Tenor

Tenor nedir?

Tenor, bir finansal sözleşmenin sona ermesinden önce kalan süreyi ifade eder. Terimlerin farklı anlamları olmasına rağmen, bazen olgunluk terimiyle birbirinin yerine kullanılır. Tenor, banka kredileri, sigorta sözleşmeleri ve türev ürünlerle ilgili olarak kullanılır.

Tenoru Anlamak

Tenor genellikle banka kredileri ve sigorta sözleşmeleri ile ilgili olarak kullanılırken, vade terimi daha çok devlet tahvillerini ve şirket tahvillerini tanımlarken kullanılır. Konuşma dilinde, iki terim çok benzer anlamlara sahiptir ve farklı türde finansal araçlar için birbirlerinin yerine kullanılabilirler.

Vade terimi, türev sözleşmeleri gibi standart olmayan finansal araçlarla ilgili olarak da kullanılır. Bu bağlamda, genellikle belirli bir güvenliğin riskliliği tanımlanırken kullanılır.

Örneğin, uzun vadeye sahip bir vadeli işlem sözleşmesinin nispeten riskli olduğu söylenebilir, çünkü değerinin düşebileceği önemli bir zaman vardır. Daha kısa vadeye sahip türevler de aynı şekilde daha az riskli olarak görülecektir. Bu algılanan risk için tazminat olarak, yüksek tenörlü menkul kıymet alıcıları genellikle daha düşük fiyatlar veya daha yüksek risk primleri şeklinde tazminat talep edeceklerdir.

Risk toleranslarına ve mali hedeflerine bağlı olarak, bazı yatırımcılar, belirtilen süreden daha uzun vadede menkul kıymetlerden sistematik olarak kaçınabilir. Örneğin, kısa ve orta vadeli likidite ihtiyaçlarını yönetmek isteyen bir şirket, beş yıl veya daha kısa vadede borçlanma araçlarını alıp satabilir. Bu bağlamda, ilgili tarafların algılanan kredi itibarına göre ayarlamalar yapılabilir. Örneğin, bir şirket, yüksek kredi notuna sahip karşı taraflar için beş yıllık bir vadeyi kabul ederken, düşük derecelendirilen karşı tarafları üç yıl veya daha az vade ile sınırlayabilir.

Tenor vs Olgunluk

Teknik açıdan bakıldığında, tenör ve olgunluğun farklı anlamları vardır. Vade, bir sözleşmede kalan süreyi ifade ederken, vade, sözleşmenin başlangıcındaki başlangıç ​​süresini ifade eder.

Örneğin, 10 yıllık bir devlet tahvili beş yıl önce ihraç edildiyse, vadesi on yıl olacak ve vadesi – sözleşmenin sonuna kadar kalan süre – beş yıl olacaktı. Bu şekilde, bir finansal aracın vadesi sabit kalırken, vadesi zamanla azalır.

Tenor Örneği

Alex, halka açık orta büyüklükteki bir şirketin finans müdürüdür (CFO). Sorumluluk portföylerinin bir parçası olarak, şirketin faaliyetlerini yürütmek için yeterli işletme sermayesine sahip olmasını sağlamalıdırlar.

Bu amaçla Alex, vadeleri bir ila beş yıl arasında değişen kısa ve orta vadeli finansal enstrümanlar alıp satıyor. Bunu kurumsal tahvil piyasasında olduğu kadar çeşitli karşı taraflarla tezgah üstü türev işlemleri yoluyla da yaparlar.

Şu anda, Alex’in portföyü yüksek kredi değerine sahip karşı taraflardan beş yıllık vadelere sahip çeşitli enstrümanlar içermektedir. Üç yıl önce satın alındıkları için bu menkul kıymetlerin iki yıllık vadesi vardır. Portföyleri, kredi notu daha zayıf olan karşı tarafların enstrümanlarını da içerir. Bu enstrümanlar için, karşı taraf riskini yönetmek için maksimum vadelerini üç yılla sınırlandırırlar.

Özel Hususlar

Vade, bir kredi temerrüt takasında özellikle önemlidir, çünkü sözleşmede kalan vadeyi dayanak varlığın vadesi ile koordine eder. Düzgün yapılandırılmış bir kredi temerrüt takası, sözleşme ve varlık arasındaki vade ile eşleşmelidir. Vade ile varlığın vadesi arasında bir uyumsuzluk varsa, entegrasyon olası değildir. Ayrıca, nakit akışları arasındaki koordinasyon (ve müteakip getiri hesaplaması) yalnızca vade ve varlık vadesi bağlantılı olduğunda mümkündür.

Tenor SSS