Durgunluk Kanıtı
Durgunluk Kanıtı nedir?
Durgunluk kanıtı, bir durgunluğun etkilerine ekonomik olarak dirençli olduğuna inanılan bir varlığı, şirketi, sektörü veya başka bir varlığı tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Durgunluğun başlangıcı olabilecek ekonomik düşüş zamanlarına karşı onları korumak için yatırım portföylerine durgunluğa dayanıklı hisse senetleri eklenir. Ekonomik durgunluğun kanıtı olduğuna inanılan menkul kıymetler genellikle negatif beta değerlerine (altın gibi) sahiptir ve bu, daha büyük pazarla ters bir ilişkiye işaret eder.
Temel Çıkarımlar
- Durgunluğa dayanıklı, durgunluk sırasında değeri düşmeyen varlıklar, şirketler, endüstriler veya diğer varlıklar anlamına gelir.
- Durgunluğa dayanıklı varlıkların örnekleri arasında altın, ABD Hazine bonoları ve nakit bulunurken, durgunluğa dayanıklı endüstrilere örnek olarak alkol ve kamu hizmetleri verilebilir.
- Bu terim göreceli bir terimdir, çünkü uzun süreli bir durgunluk, en resesyona dayanıklı varlıklar veya işletmeler için bile getirilerde bir düşüşe neden olabilir.
Durgunluk Kanıtı’nı Anlamak
Pek çok öğe ekonomik durgunluk kanıtı olarak etiketlenmiş olsa da, çok azı öyle görünüyor. Çoğu zaman, durgunluk döneminin uzun vadeli sonuçları, durgunluğa en dayanıklı işletmeler veya varlıkların bile dayanamayacağı kadar fazladır. Bir durgunluk sırasında sözüm ona en hassas varlıklar olan hisse senetleri bile her zaman öngörülebilir değildir. Birkaç durgunluk (1945, 1949, 1953, 1980 ve diğerleri) S&P 500 için fiyat artışları gördü.
Negatif Beta
Ekonomik durgunluğun kanıtı olduğuna inanılan menkul kıymetler genellikle negatif beta değerlerine sahiptir ve bu, daha büyük pazarla ters bir ilişki olduğunu gösterir. Bir zamanlar, örneğin altın ve altın stoklarının, altının negatif beta değeri nedeniyle durgunluğun kanıtı olduğuna inanılıyordu. Fiziksel altın, bazı ekonomik gerileme dönemlerinde iyi performans gösterdi, ancak tipik olarak, beklenen yüksek enflasyon dahil olmak üzere belirli koşullar altında. Menkul kıymetleştirilmiş altın (altın hisseleri ve borsada işlem gören fonlar) pozitif bir betaya sahip olma eğilimindedir. Ayrıca, durgun olmayan zamanlarda negatif beta olan varlıkları elde tutmak, portföyün beklenen getirisini azaltır.
Negatif betaya sahip bir varlığın normal zamanlarda risksiz oranın altında beklenen getirisi vardır. Durgunluğa dayanıklı yatırımlar genellikle normal zamanlarda ve durgunluğun ardından toparlanma döneminde düşük performans gösterir.
Savunma Endüstrileri
Sağlık hizmetleri veya kamu hizmetleri gibi savunma stokları genellikle durgunluğa dayanıklı yatırımlar olarak gösteriliyor. Sebep, tüketicilerin ekonomik durumdan bağımsız olarak hala tıbbi bakım ve elektrik satın almaları gerektiğidir. Pek çok savunma endüstrisi, tüketici harcamalarının küçük bir yüzdesini temsil ediyor, ancak durgunluğu önleme değerlerini sınırlıyor.
Alkol endüstrisi genellikle durgunluğa dayanıklı bir endüstri olarak gösteriliyor. Yaygın bir espri, iyi ekonomik zamanlarda, insanların kutlamak için daha çok içmeleri ve kötü ekonomik zamanlarda stresle başa çıkmak için daha fazla içmeleridir. Bununla birlikte, MIT’nin Büyük Durgunluk sırasında alkol tüketimiyle ilgili 2015 yılında yaptığı bir araştırma, Amerika Birleşik Devletleri’nde kişi başına alkol tüketiminde% 6,5’lik bir düşüş buldu. Öte yandan, hükümetin dayattığı kilitler ve evde kalma emirleri arasındaki mevcut durgunluk sırasında, ev tüketimi için içki satışı tavan yapıyor.
Durgunluk Genel Bir Portföy Düzeltme
Varlık çeşitlendirmesi, yeniden dengeleme ve uzun bir yatırım zaman çizelgesi dahil olmak üzere genel bir portföyü durgunluğa karşı korumak için çeşitli faktörler kullanılabilir. Bir portföydeki nakit tutarını artırmak, aynı zamanda onu, affedilmiş getirilerin fırsat maliyetiyle, durgunluğa karşı korumanın iyi bir yoludur. Bu, yatırımcıların düşen bir borsadan yararlanmak için likiditeye hızlı bir şekilde erişmesini sağlar. Nakit, durgun bir ortamda deflasyondan, her doların satın alma gücü arttıkça fayda sağlar. ABD Hazine Tahvilleri, dünyanın en büyük ekonomisinin hükümeti tarafından desteklendiği için durgunluğun kanıtı olarak kabul edilir.
Durgunluk Korumalı Varlık Örneği
Borsada, birkaç şirket ve sektör, piyasanın aşağı yönlü kaymasını engelledikleri veya diğer sektörlere veya endekslere kıyasla nispeten daha düşük bir düşüş yüzdesine sahip oldukları için durgunluğun kanıtı olarak kabul edilir.
Birincisine bir örnek, behemoth Walmart’ın perakende satışını yapmaktır. Arkansas merkezli dev, Büyük Durgunluk’u takip eden üç yıl
Kamu hizmetleri stokları ikincisinin bir örneğidir. Bir durgunluk sırasında kamu hizmetlerini güvenli bir bahis olarak kabul etmenin nedeni, insanların durgunluk sırasında yine de su ve elektrik faturalarını ödemeleri gerekeceğidir. Tipik olarak yatırımcılar ve tüccarlar, piyasanın geri kalanına kıyasla daha az değişken oldukları ve kısa sürede para kazanmak için daha az şans sundukları için kamu hizmeti hisseleriyle ilgilenmezler.
Ancak, durgunluk sırasında güvenli bir şekilde para park eden birkaç sektör arasında yer alıyorlar. Örneğin, 2011 ve 2014 yıllarında piyasa düzeltmeleri sırasında kamu hizmetleri en iyi sektör performansını sergilemiştir. Diğer sektörler negatif bölgeye düşerken veya çift haneli rakamlar düşerken, kamu hizmeti stokları nispeten sabit kalmıştır.