Birincil Pazar
Birincil Pazar Nedir?
Birincil piyasa, yeni menkul kıymetlerin kaynağıdır. Genellikle bir borsada, şirketlerin, hükümetlerin ve diğer grupların borca dayalı veya öz sermayeye dayalı menkul kıymetler yoluyla finansman elde etmeye gittiği yerdir. Birincil piyasalar, belirli bir menkul kıymet için bir başlangıç fiyat aralığı belirleyen ve yatırımcılara satışını denetleyen yatırım bankalarından oluşan sigorta grupları tarafından kolaylaştırılır.
İlk satış tamamlandıktan sonra, her gün döviz alım satımının büyük bir kısmının gerçekleştiği ikincil piyasada daha fazla alım satım yapılır.
Temel Çıkarımlar
- Birincil piyasada yeni hisse senetleri ve tahviller ilk defa halka satılır.
- Birincil piyasada, yatırımcılar menkul kıymetleri doğrudan ihraççıdan satın alabilirler.
- Birincil piyasa sorunları türleri arasında ilk halka arz (IPO), özel yerleştirme, haklar sorunu ve tercih edilen bir tahsis yer alır.
- Borsalar bunun yerine yatırımcıların birbirlerinden alıp sattıkları ikincil piyasaları temsil eder.
- Birincil piyasada ihraç edildikten sonra, menkul kıymetler yatırımcılar arasında ikincil piyasa adı verilen ve esasen tanıdık borsalar üzerinden alınıp satılır.
Birincil Piyasaları Anlamak
Birincil piyasa, menkul kıymetlerin yaratıldığı yerdir. Bu firmalar satmak ya bu pazarda olan şamandıra ilk kez halka yeni hisse senetleri ve tahvil (finans lingo).
Şirketler ve devlet kurumları, ticari gelişmeleri finanse etmek veya operasyonları genişletmek için birincil piyasada yeni adi ve tercih edilen hisse senedi, şirket bonosu ve devlet tahvili, bono ve bono ihraç eder. Bir yatırım bankası, menkul kıymetlerin başlangıç fiyatını belirleyip satışları kolaylaştırmak için bir ücret alabilse de, satışlardan elde edilen paranın çoğu ihraççıya gider.
Birincil pazar fiziksel bir yer değildir; malların doğasını daha çok yansıtır. Bir birincil piyasanın temel tanımlayıcı özelliği, üzerindeki menkul kıymetlerin doğrudan bir ihraççıdan satın alınmasıdır – daha önceki bir alıcıdan veya yatırımcıdan, deyim yerindeyse “ikinci el” satın alınmasının aksine.
Yatırımcılar genellikle birincil piyasadaki menkul kıymetler için ikincil piyasadakinden daha az ödeme yaparlar.
Birincil piyasadaki tüm konular katı düzenlemelere tabidir. Şirketler, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve diğer menkul kıymet kurumları ile beyanlar sunmalı ve yatırımcılara satış için sunmadan önce dosyalarının onaylanmasını beklemelidir.
İlk arz tamamlandıktan sonra – yani tüm hisse senetleri veya tahviller satılır – birincil piyasa kapanır. Bu menkul kıymetler daha sonra ikincil piyasada işlem görmeye başlar.
Birincil Piyasa Sorunlarının Türleri
Bir ilk halka arz veya halka arz, birincil piyasada verilen bir güvenlik örneğidir. Halka arz, özel bir şirket hisse senetlerini ilk kez halka sattığında meydana gelir, bu süreç ” halka açılma ” olarak bilinir. Yeni hisselerin orijinal fiyatı da dahil olmak üzere süreç, belirli bir hisse senedinin ilk yüklenimini yapmak üzere şirket tarafından tutulan belirlenmiş bir yatırım bankası tarafından belirlenir.
Örneğin, ABCWXYZ Inc. şirketi, halka arzının finansal ayrıntılarını belirlemek için beş sigorta şirketi tutar. Sigortacılar, hisse senedinin ihraç fiyatının 15 dolar olacağını detaylandırıyor. Yatırımcılar daha sonra halka arzı bu fiyata doğrudan ihraç eden şirketten satın alabilirler. Bu, yatırımcıların hisselerini satın alarak bir şirkete sermaye katmak için sahip oldukları ilk fırsattır. Bir şirketin öz sermayesi, birincil piyasada hisse senedi satışından elde edilen fonlardan oluşur.
