M3

M3 Nedir?

M3, M2’nin yanı sıra büyük vadeli mevduatlar, kurumsal para piyasası fonları, kısa vadeli geri alım anlaşmaları (repo) ve daha büyük likit varlıkları içeren para arzının bir ölçüsüdür.

M3 ölçümü, para arzının diğer bileşenlerinden daha az likit olan ve “paraya yakın” olarak adlandırılan varlıkları içerir; bunlar, küçük işletmeler ve bireylerinkinden daha büyük finansal kurum ve kuruluşların mali durumlarıyla daha yakından ilgilidir.

M3’ü Anlamak

Bazen para stoğu olarak adlandırılan para arzı, birçok likidite sınıflandırmasına sahiptir. Toplam para arzı, dolaşımdaki tüm para birimlerinin yanı sıra mevduat sertifikaları (CD’ler) gibi likit finansal ürünleri içerir.

M3 sınıflandırması, bir ekonominin para arzının en geniş ölçüsüdür. Parayı, bir değişim aracı olmaktan çok bir değer deposu olarak vurgular, dolayısıyla M3’e daha az likit varlıklar dahil edilir. Daha az likit varlıklar, kolayca nakde dönüştürülemeyen ve bu nedenle gerektiğinde hemen kullanıma hazır olmayanları içerir.

M3 geleneksel olarak ekonomistler tarafından bir ekonomideki tüm para arzını tahmin etmek için ve merkez bankaları tarafından orta ve uzun vadeli dönemlerde enflasyonu, tüketimi, büyümeyi ve likiditeyi kontrol etmek için para politikasını yönlendirmek için kullanıldı.

M3’ü belirlemek için her M3 bileşenine hesaplama sırasında eşit ağırlık verilir. Örneğin, M2 ve büyük vadeli mevduatlar aynı şekilde ele alınır ve herhangi bir ayarlama yapılmadan toplanır. Bu basitleştirilmiş bir hesaplama oluştursa da, M3’ün her bir bileşeninin ekonomiyi aynı şekilde etkilediğini varsayar, bu gerçek ekonomide durum böyle değildir.

Bu eşit ağırlık, para arzının M3 ölçümünün bir eksikliği olarak düşünülebilir, bu nedenle artık para arzının gerçek bir ölçümü olarak kullanılmamaktadır.

M3’ün kullanılmaması

Eksikliklerinden dolayı M3, para arzının tercih edilen bir ölçüsü olarak o zamandan beri paranın sıfır vadesi (MZM) tarafından gölgede bırakıldı. MZM, ekonomide hazır bulunan paranın daha iyi bir ölçüsü ve bu arzın genişlemesi ve daralmasının daha net bir örneği olarak görülüyor. MZM, CD’ler gibi hemen bulunmayan parayı içermez.

2006’dan beri M3 artık ABD merkez bankası Federal Rezerv tarafından izlenmemektedir. Fed 2006’dan önce bile para politikası kararlarında M3 kullanmadı. M3’ün daha az likit bileşenleri, M2’nin daha likit bileşenlerinin yakaladığından daha fazla ekonomik bilgi veriyor gibi görünmüyordu.

Bununla birlikte, St. Louis Merkez Bankası ve diğer bazı kaynaklar, ekonomik veri amacıyla hala M3 rakamlarını yayınlamaktadır.10 Aralık 2020 itibarıyla ABD için M3 18,81 trilyon dolardı.

M3 ve Diğer M Sınıflandırmaları

M3, diğer tüm para sınıflandırmalarının (M0, M1 ve M2) artı para arzının tüm daha az likit bileşenlerinin bir araya gelmesi olarak düşünülebilir.

M0, madeni para ve nakit gibi dolaşımdaki para birimini ifade eder. M1, çek hesapları, seyahat çekleri gibi M0, vadesiz mevduatları ve tedavülde olmayan ancak kullanıma hazır olan para birimini içerir.

M2, tüm M1 (ve tüm M0) artı tasarruf mevduatı ve çek hesaplarından daha az likit olan mevduat sertifikalarını içerir. M3, M2’nin tamamını (ve M1 ve M0’ın tamamını) içerir, ancak günler veya haftalarca vadesi dolmayan geri alım anlaşmaları gibi dolaşımda olmayan para arzının en az likit bileşenlerini ekler.