Risk
Risk Nedir?
Risk, finansal şartlarda, bir sonucun veya yatırımın gerçek kazanımlarının beklenen bir sonuç veya getiriden farklı olma şansı olarak tanımlanır. Risk, orijinal yatırımın bir kısmını veya tamamını kaybetme olasılığını içerir.
Ölçülebilir olarak, risk genellikle tarihsel davranışlar ve sonuçlar dikkate alınarak değerlendirilir. Finansta, standart sapma, riskle ilişkili yaygın bir ölçüttür. Standart sapma , belirli bir zaman çerçevesindeki geçmiş ortalamalarına kıyasla varlık fiyatlarının oynaklığının bir ölçüsünü sağlar.
Genel olarak, riskin temellerini ve nasıl ölçüldüğünü anlayarak yatırım risklerini yönetmek mümkün ve tedbirlidir. Farklı senaryolara uygulanabilecek riskleri ve bunları bütünsel olarak yönetmenin bazı yollarını öğrenmek, her tür yatırımcı ve işletme yöneticisinin gereksiz ve maliyetli kayıplardan kaçınmasına yardımcı olacaktır.
Riskin Temelleri
Herkes her gün bir tür riske maruz kalıyor – ister araba kullanmak, sokakta yürümek, yatırım yapmak, sermaye planlaması veya başka bir şey olsun. Bir yatırımcının kişiliği, yaşam tarzı ve yaşı, bireysel yatırım yönetimi ve risk amaçları için dikkate alınması gereken en önemli faktörlerden bazılarıdır. Her yatırımcının, riske karşı koyma istek ve yeteneğini belirleyenbenzersiz bir risk profili vardır. Genel olarak, yatırım riskleri arttıkça, yatırımcılar bu riskleri almak için daha yüksek getiri beklemektedir.
Finansta temel fikir, risk ve getiri arasındaki ilişkidir. Bir yatırımcının almaya istekli olduğu risk miktarı ne kadar fazlaysa, potansiyel getiri o kadar büyük olur. Riskler çeşitli şekillerde ortaya çıkabilir ve yatırımcıların ek risk üstlendikleri için tazmin edilmesi gerekir.Örneğin, bir ABD Hazine bonosu en güvenli yatırımlardan biri olarak kabul edilir ve bir şirket tahvili ile karşılaştırıldığında daha düşük bir getiri oranı sağlar. Bir şirketin iflas etmesi ABD hükümetinden çok daha fazladır. Bir şirket tahviline yatırım yapmanın temerrüt riski daha yüksek olduğu için, yatırımcılara daha yüksek bir getiri oranı teklif edilir.
Ölçülebilir olarak, risk genellikle tarihsel davranışlar ve sonuçlar dikkate alınarak değerlendirilir. Finansta, standart sapma, riskle ilişkili yaygın bir ölçüttür. Standart sapma , bir değerin tarihsel ortalamasına kıyasla oynaklığının bir ölçüsünü sağlar. Yüksek bir standart sapma, çok fazla değer oynaklığını ve dolayısıyla yüksek derecede risk olduğunu gösterir.
Bireyler, mali danışmanlar ve şirketlerin tümü , yatırımları ve ticari faaliyetleriyle ilişkili riskleri yönetmeye yardımcı olmak için risk yönetimi stratejileri geliştirebilir. Akademik olarak, riskleri ölçmek, analiz etmek ve yönetmek için belirlenmiş birkaç teori, metrik ve strateji vardır. Bunlardan bazıları şunlardır: standart sapma, beta, Riske Maruz Değer (VaR) ve Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM). Riski ölçmek ve ölçmek, genellikle yatırımcıların, tüccarların ve iş yöneticilerinin, çeşitlendirme ve türev pozisyonlar dahil olmak üzere çeşitli stratejiler kullanarak bazı risklerden korunmalarına izin verir.
Temel Çıkarımlar
- Risk birçok biçimde olabilir, ancak genel olarak bir sonucun veya yatırımın gerçek kazancının beklenen sonuç veya getiriden farklı olma şansı olarak kategorize edilir.
- Risk, bir yatırımın bir kısmını veya tamamını kaybetme olasılığını içerir.
- Analitik değerlendirmeler için birkaç risk türü ve riski ölçmenin birkaç yolu vardır.
- Çeşitlendirme ve riskten korunma stratejileri kullanılarak risk azaltılabilir.
Risksiz Menkul Kıymetler
Hiçbir yatırımın tüm olası risklerden tamamen arınmış olmadığı doğru olsa da, bazı menkul kıymetler o kadar az pratik risk taşır ki, risksiz veya risksiz kabul edilirler.