Bir hak teklifi (ihraç) , şirketlerin, menkul kıymetleri ikincil piyasaya girdikten sonra birincil piyasa yoluyla ek sermaye artırmalarına izin verir. Mevcut yatırımcılara, halihazırda sahip oldukları hisseler temelinde orantılı haklar sunulur ve diğerleri yeni basılan hisse senetlerine yeniden yatırım yapabilir.
Hisse senetleri için diğer birincil piyasa teklifleri türleri arasında özel yerleştirme ve tercihli tahsis bulunur. Özel yerleştirme, şirketlerin, hisseleri halka açık hale getirmeden, yüksek riskli yatırım fonları ve bankalar gibi daha önemli yatırımcılara doğrudan satış yapmasına olanak tanır. Tercihli tahsis, genel halka açık olmayan özel bir fiyat üzerinden yatırımcıları (genellikle hedge fonları, bankalar ve yatırım fonları) seçmek için hisse sunar.
Benzer şekilde, borç sermayesi oluşturmak isteyen işletmeler ve hükümetler, birincil piyasada yeni kısa ve uzun vadeli tahviller çıkarmayı seçebilirler. Yeni tahviller, ihraç sırasındaki cari faiz oranlarına karşılık gelen kupon oranlarıyla ihraç edilir ve bu, önceden var olan tahvillerin tekliflerinden daha yüksek veya daha düşük olabilir.
Birincil Pazar ve İkincil Pazar
Birincil piyasa, menkul kıymetlerin yaratıldığı ve ilk ihraç edildiği piyasayı ifade ederken, ikincil piyasa daha sonra yatırımcılar arasında işlem gördükleri piyasadır.
Örneğin, ABD Hazinelerini – ABD hükümeti tarafından çıkarılan tahvilleri, bonoları ve senetleri ele alalım. Hazine Bakanlığı, bu borçlanma senetlerinin yeni ihraçlarını periyodik aralıklarla duyurur ve yıl boyunca birçok kez düzenlenen ihalelerde satar. Bu, faaliyet halindeki birincil pazarın bir örneğidir.
Şimdi, diyelim ki bu müzayedelerde hükümetin tahvil veya bonolarından bazılarını satın alan yatırımcılardan bazıları –genellikle aracı kurumlar, bankalar, emeklilik fonları veya yatırım fonları gibi kurumsal yatırımcılar- bunları satmak istiyorlar. Bunları borsalarda veya NYSE, Nasdaq veya tezgah üstü (OTC) gibi diğer yatırımcıların satın alabileceği piyasalarda sunarlar. Bu ABD Hazineleri şu anda ikincil piyasada.
Bireysel yatırımcılar, elektronik bir pazar yeri ve çevrimiçi hesap sistemi olan TreasuryDirect aracılığıyla yeni ihraç edilen ABD Hazinelerini doğrudan hükümetten satın alabilirler. Bu, aracılık komisyonları ve diğer aracı ücretlerinden tasarruf etmelerini sağlayabilir.
Hisse senetleri söz konusu olduğunda, birincil ve ikincil piyasalar arasındaki ayrım biraz daha bulanık görünebilir. Esasen, ikincil piyasa, genellikle yatırımcıların birbirlerinden hisse alıp sattıkları borsalar olan “borsa” olarak adlandırılan şeydir. Ancak aslında bir borsa hem birincil hem de ikincil piyasanın yeri olabilir.
Örneğin, bir şirket New York Borsasında (NYSE) halka açıldığında, yeni hisselerinin ilk arzı bir birincil pazar oluşturur. NYSE’de günlük olarak listelenen fiyatları ile daha sonra işlem gören hisseler ikincil piyasanın parçasıdır.
İkincil piyasalar ayrıca iki türe ayrılır:
- Açık artırma pazarı, alıcıların ve satıcıların tek bir yerde toplandığı ve menkul kıymetlerini alıp satmaya istekli oldukları fiyatları duyurdukları bir açık artırma sistemi
- Pazardaki katılımcıların elektronik ağlar aracılığıyla katıldığı bir bayi pazarı. Bayiler bir menkul kıymet envanterini tutar, ardından piyasa katılımcıları ile alım satım yapmaya hazır olurlar.
