Hedef Firma
Hedef Firma Nedir?
Bir hedef firma veya hedef şirket, potansiyel bir devralan tarafından cazip bir birleşme veya satın alma seçeneği olarak seçilen bir şirketi ifade eder. Bir devralma girişimi, hedef firmanın alıcıya karşı tutumuna bağlı olarak birçok farklı tat alabilir. Yönetim ve hissedarlar işlemi onaylarsa, dostane ve düzenli bir işlem gerçekleşebilir. Bir birleşme veya devralmada, hedef şirket, devralan firma veya şirkete aşılanır.
Hissedar aktivizmi, tarihsel normda olduğu gibi, doğrudan devralma girişimlerinin ötesinde, “hedef firma” tanımının çağdaş bir bükümüdür. Örneğin, cinsiyet eşitliğinin önemi, çevresel kaygılar ve siber güvenlik meseleleri popülerlik kazandıkça medyanın, analistlerin ve hissedarların çeşitli hissedar veya paydaş aktivizm çabaları için bir firmayı ‘hedeflemesi’ yaygındır.
Temel Çıkarımlar
- Hedef firma, birleşme veya devralma için aranan çekici bir şirkettir.
- Ancak hedef firma yönetimi, hissedarlar ve yönetim kurulu devralma konusunda anlaşırsa işlem sorunsuz bir şekilde gerçekleşebilir.
- Anlaşmaya varılmadığı takdirde, hedef firma, taç mücevher veya zehirli hap stratejisi gibi düşmanca bir ele geçirmeyi durdurmak için özel taktikler kullanabilir.
- Hedef firmalar genellikle, cari adil piyasa değerini aşan bir değer olan bir prim üzerinden edinilir.
Hedef Firmaları Anlamak
Hedef firmalar genellikle adil piyasa değerlerinden biraz daha yüksek bir fiyattan satın alınır. Bu, yaygın olarak bir devralma primi olarak bilinir hale geldi. Satın alan firma, daha büyük ölçek ekonomileri gibi, devralmaya ek bir stratejik değer algıladığında bu mantıklıdır.
Bu ekonomiler her zaman gerçekleşmez, çünkü iki firmanın entegrasyonu ile ilişkili ek gizli maliyetler olabilir, özellikle daha önce tanınandan daha derin kültürel veya sosyal farklılıklara sahip ticari faaliyetler için.
Durumunda birleşme ve satın almalar düşmanca devralma girişimleri haber hakim eğilimi olsa (M & A), dost ele geçirme girişimleri, çok daha yaygındır. Gerçekte, Hollywood türünün düşmanca ele geçirme girişimleri, potansiyel edinenlerin tercih edeceğinden çok daha maliyetli ve zaman alıcıdır.
Bazen hedef firmanın kimliği yeni varlığın bir parçası olarak kalabilir. Bu, hedef firmanın iyi bir itibarı ve / veya iyi bir müşteri veya tedarikçi tabanına sahip olması ve ismin terk edilmesi telafisi imkansız zarara yol açması durumunda yaygındır. Yönetim ve hissedarlar işleme karşı çıktığında, hedef firma devralma girişimini engellemek için çeşitli düşmanca eylemlerde bulunabilir.
Mali jargonda, bir hedef firma geleneksel olarak satın alma için bir “hedef” olarak kabul edilir; daha çağdaş tanımlar, hissedar aktivizmi kampanyalarıyla hedef firmaları da topluyor. Hissedar aktivizmi, pahalı devralma girişimlerinin karmaşıklığı olmadan değişimi yönlendirmeye yönelik modern bir yaklaşımdır. Bu nedenle, bir şirketin veya sektörün ESG’nin öncülüğündeki hissedar katılımı girişimlerinin “hedefi” olarak tanımlandığını duymak alışılmadık bir şey değil.
Hedef Firma Direniş Taktikleri
Bazen hedef firmanın yönetimi veya yönetim kurulu birleşme veya devralmaya karşıdır. Ele geçirmeyi durdurmak için zehir hapı veya mücevher tacı savunması gibi farklı taktikler kullanabilirler.
Zehirli hap stratejisi kapsamında, hedef firma, şirketin indirimli olarak ek hisse satın almaları için mevcut hissedarlara seçenekleri veya garantileri sunduğu bir hissedar hakları planı kullanır. Başarılı olursa, devralanın mülkiyet ilgisi azalır ve hedef firmayı daha az çekici hale getirir. Zehirli hap stratejisi, bir devralmayı durdurmak veya pazarlık gücünü hedef firmaya aktarmak için kullanılabilir.
Taç mücevher savunması, bir hedef firmanın taç mücevherleri olarak bilinen en değerli varlıklarını beyaz şövalye olarak bilinen üçüncü bir tarafa satması anlamına gelir. Başarılı olursa, devralan artık şirketi satın almakla ilgilenmez ve teklifini geri çeker. Kendini daha iyi bir konuma geri getirmek için, hedef firma daha sonra varlıkları beyaz attan belirli bir fiyata geri satın alabilir.