Elde Edilen Edinme

Published · Updated

Bir Toplayıcı Satın Alma Nedir?

Ek bir satın alma, satın alan şirketin hisse başına kazancını (EPS) artırır. Arttırıcı satın almalar şirketin piyasa fiyatı için olumlu olma eğilimindedir, çünkü devralan firma tarafından ödenen fiyat, yeni satın almanın devralan şirketin EPS’sine sağlaması beklenen artıştan daha düşüktür. Genel bir kural olarak, devralan firmanın fiyat-kazanç (P / E) oranı hedef firmanınkinden daha yüksek olduğunda, birleşik bir birleşme veya satın alma meydana gelir.

Temel Çıkarımlar

  • Ek bir satın alma, devralan şirketin hisse başına kazancını (EPS) artırır.
  • Bir şirket, hisse fiyatında bir artışı teşvik etmek için artan bir satın alma kullanabilir.
  • Ek bir satın almanın amacı, iki şirketin sinerjisini artırmak ve ayrı parçaların toplamından daha büyük bir birleşik bir değer üretmektir.
  • Büyüyen bir satın almanın potansiyel EPS faydasını tam olarak anlamak için, dahil olan iki şirketin verimli ve etkili bir şekilde entegre olması gerekir.

Bir Toplu Edinme Nasıl Çalışır?

Bir karlılığına kazanım uygulamasına benzer önyüklemesinin, satın alanın kasıtlı bir biçimde düşük fiyat kazanç (F / K) oranı ile bir şirket satın alır, stok takas yeni kurulan birleşik iş alım sonrası EPS artırmak ve teşvik etmek işlem hisselerinin fiyatında bir artış.

Önyükleme, sistemi oyunlaştıran ve genel kazanç kalitesini düşüren bir muhasebe uygulaması olarak genellikle hoş karşılanmazken, artan bir satın alma, bir birleşmenin birleşik sinerjilerini olumlu yönde oynar.

Eklenen bir satın alma, edinilen ile edinen arasındaki sinerjiyi artırır. Bu sinerji, iki organizasyonun birleşimi, ayrı parçaların toplamından daha büyük bir birleşik değer ürettiğinde ortaya çıkar. Dolayısıyla, daha küçük bir şirketin alıcısı, edinilen işletmenin proforma FAVÖK / kazanç oranını kendi FAVÖK / kazanç oranına ekleyebildiği için, artan bir satın almadaki değer üretilir; burada FAVÖK, faiz, vergi, amortisman ve amortisman.

Satın alma doğru şekilde yapılırsa, satın alan şirket daha yüksek bir işletme değerine (EV) / FAVÖK katına sahip olur ve satın alınan şirketin eklenmesi, birleşik kuruluşun toplam değerini artırır.

Bir Accretive Edinme Örneği

Kurulu bir şirketin stratejik bir satın alma yoluyla hissedarlarına değer katmaya çalıştığı birçok durum vardır. Facebook’un Oculus Rift’i satın alması durumunda olduğu gibi, araştırma ve geliştirme veya ürün edinme amacıyla gerçekleştirilen bir satın almanın aksine, artan bir satın alma, satın alan şirketin hisselerinin değerini anında artırır.

Örneğin, büyük, kamuya açık bir teknoloji şirketi, EPS’sini derhal artırmak ve böylece hisse fiyatını artırmak isterse, daha yüksek EPS’ye sahip daha küçük bir teknoloji şirketi edinmeye çalışır. Büyük şirketin 2 $ ‘lık bir EPS’si varsa ve 2.50 $’ lık EPS ile daha küçük bir şirket satın alırsa, 2.15 $ ‘lık bir kombine proforma EPS elde edeceğini hesapladıysa, satın almanın brüt değeri% 15 olacaktır. Şirketi satın almanın maliyeti hisse başına 10 sent ise, net fayda pozitiftir.

Toplayıcı Satın Almalara Yönelik Eleştiriler

Ancak, satın almanın potansiyel katma değerini elde etmek için proforma mali tablolar ve 12 ila 24 aylık tahminler kullanıldığından, sinerji garanti edilmez. Aslında, şirketleri birleştirmenin katma değerini gerçekleştirmenin tek yolu, her iki şirketi de etkili ve verimli bir şekilde entegre etmektir, böylece hiçbir kayıp fayda olmaz. Çoğu zaman, firmaların birleşimi başarısız olur ve sonuçta ortaya çıkan işletme, firmanın genel değerini kaybetmesine neden olan beklentilerin altında kalan bir EPS gerçekleştirir.