Teminatsız Senet
Teminatsız Senet Nedir?
Teminatsız senet, ihraççının varlıkları tarafından teminat altına alınmayan bir kredidir. Teminatsız senetler, tahvillere benzer, ancak daha yüksek bir getiri oranı sunar. Teminatsız senetler, bir tahvilden daha az teminat sağlar. Bu tür senetler genellikle sigortasızdır ve ikincildir. Not, sabit bir süre için yapılandırılmıştır.
Temel Çıkarımlar
- Teminatsız senet, iliştirilmiş teminatı olmayan kurumsal bir borçtur ve bu nedenle, bir yatırımcı için daha riskli bir olasılıktır.
- Temerrüt durumunda ödenmesi gereken sigorta poliçeleri olan teminatsız şirket borcu olan tahvillerden farklıdır.
- Şirketler teminatsız senetleri satın almalar için para toplamak, geri satın almak ve diğer kurumsal amaçlar için özel yerleştirmeler yoluyla satarlar.
- Teminatsız borç teminatla desteklenmediğinden ve daha yüksek bir risk olduğundan, teklif edilen faiz oranları teminatla desteklenen teminatlı borçtan daha yüksektir.
Teminatsız Senedi Anlamak
Şirketler, hisse geri alımları ve satın almaları gibi kurumsal girişimler için para yaratmak amacıyla özel teklifler yoluyla teminatsız senetleri satarlar. Teminatsız bir senet, herhangi bir teminatla desteklenmez ve bu nedenle borç verenler için daha fazla risk oluşturur. Daha yüksek risk nedeniyle, bu senetlerin faiz oranları teminatlı senetlerden daha yüksektir.
Bunun aksine, teminatlı bir senet, borçlunun bir ipotek veya otomobil kredisi gibi varlıkları tarafından desteklenen bir kredidir. Borçlu temerrüde düşerse, bu varlıklar senedin geri ödemesine gidecektir. Bu nedenle teminat varlıkları en az senet kadar değerde olmalıdır. Rehin verilebilecek ek teminat örnekleri arasında hisse senetleri, bonolar, mücevherler ve sanat eserleri bulunur.
Teminatsız Senet ve Kredi Notu
Kredi derecelendirme kuruluşları genellikle borç verenleri derecelendirir. Örneğin, Fitch durumunda, bu ajans, ihraççının dahili (yani, nakit akışlarının istikrarı) ve harici (piyasa tabanlı) faktörlere dayalı olarak temerrüde düşme olasılığını yansıtan mektup bazlı bir kredi notu sunacaktır.
Yatırım notu
- AAA: Son derece yüksek kalitede şirketler (güvenilir, tutarlı nakit akışlarıyla)
- AA: Hala yüksek kaliteli; AAA’dan biraz daha fazla risk
- A: Düşük temerrüt riski; ticari veya ekonomik faktörlere karşı biraz daha savunmasız
- BBB: Düşük temerrüt beklentisi; ticari veya ekonomik faktörler şirketi olumsuz etkileyebilir
Yatırım Dışı Sınıf
- BB: Temerrüt riskine karşı artan savunmasızlık, iş veya ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklere daha duyarlı; hala finansal olarak esnek
- B: Aşağılayıcı mali durum; oldukça spekülatif
- CCC: Gerçek temerrüt olasılığı
- CC: Varsayılan muhtemelen
- C: Varsayılan veya varsayılan benzeri süreç başladı
- RD: İhraççı bir ödemede temerrüde düşmüştür
- D: Varsayılan
Teminatsız borç sahipleri, bir şirketin tasfiyesinin ardından varlıklarını talep etme ihtiyacı duymaları durumunda teminatlı borç sahiplerinden sonra ikinci sıradadır.
Özel Hususlar
Tasfiye, bir şirket iflas ettiğinde ve vadesi geldiğinde yükümlülüklerini ödeyemediğinde gerçekleşir. Şirket faaliyetleri sona erdiğinde, kalan varlıkları alacaklılara ve şirket genişledikçe hisse satın alan ve / veya kredi veren hissedarlara ödeme yapar. Bu taraflardan her birinin, şirket varlıklarına ilişkin talep sırasına göre bir önceliği vardır.
En önemli alacaklar teminatlı alacaklılara aittir, ardından tahvil sahipleri, hükümet (şirketin vergi borcu varsa) ve çalışanlar (şirket onlara ödenmemiş ücretler veya diğer yükümlülükler borçluysa) dahil teminatsız alacaklılar gelir. Son olarak, hissedarlar, imtiyazlı hisse senedine sahip olanlardan başlayarak adi hisse senedi sahiplerinden başlayarak kalan varlıkları alırlar.