erken satın alırsanız, vergi zararlarının toplanması, portföyünüzü iyileştirmeniz için başka bir fırsat sağlayabilir, IRS, yıkama-satış kuralları uyarınca zarara izin vermeyecektir ).

Ancak, aynı menkul kıymeti geri almak yerine, tasfiye ettiğiniz holdingle aynı sektöre yatırım yapan bir ETF satın almanız akıllıca olabilir. Aynı menkul kıymeti geri almadığınız için bunu yapmak için 31 gün beklemek zorunda kalmazsınız ve portföyünüzü daha da çeşitlendirirsiniz.

İyileşmeye İnançlı Olun ve İşaretleri Arayın

20. yüzyılın sonlarındaki internet balonu, bir ayı piyasasının nasıl oluştuğuna ve nasıl sona erdiğine dair bir vaka çalışmasıdır.

1990’larda birçok yatırımcı, internetin ekonomiyi o kadar derinden değiştireceğini ve internet ile ilgili tüm şirketlerin sonsuza dek sınırsız kâr elde edeceğini düşünüyordu. Mantıksız bir coşku (o zamanki Fed Başkanı Alan Greenspan tarafından icat edilen bir cümle) piyasaları ele geçirene ve tüm hisse senedi fiyatları kilitlenene kadar internetle ilgili hisse senetlerine yığıldılar.

Ancak durum kesinlikle böyle değildi ve ilk kanıt, hisse senetlerinin yükselişindeki en sevilen şirketlerden – fiber optik kablolar, yönlendiriciler ve sunucu donanımı gibi büyük internet altyapısı ekipmanı tedarikçilerinden geldi. Meteorik olarak yükseldikten sonra, satışlar 2000 yılına kadar keskin bir şekilde düşmeye başladı ve bu satış kuraklık daha sonra bu şirketlerin tedarikçileri ve tedarik zinciri boyunca hissedildi.

Kısa süre sonra kurumsal müşteriler ihtiyaç duydukları tüm teknolojik donanıma sahip olduklarını fark ettiler ve büyük siparişler gelmeyi bıraktı. Muazzam bir üretim kapasitesi ve envanter bolluğu yaratıldı, bu nedenle fiyatlar sert ve hızlı bir şekilde düştü. Sonunda, üç yıl kadar kısa bir süre önce milyarlarca değere sahip olan pek çok şirket, hiçbir zaman birkaç milyon dolardan fazla gelir elde etmemişlerdi.

Piyasanın ayı bölgesinden toparlanmasına izin veren tek şey, tüm bu fazla kapasite ve arzın ya kayıtlardan silinmesi ya da gerçek talep artışı tarafından tüketilmesiydi. Bu nihayet, geniş pazar endekslerinin nihayet tarihsel yükseliş eğilimine geri döndüğü 2002 yılının sonlarında, çekirdek teknoloji tedarikçilerinin net kazançlarındaki artışta ortaya çıktı.7

Makro Verilere Bakmaya Başlayın

Gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) işsizlik istatistikleri ve satın alma yöneticileri endeksi (PMI) gibi makroekonomik veriler, bir ekonominin temel sağlığını hisse senedi fiyatlarından daha iyi anlatabilir. Bir ayı piyasası, büyük ölçüde olumsuz beklentiler tarafından yönlendirilir, bu nedenle, bir ayı piyasasının, ekonomik büyüme beklentileri negatiften daha olumlu olana kadar bir boğa piyasasına dönüşmemesi mantıklıdır.

Çoğu yatırımcı için – özellikle trilyonlarca yatırım dolarını kontrol eden büyük kurumsal olanlar – olumlu beklentiler en çok güçlü GSYİH büyümesi, düşük enflasyon ve düşük işsizlik beklentilerinden kaynaklanıyor. Dolayısıyla, bu tür ekonomik göstergeler piyasalardaki düşüşe rağmen güçlüyse, ayı piyasası uzun sürmez.

