Kısa satış

Kısa Satış Nedir?

Kısa bir satıştır satış satıcı sahip değildir bir varlığın veya stokunun. Genellikle bir yatırımcının, bir fiyat düşüşü beklentisiyle ödünç aldığı menkul kıymetleri sattığı bir işlemdir; Bu durumda, satıcının gelecekte bir noktada eşit sayıda hisse iadesi yapması gerekir. Bunun aksine, bir satıcı uzun bir pozisyonda menkul kıymet veya hisse senedine sahiptir.

Kısa Satışları Anlamak

Açığa satış, satıcının satılan hisse senedine fiilen sahip olmadığı, ancak satış emrini verdiği komisyoncu-bayiden ödünç aldığı bir işlemdir. Bu durumda, satıcının gelecekte bir noktada hisse senedini geri alma yükümlülüğü vardır. Kısa satışlar, marj işlemleridir ve öz sermaye rezerv gereksinimleri, satın almalara göre daha katıdır.

Komisyoncular, hisse senetlerini saklama bankalarından ve fon yönetimi şirketlerinden bir gelir akışı olarak ödünç veren kısa satış işlemleri için ödünç alırlar. Açığa satış için hisse ödünç veren kurumlar arasında JPMorgan Chase & Co. ve Merrill Lynch Varlık Yönetimi bulunmaktadır.

Kısa bir satışın ana avantajı, tüccarların fiyattaki düşüşten kar etmesine izin vermesidir. Açığa satış yapanlar, hisse senetlerini fiyat yüksekken satmayı ve daha sonra fiyat düştükten sonra satın almayı hedefler. Açığa satışlar genellikle, satılan hisse senedinin fiyatının kısa vadede (birkaç ay gibi) düşeceğini düşünen yatırımcılar tarafından gerçekleştirilir.

Açığa satışların riskli kabul edildiğini anlamak önemlidir, çünkü eğer düşüş yerine hisse fiyatı yükselirse, teorik olarak yatırımcının olası zararının sınırı yoktur. Sonuç olarak, en deneyimli kısa satıcılar bir zararı durdur emri kullanır, böylece hisse senedi fiyatı yükselmeye başlarsa, açığa satış otomatik olarak yalnızca küçük bir zararla karşılanır. Bununla birlikte, zararı durdurun garantili fiyatı olmayan bir piyasa emrini tetiklediğini unutmayın. Bu, değişken veya likit olmayan hisse senetleri için riskli bir strateji olabilir.

Açığa satış yapan kişiler ödünç alınan hisseleri satın alabilir ve vadesi gelmeden istedikleri zaman komisyoncuya iade edebilirler. Hisse senetlerinin iadesi, açığa satanı hisse senedinin yaşayabileceği herhangi bir fiyat artışından veya düşüşünden korur.

Açığa Satış Teminat Gereksinimleri

Kısa satışlar kaldıraçlı karlara izin verir, çünkü bu işlemler her zaman marj üzerine yerleştirilir, bu da işlemin tüm miktarının ödenmesine gerek olmadığı anlamına gelir. Bu nedenle, kısa bir satıştan elde edilen kazancın tamamı, bir yatırımcının hesabındaki mevcut özkaynakların aksi takdirde izin vereceğinden çok daha büyük olabilir.

Açığa satışlar için teminat kuralı gereklilikleri, kısaltılan hisselerin değerinin% 150’sinin başlangıçta hesapta tutulması gerektiğini belirtir. Bu nedenle, kısa devre yapılan hisselerin değeri 25.000 $ ise, başlangıç ​​marjı gereksinimi 37.500 $ olacaktır. Bu, satıştan elde edilen gelirin ödünç alınan hisseler iade edilmeden önce başka hisseler satın almak için kullanılmasını engeller. Ancak, bu kısa satıştan 25.000 $ ‘ı içerdiğinden, yatırımcı yalnızca% 50 veya 12.500 $ koyuyor.

1:35

Açığa Satış Riskleri

Açığa satışın acemi bir yatırımcı için uygun olmayan birçok riski vardır. Yeni başlayanlar için, potansiyel olarak yatırımcıyı sınırsız kayıplara maruz bırakırken maksimum kazancı sınırlar. Bir hisse senedi yalnızca sıfıra düşebilir, bu da uzun bir yatırımcı için% 100 kayıpla sonuçlanabilir, ancak bir hisse senedinin teorik olarak ne kadar yükselebileceğinin bir sınırı yoktur. Stop-loss geri alım emri ile pozisyonunu kapatmamış bir kısa satıcı, hisse senedi fiyatı yükselirse çok büyük kayıplara uğrayabilir.

Örneğin, hissesi hisse başına 70 dolardan işlem görürken skandala karışan bir şirketi düşünün. Bir yatırımcı hızlı bir kar elde etme fırsatı görür ve hisse senedini 65 $ ‘dan açığa satar. Ancak daha sonra şirket, aksi yönde somut kanıtlar üreterek kendini suçlamalardan hızlı bir şekilde temize çıkarabilir. Hisse senedi fiyatı hızla hisse başına 80 $ ‘a yükselir ve yatırımcıya o an için hisse başına 15 $ zarar verir. Hisse senedi yükselmeye devam ederse, yatırımcının zararları da artar.

