Buzdağı Düzeni
Buzdağı Düzeni nedir
Iceberg siparişleri, gerçek sipariş miktarını gizlemek amacıyla genellikle otomatik bir program kullanılarak daha küçük limitli siparişlere bölünmüş büyük tekli siparişlerdir. “Buzdağı” terimi, yerleştirilmeye hazır daha fazla sayıda limit emri verildiğinde, görünen partilerin sadece “buzdağının görünen kısmı” olmasından gelir. Bazen yedek emirler olarak da adlandırılırlar.
Temel Çıkarımlar
- Iceberg emirleri, lotlara veya küçük boyutlu limit emirlerine bölünmüş büyük siparişlerdir. Görünür ve gizli parçalara ayrılırlar ve ikincisi, bir önceki emir türü yürütüldükten sonra görünürlüğe geçer.
- Ticaret piyasalarını tek ve büyük bir siparişle kesintiye uğratmamak için genellikle büyük kurumsal yatırımcılar tarafından yerleştirilirler.
- Tüccarlar, bir buzdağı siparişlerinin ilk partileri tarafından desteklenen fiyat seviyelerinin hemen üzerinde hisse satın alarak buzdağı siparişlerinden kâr edebilirler.
Buzdağı Düzeninin Temelleri
Iceberg emirleri, kurumsal yatırımcılar tarafından , piyasayı devirmeden portföyleri için büyük miktarlarda menkul kıymet alıp satmak için kullanılır. Seviye 2 sipariş defterlerinde herhangi bir zamanda tüm siparişlerinin sadece küçük bir kısmı görülebilir. Bir buzdağı siparişi, büyük sipariş boyutlarını maskeleyerek, bir hisse senedinin arz ve talebindeki önemli değişikliklerin neden olduğu fiyat hareketlerini azaltır.
Örneğin, büyük bir kurumsal yatırımcı paniğe neden olabilecek büyük bir satış emri vermekten kaçınmak isteyebilir. Bir dizi küçük limitli satış emri daha lezzetli olabilir ve mevcut satış baskısını gizleyebilir. Öte yandan, mümkün olan en düşük fiyattan hisse satın almak isteyen bir kurumsal yatırımcı, tüccarların hisseyi görebileceği ve teklif verebileceği büyük bir alım emri vermekten kaçınmak isteyebilir.
Önceki araştırmalar, tüccarların buzdağı siparişlerinin miktarına ve modeline benzer sipariş türleri yerleştirme eğiliminde olduklarını, böylece likiditeyi artırdığını ve buzdağı siparişinin genel ticaret üzerindeki etkisini en aza indirdiğini göstermiştir.
Buzdağı Siparişlerini Belirleme
Tüccarlar, sürekli olarak yeniden ortaya çıkan tek bir piyasa yapıcıdan gelen bir dizi limit emri arayarak buzdağı siparişlerini belirleyebilirler. Örneğin, kurumsal bir yatırımcı, bir milyon hisse satın alma emrini, her biri 100.000 hisse için on farklı siparişe bölebilir. Tüccarlar modeli yakalamak ve bu emirlerin gerçek zamanlı olarak yerine getirildiğini anlamak için yakından takip etmelidir.
Bu dinamiklerden yararlanmak isteyen tüccarlar devreye girip bu seviyelerin hemen üzerindeki hisseleri satın alabilir, buzdağı düzeninden güçlü bir destek olduğunu bilerek, karları azaltmak için bir fırsat yaratabilir. Başka bir deyişle, buzdağı düzen (ler) i, diğer teknik göstergeler bağlamında düşünülebilecek güvenilir destek ve direnç alanları olarak hizmet edebilir.
Örneğin, bir günlük tüccar, belirli bir fiyatta yüksek satış hacmi seviyelerini fark edebilir. Daha sonra Seviye 2 emir defterine bakabilir ve bu hacmin çoğunun aynı piyasa yapıcıdan benzer büyüklükteki bir dizi satış emrinden geldiğini görebilirler. Bu bir buzdağı emrinin işareti olabileceğinden, günlük tüccar, sürekli limit satış emir akışından kaynaklanan güçlü satış baskısı nedeniyle hisse senedini açığa satmaya karar verebilir.
Borsalar tipik olarak siparişleri alındıkları sıraya göre önceliklendirir. Bir buzdağı emri durumunda, ilk olarak bir emrin görünen kısmı yürütülür. Bir emrin gizli kısmı, ancak emir defterinde görünür hale geldikten sonra yürütülür. Tüccarlar halihazırda buzdağı emrine benzer emirler vermişlerse, bir buzdağı emrinin görünen kısmından sonra işleme alınırlar.
Bir Buzdağı Düzeni Örneği
Büyük bir emeklilik yatırım fonunun ABC stokuna 5 milyon dolarlık bir yatırım yapmak istediğini varsayalım. Fonun yatırımıyla ilgili haberler, kısa bir süre içinde ABC’nin fiyatında büyük bir artışa neden olabilir. Böyle bir kesintiyi önlemek için fon, orijinal siparişini her biri 500.000 $ ‘lık daha küçük lotlara bölen bir buzdağı siparişi tasarlar.