Bir Örnek Olay: 2008 Krizi ve Ayı Pazarı

2008 yılının başında meydana gelen ayı piyasasını düşünün. Yatırım bankaları, nihayetinde tüketici ipotek borcu ve ardından, ödeme yapacak spekülatif sigorta araçları olan kredi temerrüt takasları ile desteklenen

Elbette, Wall Street’in CDO’lardan elde edilen gelir için doyumsuz iştahı, ihraççıların bunlara yüksek faizli ipotek koymaya başlamasına neden oldu ve ipotek kreditörleri artık konut sahibi olmayan alıcılara ipotekleri sorumsuzca pazarlamakta özgürdü. Ayarlanabilir oranlı krediler, devenin sırtını kıran son damlaydı.

Borçlular bunları temerrüde düşürmeye başladığında, tüm sistem çöktü. ABD hükümeti devreye girip primlerini ödeyenlere muazzam meblağlar borçlu olan kredi temerrüt takaslarının nihai sigortacısı olan AIG’yi kurtarmak zorunda kaldı.

Tabii ki, bu zamana kadar CDO’lar çok sayıda kurumsal portföyde, emeklilik fonlarında ve yatırım bankalarında yerlerini bulmuşlardı. Bear Stearns, düşüşe geçen ilk finans hissesiydi ve kısa süre sonra, iflas eden ve Sam Amca tarafından kurtarılmayan Bank of America, AIG ve Lehman Brothers da dahil olmak üzere diğer büyük finansal şirketler grubu takip etti.

Ekonomik sinyalleri inceleyen kişiler, 2007 yılında emlak piyasası zirve yaptığında ve temerrütlerin sayısı artmaya başladığında yaklaşan krizi görebiliyorlardı. Kredi temerrüt takaslarında primleri ödeyenler büyük servet kazanırken, bu enstrümanların ve CDO’ların tüm sahipleri korkunç kayıplara uğradı. Ancak 2007’de finansal hisse senetlerini kısaltan veya piyasa endekslerini satın alan yatırımcılar muazzam kar elde ettiler.

Ayrılık Düşünceleri

Fiyatlar aşağı yönde istikrar kazandığında ve pazar genelinde olumlu büyüme veya reform işaretleri görülebildiğinde, kendinizi ayı piyasasının en son noktasında en yorgun ve savaş yaralı halde bulabilirsiniz.

Bu, korkunuzu atmanın ve ayak parmaklarınızı piyasalara geri çekmeye başlamanın, uzaklaştığınız sektörlere veya endüstrilere geri dönmenin zamanıdır. Eski favori hisse senetlerinize geri dönmeden önce, düşüş dönemini ne kadar iyi yönettiklerini görmek için yakından bakın; son pazarlarının hala güçlü olduğundan ve yönetimin pazar olaylarına yanıt verdiğinden emin olun.

Nadiren, bir ayı piyasası için suçlanacak belirli, tekil bir olaydır, ancak temel bir tema ortaya çıkmaya başlamalıdır ve bu temayı belirlemek, ayı piyasasının ne zaman sona ereceğini belirlemeye yardımcı olabilir.Örneğin, ekonomistlerin dışsal şoklar olarak adlandırdıkları şey(1973 OPEC ambargosu gibi) piyasalarda düşüşe neden olabilir, ancak ekonomideki dış şok çözüldüğünde, ekonomik büyümeye ve büyüyen borsaların takip edeceğine bahse girebilirsiniz.

Alt çizgi

Ayı piyasaları kaçınılmazdır, ancak iyileşmeleri de öyle. Birinden yatırım yapmanın talihsizliğine katlanmak zorunda kalırsanız, kendinize piyasalar hakkında yapabileceğiniz her şeyi, kendi mizacınızı, önyargılarınızı ve güçlü yönlerinizi öğrenme armağanını verin. Yolda karşılığını verecek çünkü ufukta her zaman başka bir ayı pazarı var.

Kitle iletişim araçlarının söylediklerine rağmen kendi rotanızı çizmekten korkmayın. Birçoğu size bugün işlerin nasıl olduğunu söyleme işiyle uğraşıyor, ancak yatırımcıların şu andan itibaren beş, 15 veya hatta 50 yıllık zaman dilimleri var ve yarışı nasıl bitirdikleri, günlük entrikalardan çok daha önemli. Market.