Birincil ve ikincil piyasalar arasındaki temel ayrım: menkul kıymetlerin satıcısı veya kaynağı. Birincil piyasada, hisse senetlerinin veya tahvillerin ihraççısı veya varlık ne olursa olsun. İkincil bir piyasada, başka bir yatırımcı veya mal sahibidir. Birincil piyasada bir menkul kıymet satın aldığınızda, doğrudan ihraççıdan yeni bir ihraç satın alırsınız ve bu tek seferlik bir işlemdir. İkincil piyasada bir menkul kıymet satın aldığınızda, bu menkul kıymetin asıl ihraççısı – ister şirket ister hükümet olsun – herhangi bir rol almaz ve gelirden pay almaz.
Kısacası menkul kıymetler birincil piyasada satın alınır. İkincil piyasada ticaret yapıyorlar.
Birincil Pazar Örnekleri
Haziran 2017’de Arjantin Cumhuriyeti, iki bölümlü ABD doları tahvil satışında 2.75 milyar dolarlık borç sattığını açıkladı. Finansman, sorumluluk yönetimi amaçlarına gidiyordu. Ortak sigortacılar arasında Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank ve Credit Suisse yer alıyordu.İlk kez önemsiz derecelendirilen bir hükümetin –Arjantin, ancak bir süre büyük temerrütler tarafından bir süreliğine engellenmesinin ardından borç piyasalarına geri dönmüştü–yüzyıllık tahviller (100 yıl içinde vadesi var) teklif etti.
Facebook’un İlk Halka Arzı
Facebook (FB ) Inc.’in 2012’deki ilk halka arzı, o zamanlarbir çevrimiçi şirketin en büyük halka arzıydı ve ABD tarihindeki teknoloji sektöründeki en büyük halka arz oldu. Beklentiler yüksekti: Pek çok yatırımcı, şirketin popülerliği ve hızlı başarısı nedeniyle hisse senedinin değerinin ikincil piyasada çok hızlı artacağına inanıyordu. Birincil piyasadaki yüksek talep nedeniyle, sigortacılar hisse senedini hedeflenen 35-38 $ aralığının en üstünde 38 $ ‘dan fiyatlandırdı ve hisse senedi arz seviyesini% 25 artırarak 421 milyon hisseye yükseltti. Hisse değerlemesi, halka açık herhangi bir şirketin en büyüğü olan 104 milyar dolar oldu.
Facebook birincil piyasa aracılığıyla 16 milyar dolar toplasa da hisse senedi, halka arzın yapıldığı gün değerinde büyük bir artış göstermedi: 460 milyon hisse satıldıktan ve ciro% 100’ü aştıktan sonra 38,23 dolardan kapandı. Facebook aslında Eylül 4, 2020 tarihinde $ 17.73 arasında tüm zamanların en düşük seviyesine ulaşarak 2012’nin ilerleyen önemli ölçüde daha düşük çıktı
Ancak, kısmen şirketin mobil platformuna yoğun şekilde odaklanması sayesinde iyileşti.
Halka arzında şirkete 10.000 $ yatırım yaparsanız, 263 Facebook adi hisse senedine sahip olurdunuz .21 Nisan 2021 itibariyle, bu hisseler her biri 301 $ ‘a satılıyordu ve yatırımınızı 79,163 $ değerinde yapıyordu. Geriye dönüp bakıldığında, hisse başına 38 $’ lık birincil piyasa satın alımı oldukça indirim gibi görünüyor.
Birincil Pazar SSS’leri
Birincil Pazar ve İkincil Pazar Nedir?
Hem birincil piyasa hem de ikincil piyasa, menkul kıymetlerin – hisse senetleri ve tahviller gibi finansal varlıklar – satın alınması ve satılması yoluyla paranın toplandığı, kapitalist bir finansal sistemin yönleridir. Yeni menkul kıymetler ihraç edilir (oluşturulur) ve birincil piyasada ilk kez yatırımcılara satılır. Daha sonra, yatırımcılar bu menkul kıymetleri ikincil piyasada alıp satarlar.
Birincil pazar, yeni ihraç pazarı olarak da bilinir. İkincil piyasa, genel olarak borsa veya borsa olarak düşündüğümüz şeydir.
Birincil Pazar Türleri Nelerdir?