Risksiz menkul kıymetler genellikle riski analiz etmek ve ölçmek için bir temel oluşturur. Bu tür yatırımlar, çok az riskle veya hiç risk olmadan beklenen bir getiri oranı sunar. Çoğu zaman, her türden yatırımcı, acil tasarrufları korumak veya hemen erişilebilir olması gereken varlıkları elinde tutmak için bu menkul kıymetlere bakacaktır.
Risksiz yatırımlara ve menkul kıymetlere örnekler arasında mevduat sertifikaları (CD’ler), devlet para piyasası hesapları ve ABD Hazine bonoları yer alır. 30 günlük ABD Hazine bonosu, genel olarak finansal modelleme için temel, risksiz teminat olarak görülüyor. ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi ile desteklenmektedir ve nispeten kısa vadesi göz önüne alındığında, minimum faiz oranı riskine sahiptir.4
Risk ve Zaman Ufukları
Yatırımların zaman sınırı ve likiditesi, genellikle risk değerlendirmesini ve risk yönetimini etkileyen önemli bir faktördür. Bir yatırımcının hemen erişilebilir olması için fonlara ihtiyacı varsa, yüksek riskli yatırımlara veya hemen tasfiye edilemeyen yatırımlara yatırım yapma ve paralarını risksiz menkul kıymetlere yatırma olasılığı daha düşüktür.
Zaman ufukları, bireysel yatırım portföyleri için de önemli bir faktör olacaktır. Emeklilik için daha uzun süreye sahip genç yatırımcılar, daha yüksek potansiyel getirili daha yüksek riskli yatırımlara yatırım yapmaya istekli olabilir. Daha yaşlı yatırımcılar, daha kolay erişilebilir olmak için fonlara ihtiyaç duyacaklarından farklı bir risk toleransına sahip olacaklardır.
Morningstar Risk Derecelendirmeleri
Morningstar, risk derecelendirmelerini yatırım fonlarına ve borsa yatırım fonlarına (ETF)ekleyen önde gelen hedef ajanslardan biridir . Bir yatırımcı, bir portföyün risk profilini kendi risk iştahıyla eşleştirebilir.
Finansal Risk Türleri
Her tasarruf ve yatırım eylemi farklı riskler ve getiriler içerir. Genel olarak, finansal teori, varlık değerlerini etkileyen yatırım risklerini iki kategoriye ayırır: sistematik risk ve sistematik olmayan risk. Genel olarak, yatırımcılar hem sistematik hem de sistematik olmayan risklere maruz kalmaktadır.
Piyasa riskleri olarak da bilinen sistematik riskler, genel bir ekonomik pazarın tamamını veya toplam pazarın büyük bir yüzdesini etkileyebilecek risklerdir. Piyasa riski, genel piyasanın performansını etkileyen politik risk ve makroekonomik risk gibi faktörler nedeniyle yatırımları kaybetme riskidir. Portföy çeşitlendirmesi ile piyasa riski kolaylıkla azaltılamaz. Diğer yaygın sistematik risk türleri arasında faiz oranı riski, enflasyon riski, döviz riski, likidite riski, ülke riski ve sosyopolitik risk sayılabilir.
Spesifik risk veya kendine özgü risk olarak da bilinen sistematik olmayan risk, yalnızca bir endüstriyi veya belirli bir şirketi etkileyen bir risk kategorisidir. Sistematik olmayan risk, şirkete veya sektöre özgü tehlike nedeniyle bir yatırımı kaybetme riskidir. Örnekler arasında yönetimde bir değişiklik, ürün geri çağırma, şirket satışlarını düşürebilecek bir yasal değişiklik ve pazarda bir şirketten pazar payını alma potansiyeline sahip yeni bir rakip sayılabilir. Yatırımcılar genellikle çeşitli varlıklara yatırım yaparak sistematik olmayan riski yönetmek için çeşitlendirmeyi kullanırlar.
Geniş sistematik ve sistematik olmayan risklere ek olarak, aşağıdakiler dahil birkaç özel risk türü vardır:
İş riski
İş riski , bir işletmenin temel yaşayabilirliği anlamına gelir – bir şirketin yeterli satış yapıp yapamayacağı ve operasyonel giderlerini karşılamak ve kar elde etmek için yeterli gelir elde edip edemeyeceği sorusu. Finansal risk, finansman maliyetleriyle ilgilenirken, iş riski, bir işletmenin operasyonel ve işler durumda kalması için karşılaması gereken diğer tüm masraflarla ilgilidir. Bu giderler maaşları, üretim maliyetlerini, tesis kirasını, ofis ve idari giderleri içerir. Bir şirketin iş riskinin seviyesi, malların maliyeti, kar marjları, rekabet ve sattığı ürün veya hizmetlere yönelik genel talep seviyesi gibi faktörlerden etkilenir.
