Devredilemez Forward (NDF)

Devredilemez Forward (NDF) nedir?

Devredilemez bir forward (NDF), nakit olarak ödenen ve genellikle kısa vadeli bir forward sözleşmesidir. Nominal tutar isminden anlaşılacağı, değiş tokuş asla “olmayan-teslim.” İki taraf, bir para birimi NDF söz konusu olduğunda sözleşmeli bir oran üzerinden belirli bir miktar para karşılığında bir işlemin zıt taraflarını almayı kabul eder. Bu, karşı tarafların sözleşmeli NDF fiyatı ile geçerli spot fiyat arasındaki farkı kapatması anlamına gelir. Kar veya zarar, mutabık kalınan oran ile uzlaştırma anındaki spot oran arasındaki fark alınarak, sözleşmenin kavramsal tutarı üzerinden hesaplanır.

Devredilemez Forwardları (NDF) Anlama

Devredilemez bir forward (NDF), NDF ile geçerli spot kurlar arasında nakit akışlarını değiştirmek için iki taraflı bir döviz türev sözleşmesidir. Bir taraf diğerine bu değişimden kaynaklanan farkı ödeyecektir.

Nakit akışı = (NDF oranı – Spot oran) * Kavramsal miktar

NDF’ler tezgah üstü (OTC) alınıp satılır ve genellikle bir aydan bir yıla kadar olan dönemler için kote edilir. Bunlar en sık ABD doları cinsinden fiyatlandırılır ve ödenir ve likit olmayan para birimlerine maruz kalma riskinden korunmak isteyen şirketler için 1990’lardan beri popüler bir araç haline gelmiştir.

Devredilemez bir forward (NDF) genellikle açık denizde yürütülür, yani likit olmayan veya işlem görmemiş para biriminin iç piyasası dışında. Örneğin, bir ülkenin para biriminin denizaşırı taşınması kısıtlanmışsa, kısıtlanmış ülke dışındaki biriyle bu para biriminde işlem yapmak mümkün olmayacaktır. Bununla birlikte, iki taraf, sözleşmedeki tüm kar ve zararları serbestçe işlem gören bir para birimine çevirerek NDF’yi ödeyebilir. Daha sonra serbestçe işlem gören para biriminde birbirlerine karları / zararları ödeyebilirler.

Bununla birlikte, teslim edilemeyen vadeli işlemler likit olmayan piyasalar veya para birimleriyle sınırlı değildir. Belirli bir varlığa kendilerini korumaya veya maruz bırakmaya çalışan, ancak dayanak ürünü teslim etmek veya almakla ilgilenmeyen taraflarca kullanılabilirler.

Devredilemez İleri Yapı

Tüm NDF sözleşmeleri döviz çiftini, kavramsal tutarı, sabitleme tarihini, ödeme tarihini ve NDF oranını belirler ve sabitleme tarihindeki geçerli spot kurun işlemi tamamlamak için kullanılmasını şart koşar.

Sabitleme tarihi, geçerli spot piyasa kuru ile üzerinde anlaşmaya varılan oran arasındaki farkın hesaplandığı tarihtir. Takas tarihi, farkın ödenmesinin ödemeyi alan tarafa ait olduğu tarihtir. Bir NDF’nin mutabakatı, geleneksel bir forward sözleşmesinden ziyade bir forward oran anlaşmasına (FRA) daha yakındır.

Taraflardan biri Çin yuanı almayı (dolar satmayı) kabul ederse ve diğeri ABD doları almayı (yuan satmayı) kabul ederse, o zaman iki taraf arasında devredilemez bir iletim potansiyeli vardır. 1 milyon ABD doları üzerinden 6,41’lik bir oranı kabul ediyorlar. Sabitleme tarihi bir ay içinde olacak ve ödeme kısa bir süre sonra yapılacak.

Bir ayda oran 6,3 ise, yuan ABD dolarına göre değer olarak artmıştır. Yuan’ı satın alan tarafın borcu var. Oran 6.5’e çıkarsa, yuanın değeri düşmüştür (ABD doları artışı), dolayısıyla ABD doları satın alan tarafın borcu vardır.

NDF Para Birimleri

En büyük NDF piyasaları Çin yuanı, Hindistan rupisi, Güney Kore wonu, Yeni Tayvan doları, Brezilya reali ve Rus rublesi cinsindendir. NDF ticaretinin en büyük bölümü, New York, Singapur ve Hong Kong’da da aktif piyasalarla birlikte Londra’da gerçekleşmektedir. Güney Kore de dahil olmak üzere bazı ülkeler, aktif bir NDF piyasasına ek olarak, sınırlı fakat sınırlandırılmış onshore forward piyasalarına sahiptir.

NDF ticaretinin en büyük bölümü ABD doları üzerinden yapılmaktadır. Euro, Japon yeni ve daha az ölçüde İngiliz sterlini ve İsviçre frangı kullanan aktif piyasalar da var.