Açığa satış aynı zamanda önemli harcamaları da içerir. Menkul kıymeti satmak için ödünç almanın maliyetleri, onu tutan marj hesabına ödenecek faiz ve işlem komisyonları vardır.

Açığa satış yapanların aşması gereken bir diğer önemli engel, piyasaların tarihsel olarak zaman içinde yükselen bir trend içinde hareket etmesidir, bu da herhangi bir uzun vadeli anlamda geniş piyasa düşüşlerinden kar elde etmeye karşı çalışır. Dahası, piyasaların genel verimliliği, genellikle bir şirket hakkındaki her türlü kötü haberin o anki fiyatına etkisini oluşturur. Örneğin, bir şirketin kötü bir kazanç raporuna sahip olması bekleniyorsa, çoğu durumda, kazançlar açıklandığında fiyat zaten düşmüş olacaktır. Bu nedenle, kar elde etmek için çoğu kısa satıcının, piyasa fiyattaki düşüşün nedenini analiz etmeden önce hisse senedi fiyatında bir düşüşü tahmin edebilmesi gerekir.

Açığa satış yapanların, kısa süreli sıkışma ve satın alma riskini de göz önünde bulundurması gerekir. Kısa bir sıkışma, aşırı derecede kısalmış bir hisse senedi keskin bir şekilde yükseldiğinde meydana gelir, bu da daha kısa satıcıları pozisyonlarından “sıkıştırır” ve hisse senedinin fiyatını yükseltir. Alımlar, bir komisyoncu borç verenler geri istediği borçlanması zor bir hisse senedinde kısa pozisyonları kapattığında gerçekleşir.

Son olarak, panik ve satış baskısını önlemek için belirli bir sektörde veya geniş pazarda açığa satış yasaklarıyla yasal riskler ortaya çıkar.

Bir yatırımın kendi kendine işlemesi için zaman tanıyan satın al ve tut yönteminin aksine, açığa satışın işe yaraması için mükemmele yakın zamanlama gerekir. Sadece disiplinli tüccarlar açığa satış yapmalıdır çünkü bu, ona ekleme yapmak yerine kısa pozisyon kaybetmek yerine disiplin gerektirir ve işe yarayacağını umar.

Başarılı kısa satıcıların çoğu, pazar tarafından temelde yanlış anlaşılan şirketleri bularak kâr elde eder (örneğin, Enron ve WorldCom). Örneğin, mevcut finansal durumunu açıklamayan bir şirket, kısa süreli bir satıcı için ideal bir hedef olabilir. Açığa satışlar doğru şartlar altında karlı olabilirken, açığa çıktıkları şirkette ödevlerini yapmış deneyimli yatırımcılar tarafından dikkatle ele alınmalıdır. Açığa satış yapmanın ne zaman uygun olduğunu belirlemede hem temel hem de teknik analiz yararlı araçlar olabilir.

Bir şirketin hisse senedi fiyatına zarar verebileceği için, açığa yapılan satışlar, başta kısa devre olmuş şirketler olmak üzere birçok eleştiriye sahiptir. O zamanlar Yale’de profesör olan Owen Lamont’un 2004 tarihli bir araştırma makalesi, hisse senetlerini kısaltan tüccarlara karşı taktik savaşa giren şirketlerin gelecek yıl aylık getirilerinde% 2’lik bir düşüş yaşadığını ortaya çıkardı.

Efsanevi yatırımcıWarren Buffett kısa satışyapanları ağırlıyor.”Ne kadar çok şort olursa o kadar iyi, çünkü hisse senedini daha sonra satın almak zorunda kalacaklar,” dediği bildirildi. Ona göre, kısa satıcılar, pazardaki yanlış veya sorunlu şirketleri “koklayan” gerekli düzelticilerdir.

Alternatif Açığa Satış Anlamı

Gayrimenkulde açığa satış, net gelirin borçlu olunan ipotek veya mülkü güvence altına alan toplam haciz borcu tutarından daha az olduğu gayrimenkul satışıdır. Kısa bir satışta satış, ipotek veya haciz sahibi, borçlu olunandan daha az bir tutarı kabul ettiğinde ve satış, emsallerine uygun bir işlem olduğunda gerçekleştirilir. Alıcılar ve borç verenler için en uygun işlem olmasa da haciz yerine tercih edilir.

Açığa Satış Örneği

Bir yatırımcının her biri 25 $ veya 25.000 $ olmak üzere 1.000 hisse ödünç aldığını varsayalım. Hisselerin 20 dolara düştüğünü ve yatırımcının pozisyonu kapattığını varsayalım. Pozisyonu kapatmak için, yatırımcının her biri 20 $ veya 20.000 $ ‘dan 1.000 hisse satın alması gerekir. Yatırımcı, açığa satıştan aldığı tutar ile pozisyonu kapatmak için ödediği tutar veya 5.000 $ arasındaki farkı yakalar.