Kredi veya Temerrüt Riski
Kredi riski , bir borçlunun borç yükümlülüklerine ilişkin sözleşmeye dayalı faizi veya anaparayı ödeyememe riskidir. Bu tür risk özellikle portföylerinde tahvil bulunduran yatırımcıları ilgilendirir. Devlet tahvilleri, özellikle federal hükümet tarafından ihraç edilenler, en az miktarda temerrüt riskine ve dolayısıyla en düşük getiriye sahiptir. Öte yandan, şirket tahvilleri en yüksek temerrüt riskine sahip olma eğilimindedir, ancak aynı zamanda daha yüksek faiz oranlarına sahiptir. Daha düşük temerrüt şansı olantahviller yatırım sınıfı olarak kabul edilirken, daha yüksek şansa sahip tahviller yüksek getirili veya hurda tahviller olarak kabul edilir. Yatırımcılar,hangi tahvillerin yatırım yapılabilir, hangilerinin hurda olduğunu belirlemekiçin tahvil derecelendirme kuruluşlarını (Standard and Poor’s, Fitch ve Moody’s gibi)kullanabilir .
Ülke riski
Ülke riski , bir ülkenin mali taahhütlerini yerine getirememe riskini ifade eder. Bir ülke ne zaman varsayılan yükümlülüklerine üzerinde, o ülkedeki tüm diğer finansal araçların performansına zarar verebilir – yanı sıra diğer ülkelerin bu ilişkileri vardır. Ülke riski, belirli bir ülkede ihraç edilen hisse senetleri, tahviller, yatırım fonları, opsiyonlar ve vadeli işlemler için geçerlidir. Bu tür riskler genellikle gelişmekte olan piyasalarda veya ciddi açığı olan ülkelerde görülür .
Yabancı değişim riski
Yabancı ülkelere yatırım yaparken, döviz kurlarının varlığın fiyatını da değiştirebileceği gerçeğini dikkate almak önemlidir. Döviz kuru riski (veya döviz kuru riski), yerel para biriminiz dışında bir para biriminde olan tüm finansal araçlar için geçerlidir. Örnek olarak, ABD’de yaşıyorsanız ve Kanada doları cinsinden bir Kanada hisse senedine yatırım yapıyorsanız, hisse değeri değer kazansa bile, Kanada doları ABD dolarına göre değer kaybederse para kaybedebilirsiniz.
Faiz Oranı Riski
Faiz oranı riski , bir yatırımın değerinin, faiz oranlarının mutlak seviyesindeki bir değişiklik, iki oran arasındaki fark, getiri eğrisi şeklinde veya başka herhangi bir faiz oranı ilişkisinden dolayı değişme riskidir. Bu tür risk, tahvillerin değerini hisse senetlerinden daha doğrudan etkiler ve tüm tahvil sahipleri için önemli bir risktir. Faiz oranları yükseldikçe, ikincil piyasadaki tahvil fiyatları düşer – ve bunun tersi de geçerlidir.
Politik risk
Politik risk , bir ülkedeki politik istikrarsızlık veya değişiklikler nedeniyle bir yatırımın getirisinin maruz kalabileceği risktir. Bu tür bir risk, hükümette, yasama organlarında, diğer dış politika yapıcılarda veya askeri kontrolde meydana gelen bir değişiklikten kaynaklanabilir. Jeopolitik risk olarak da bilinen risk, yatırımın zaman ufku uzadıkça bir faktör haline gelir.
Karşı Taraf Riski
Karşı taraf riski, bir işleme dahil olanlardan birinin sözleşmeden doğan yükümlülüğünü yerine getirememe olasılığı veya olasılığıdır. Karşı taraf riski, özellikle tezgah üstü (OTC) piyasalarda meydana gelenler için kredi, yatırım ve alım satım işlemlerinde mevcut olabilir. Hisse senetleri, opsiyonlar, tahviller ve türevler gibi finansal yatırım ürünleri karşı taraf riski taşır.
Likidite Riski
Likidite riski, bir yatırımcının yatırımlarını nakit olarak işleme koyma kabiliyetiyle ilişkilidir. Tipik olarak, yatırımcılar likit olmayan varlıklar için, kolayca tasfiye edilemeyen menkul kıymetleri zaman içinde tutmalarını telafi eden bir miktar prim talep edeceklerdir.
Riske Karşı Ödül
Risk-getiri takas mümkün olan en düşük risk için arzu ve mümkün olan en yüksek getiri arasındaki dengedir. Genel olarak, düşük risk seviyeleri, düşük potansiyel getiri ile ilişkilidir ve yüksek risk seviyeleri, yüksek potansiyel getiri ile ilişkilidir. Her yatırımcı, istenen getiri için ne kadar riske istekli ve kabul edebileceğine karar vermelidir. Bu, yaş, gelir, yatırım hedefleri, likidite ihtiyaçları, zaman ufku ve kişilik gibi faktörlere dayanacaktır.