Hemen hemen her tür finansal varlık için bir birincil pazar var. En büyüğü birincil hisse senedi piyasası, birincil tahvil piyasası ve birincil mortgage piyasasıdır.
En yaygın birincil piyasa sorunları türü şunları içerir:
- İlk halka arz (IPO): Bir şirket ilk kez halka hisse senedi ihraç ettiğinde
- Haklar çıkarma / teklif: Şirketin mevcut hissedarlarına indirimli ek yeni hisse satın alma teklifi.
- Özel yerleştirme: halka açık pazarda ihraç edilmesinin aksine, bireysel bir kişiye, tüzel kişiliğe veya küçük bir yatırımcı grubuna – genellikle kurumsal veya akredite olanlara – şirket hisse senetlerinin ihraç edilmesi.
- İmtiyazlı pay: Halka açık hisse senedi fiyatından farklı olarak, özel veya indirimli bir fiyatla belirli bir gruba sunulan hisseler
Birincil Pazarın Rolü Nedir?
Birincil piyasa, sosyeteye takdim edilen bir balo veya bir düğün gibidir: Yeni bir menkul kıymetin – bir şirket hisse senetleri veya bir tahvil – finans piyasasına piyasaya sürüldüğünü gösterir. Birincil piyasalar, şirketlerin ve hükümetlerin yatırımcıları çekmesine ve para toplamasına – borç ödemek veya genişlemesine olanak sağlar. Ayrıca, varlıkları olan yatırımcıların paralarını yatırmalarına, gelir elde etmelerine veya gelecek vaat eden genç bir girişimin zemin katına girmelerine olanak tanır.
Hindistan’daki Birincil Pazar ve İkincil Pazar Nedir?
Hindistan’daki birincil ve ikincil piyasalar her yerde olduğu gibi işlev görür: Birincil piyasada, yatırımcı tek seferlik bir işlemle doğrudan bir şirketten hisse veya tahvil satın alır; İkincil Piyasada yatırımcılar kendi aralarında hisse senedi ve tahvil alıp satarlar ve bunu sonsuz sayıda yapabilirler.
Hindistan’da, şirketler halka açılmak ve hisseleri için bir birincil pazar kurmak istediklerinde, Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsalar Kurulu’ndan (SEBI) onay almaları gerekir; ABD’deki SEC’in eşdeğeri Hindistan aynı zamanda benzersiz bir birincil tür sunar. Nitelikli Kurumsal Yerleştirme adı verilen pazar sorunu. QIP, Hindistan borsasına kayıtlı bir şirketin, hükümete herhangi bir başvuru yapmasına gerek kalmadan yerel piyasalardan sermaye toplamasına izin verir. Bu zaman ve para tasarrufu karşılığında, fonlar kurumsal veya akredite Hintli yatırımcılardan toplanmalıdır.
Hindistan’daki ikincil piyasa, Alt Kıta’nın en çok işlem gören iki borsası olan Bombay Menkul Kıymetler Borsası (BSE) ve Ulusal Menkul Kıymetler Borsası’nı (NSE) içerir.
Alt çizgi
Birincil piyasa, menkul kıymetlerin piyasaya sürüldüğü, yeni tahvillerin ve şirket hisselerinin ilk kez yatırımcılara satılmak üzere ihraç edildiği mecazi bir yerdir. Genellikle yeni sorunları garanti altına alan, fiyatını belirleyen ve lansmanlarını denetleyen yatırım bankalarının yardımıyla, onları çıkaran şirketler, hükümetler veya diğer kuruluşlar tarafından satılırlar.
Çoğu varlık türü için, hisse senetleri (hisse senetleri) ve tahviller en yaygın olan bir birincil piyasa vardır. Ve birkaç farklı birincil piyasa sorunu türü vardır. En bilinenleri halka arzlardır. Diğerleri özel yerleşimleri ve hak tekliflerini içerir.
Birincil piyasa alıcılarının çoğu kurumsal yatırımcıdır, ancak bireysel yatırımcılar yeni ABD Hazine tahvilleri gibi belirli tekliflere kolayca girebilirler.
Birincil piyasada ihraç edildikten sonra, mevcut hisse senetleri, tahviller ve diğer menkul kıymetler, yatırımcılar arasında ikincil piyasa adı verilen – esasen tanıdık borsalar ve borsalar – alınıp satılır.