Acente Tahvili
Acente Bonosu Nedir?
Ajans bonosu, devlet destekli bir kuruluş veya ABD Hazinesi dışındaki bir federal hükümet departmanı tarafından verilen bir teminattır. Bazıları, ABD Hazinesi ve belediye tahvillerinde olduğu gibi tam olarak garanti edilmez. Ajans tahvili, ajans borcu olarak da bilinir.
Temel Çıkarımlar
- Federal devlet kurumu tahvilleri ve devlet destekli işletme tahvilleri, ABD Hazine tahvillerinden biraz daha yüksek faiz ödüyor.
- Hepsi olmasa da çoğu eyalet ve yerel vergilerden muaftır.
- Herhangi bir tahvil gibi, faiz oranı riskleri vardır.
Acente Tahvilleri Nasıl Çalışır?
Acente tahvillerinin çoğu altı ayda bir sabit kupon öder. Genellikle ilk artış için minimum 10.000 ABD doları ve ek artışlar için 5.000 ABD doları olmak üzere çeşitli artışlarla satılırlar. Bununla birlikte, GNMA menkul kıymetleri 25.000 $ ‘lık artışlarla gelir.
Bazı acente tahvilleri sabit kupon oranlarına sahipken, diğerleri değişken oranlara sahiptir. Değişken faizli acente tahvillerinin faiz oranları, LIBOR gibi bir gösterge faiz oranının hareketine göre periyodik olarak ayarlanır.
Tüm tahviller gibi acente tahvillerinin de faiz oranı riski vardır. Yani, bir tahvil yatırımcısı yalnızca faiz oranlarının yükseldiğini görmek için tahvil satın alabilir. Tahvilin gerçek harcama gücü eskisinden daha az. Yatırımcı daha yüksek bir faizin devreye girmesini bekleyerek daha fazla para kazanabilirdi. Doğal olarak bu risk uzun vadeli tahvil fiyatları için daha büyük.
Acente Tahvili Türleri
Federal devlet kurumu tahvilleri ve devlet destekli işletme (GSE) tahvilleri dahil olmak üzere iki tür acente tahvili vardır.
Federal Devlet Kurumu Tahvilleri
Federal devlet kurumu tahvilleri Federal Konut İdaresi (FHA), Küçük İşletme İdaresi (SBA) ve Devlet Ulusal Mortgage Birliği (GNMA) tarafından çıkarılır. GNMA’lar genellikle ipotek geçiş menkul kıymetleri olarak çıkarılır.
Hazine tahvilleri gibi, federal hükümet kurumu tahvilleri de ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi ile desteklenmektedir. Bir yatırımcı, bu acente tahvilini tutarken düzenli faiz ödemeleri alır. Vade tarihinde acente tahvilinin tam nominal değeri tahvil sahibine iade edilir.
Federal kurum tahvilleri, daha az likit oldukları için Hazine tahvillerinden biraz daha yüksek bir faiz oranı sunarlar. Ek olarak, acente tahvilleri çağrılabilir olabilir, bu da onları ihraç eden ajansın planlanan vade tarihinden önce bunları almaya karar verebileceği anlamına gelir.
Devlet Destekli İşletme Tahvilleri
Bir GSE, Federal Ulusal Mortgage Birliği (Fannie Mae), Federal Ev Kredisi Mortgage (Freddie Mac), Federal Çiftlik Kredi Bankaları Finansman Şirketi ve Federal Ev Kredisi Bankası gibi kuruluşlar tarafından verilir.
Bunlar devlet kurumları değil. Bunlar, kamusal bir amaca hizmet eden özel şirketlerdir ve bu nedenle hükümet tarafından desteklenip hükümetin gözetimine tabi olabilirler.
GSE kurum tahvilleri, ABD hükümeti tarafından Hazine tahvilleri ve devlet kurumu tahvilleri ile aynı derecede desteğe sahip değildir. Bu nedenle, bir miktar kredi riski ve temerrüt riski vardır ve bunlara sunulan getiri genellikle daha yüksektir.
Kısa vadeli finansman ihtiyaçlarını karşılamak için, bazı ajanslar kuponsuz indirim notları veya eşit bir indirimle “diskolar” düzenler. Diskoların vadeleri bir gün ile bir yıl arasında değişir ve vadesinden önce satılırsa acente tahvili yatırımcısı için zarara neden olabilir.
Devlet destekli kurumsal tahviller, ABD hükümeti tarafından Hazine tahvilleri ve diğer kurum tahvilleri ile aynı derecede destek sağlamaz.
Vergi Hususları
Ajans tahvillerinin tümü olmasa da çoğunun faizi yerel ve eyalet vergilerinden muaftır. Çiftçi Mac, Freddie Mac ve Fannie Mae ajans tahvilleri tamamen vergiye tabidir.
Acente tahvilleri indirimli satın alındığında, satıldığında veya itfa edildiğinde yatırımcıları sermaye kazancı vergisine tabi tutabilir. Temsilci tahvilleri satılırken ortaya çıkan sermaye kazançları veya kayıpları, hisse senetleriyle aynı oranlarda vergilendirilir.
Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Ev Kredisi Bankaları ve Federal Farm Credit Banks acentesi tahvilleri yerel ve eyalet vergilerinden muaftır.