Kilitli
Neler Kilitli?
“Kilitli” ifadesi, bir yatırımcının bunu yapmakla ilgili düzenlemeler, vergiler veya cezalar nedeniyle bir menkul kıymeti takas etmek istemediği veya yapamayacağı bir durumu tanımlar. Bu, emeklilik planı gibi bir çalışanın belirli bir emeklilik tarihinden önce erişemeyeceği bir yatırım aracında gerçekleşebilir.
Temel Çıkarımlar
- Yatırımcı, kârlı olmasını engelleyen veya yasadışı hale getiren düzenlemeler, vergiler veya cezalar nedeniyle bir menkul kıymeti takas etmek istemediğinde veya takas edemediğinde “kilitlenir”.
- Çalışan teşvik programları kapsamında sunulan ve genellikle zorunlu hak kazanma süresiyle gelen hisse senetleri, opsiyonlar ve varantların tümü kilitlenebilir.
- İlk halka arzlarda ihraç edilen hisseler, genellikle şirket içerisindeki kişilerin adil olmayan bir ticari avantaj elde etmesini engellemeyi amaçlayan kurallarla kilitlenir.
Kilitlendiğini Anlamak
Bir kişinin elinde bulunan hisse senetlerinin değerinde bir artış olması durumunda, hissedar bazı istisnalar dışında sermaye kazancı vergisine tabi olacaktır. Vergi yükünü azaltmak için, bir yatırımcı bu kazançları bir emeklilik hesabında saklayabilir. Bu yatırımın bir kısmı vadesinden önce geri çekilirse, mal sahibi beklediğinden daha yüksek oranda vergilendirileceği için kişi kilitli olarak kabul edilir.
Kilitli Menkul Kıymetler Nasıl İhraç Edilir
Kilitli menkul kıymetler, teşvik programları kapsamında çalışanlara sunulan hisse senetlerini, opsiyonları ve varantları tanımlayabilir, şirket bağlılığını artırır ve güçlü performansı teşvik eder. Bu programların çoğu, çalışana menkul kıymetlerin verildiği, ancak bunları henüz kullanamadığı zorunlu hakediş dönemleri (nakit veya hisse senedine çevrilmesi anlamına gelir).
Tipik olarak, bu tür hisseler veya teminatlar kullanılmadan önce birkaç yıl elde tutulmalıdır. Hisselerin belirli aralıklarla mülkiyet veya vergi statüsünü değiştirdiği kilitlenme döneminin aşamaları olabilir.
Opsiyonlar veya varantlar hisse senedine dönüştürüldükten ve bir çalışana verildikten sonra bile, bu hisseleri satmadan önce başka bir elde tutma süresi olabilir. Bu tür durumlarda, çalışanlar genellikle opsiyonları verildikleri anda piyasa fiyatından alırlar ve bu, uygulandıklarında piyasa fiyatına derin bir indirim anlamına gelebilir. Hisse senedinin ne zaman satıldığına bağlı olarak, gelirler başlangıçta empoze edilenden daha düşük bir oranda vergilendirilebilir.
Kilitli Payların Nedenleri
Bir şirket ilk halka arzını başlattığında veya hisselerini halka ilk kez ihraç ettiğinde, şirketin kurucuları, destekçileri ve diğer erken destekçileri tarafından sahip olunan hisselerde kilitlenme koşulları olabilir. Bu şirket olarak, bu insanları yasaklamak için ise içeriden satan veya dışarıdan yatırımcılar bilmediğimiz avantajlı şirket bilgileri olabilir IPO dönemi sırasında hisselerini devretmesine. Bu süre, halka arzdan sonra 90 gün veya hatta birkaç yıl sürebilir. Kilitlenme süresi, içeriden öğrenenlerin ticaretini kısıtlayarak bu tür bir manipülasyon olasılığını azaltır.
Üst düzey performansı teşvik etmek için üst düzey yöneticiler ve üst düzey yöneticiler, ilk kez verildikten sonra bir süre serbest bırakılmayan kilitli paylarla da tazmin edilebilirler.