Aşağıdaki grafik, daha yüksek bir standart sapmanın daha yüksek bir seviye veya risk ve daha yüksek potansiyel getiri anlamına geldiği yatırım için risk / getiri ödünleşiminin görsel bir temsilini göstermektedir.
Daha yüksek riskin otomatik olarak daha yüksek getiri anlamına gelmediğini akılda tutmak önemlidir. Risk-getiri ödünleşimi yalnızca daha yüksek riskli yatırımların daha yüksek getiri olasılığına sahip olduğunu gösterir – ancak hiçbir garanti yoktur. Yelpazenin düşük riskli tarafında, risksiz getiri oranı – sıfır riskli bir yatırımın teorik getiri oranı. Belirli bir süre boyunca kesinlikle risksiz bir yatırımdan bekleyeceğiniz faizi temsil eder. Teorik olarak, risksiz getiri oranı, herhangi bir yatırım için bekleyeceğiniz minimum getiri oranıdır, çünkü potansiyel getiri oranı risksiz orandan daha büyük olmadığı sürece ek riski kabul etmezsiniz.
Risk ve Çeşitlendirme
Riski en aza indirmek için en temel – ve etkili – strateji çeşitlendirmedir. Çeşitlendirme, büyük ölçüde korelasyon ve risk kavramlarına dayanmaktadır. İyi çeşitlendirilmiş bir portföy, farklı derecelerde riske ve birbirlerinin getirileriyle korelasyona sahip farklı sektörlerden farklı türde menkul kıymetlerden oluşacaktır.
Çoğu yatırım uzmanı, çeşitlendirmenin bir zarara karşı garanti veremeyeceği konusunda hemfikir olsa da, bir yatırımcının riski en aza indirirken uzun vadeli finansal hedeflere ulaşmasına yardımcı olmanın en önemli bileşeni budur.
Aşağıdakiler dahil, yeterli çeşitliliği planlamanın ve sağlamanın birkaç yolu vardır:
- Portföyünüzü nakit, hisse senetleri, tahviller, yatırım fonları, ETF’ler ve diğer fonlar dahil olmak üzere birçok farklı yatırım aracına dağıtın. Getirileri tarihsel olarak aynı yönde ve aynı derecede hareket etmemiş varlıkları arayın. Bu şekilde, portföyünüzün bir kısmı düşüyorsa, geri kalanı hala büyüyor olabilir.
- Her yatırım türünde çeşitliliğinizi koruyun. Sektöre, sektöre, bölgeye ve piyasa değerine göre değişen menkul kıymetleri dahil edin . Büyüme, gelir ve değer gibi stilleri karıştırmak da iyi bir fikirdir. Aynısı tahviller için de geçerlidir: Değişen vadeleri ve kredi niteliklerini düşünün.
- Riski değişen menkul kıymetleri dahil edin. Sadece mavi çipli hisse senetlerini seçmekle sınırlı değilsiniz . Aslında tam tersi doğrudur. Farklı getiri oranlarına sahip farklı yatırımların seçilmesi, büyük kazançların diğer alanlardaki kayıpları telafi etmesini sağlayacaktır.
Portföy çeşitlendirmesinin tek seferlik bir görev olmadığını unutmayın. Yatırımcılar ve işletmeler, portföylerinin finansal stratejileri ve hedefleriyle tutarlı bir risk seviyesine sahip olduğundan emin olmak için düzenli olarak “kontroller” veya yeniden dengeleme gerçekleştirirler.
Alt çizgi
Hepimiz her gün risklerle karşı karşıyayız – işe giderken, 60 metrelik bir dalgada sörf yapıyor olsak, yatırım yapıyor veya bir işletmeyi yönetiyor olsak da. Finans dünyasında risk, bir yatırımın gerçek getirisinin beklenenden farklı olması olasılığını ifade eder – bir yatırımın istediğiniz kadar iyi sonuç vermemesi veya sonunda para kaybetme ihtimaliniz.
Yatırım riskini yönetmenin en etkili yolu, düzenli risk değerlendirmesi ve çeşitlendirmedir. Çeşitlendirme, kayıplara karşı kazanç veya garanti sağlamasa da, hedeflerinize ve hedef risk düzeyinize göre getirileri iyileştirme potansiyeli sağlar. Risk ve getiri arasında doğru dengeyi bulmak, yatırımcıların ve işletme yöneticilerinin en rahat edebilecekleri yatırımlarla finansal hedeflerine ulaşmalarına yardımcı olur.