Humped Verim Eğrisi

Humped Verim Eğrisi Nedir?

Humped getiri eğrisi, orta vadeli sabit getirili menkul kıymetlerin faiz oranları hem uzun hem de kısa vadeli araçların oranlarından daha yüksek olduğunda ortaya çıkan nispeten nadir bir getiri eğrisi türüdür. Ayrıca, kısa vadeli faiz oranlarının yükselmesi ve ardından düşmesi bekleniyorsa, o zaman kambur bir getiri eğrisi ortaya çıkacaktır. Tümsekli verim eğrileri, çan şeklindeki eğriler olarak da bilinir.

Humped Getiri Eğrilerinin Açıklanması

Verim eğrisi, faiz oranları yapısı olarak bilinen, 3 ay ile 30 yıl arasında değişen, olgunlaşıncaya kadar bunların zamana karşı benzer kalitede bağları verimlerini çizen bir grafiktir. Getiri eğrisi, yatırımcıların kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli tahvillerin sunduğu getirilere hızlı bir şekilde göz atmalarını sağlar. Kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucu, Merkez Bankası politikasına ilişkin beklentiler tarafından belirlenir; Fed’in faizleri artırması beklendiğinde yükselir, faizlerin düşmesi beklendiğinde düşer. Getiri eğrisinin uzun sonu, enflasyona bakış, yatırımcı talebi ve arzı, ekonomik büyüme, büyük sabit getirili menkul kıymet blokları ticareti yapan kurumsal yatırımcılar, vb. Gibi faktörlerden etkilenir.

Eğrinin şekli, analist-yatırımcıya, makroekonomik faaliyette olası bir artış veya düşüşün yanı sıra faiz oranları için gelecekteki beklentiler hakkında içgörüler sağlar. Getiri eğrisinin şekli, biri kambur eğri olmak üzere çeşitli biçimlerde olabilir.

Ara vadeli tahvillerin getirisi, hem kısa vadeli hem de uzun vadeli tahvillerin getirisinden yüksek olduğunda, eğrinin şekli kamburlaşır. Daha kısa vadelerde tümsekli bir getiri eğrisi pozitif bir eğime ve ardından vadeler uzadıkça negatif bir eğime sahiptir ve bu da çan şeklinde bir eğri ile sonuçlanır. Gerçekte, yüksek getiri eğrisine sahip bir piyasa, vadeleri bir yıldan az veya 10 yıldan fazla olanları gölgede bırakan bir ila 10 yıl vadeli tahvil oranlarını görebilir.

Humped – Normal Getiri Eğrileri

Yatırımcıların daha uzun vadeli tahviller satın almak için daha yüksek getiri elde ettikleri düzenli olarak şekillendirilmiş getiri eğrisinin aksine, yükseltilmiş bir getiri eğrisi, yatırımcıları uzun vadeli borçlanma senetlerine sahip olma riskleri için telafi etmez.

Örneğin, eğer 7 yıllık verim Hazine notu 1 yıllık getirisinden daha yüksek olduğu hazine bonosu ve 20 yıllık bu Hazine tahvil sonunda fiyatı artırdığına, yatırımcılar orta vadeli notları yönelmek ister ve oranı düşürmek. Uzun vadeli tahvil, orta vadeli tahvil kadar rekabetçi olmayan bir orana sahip olduğundan, yatırımcılar uzun vadeli bir yatırımdan çekineceklerdir. Bu, sonunda 20 yıllık tahvilin değerinde bir düşüşe ve getirisinde bir artışa yol açacaktır.

Hörgüç Türleri

Humped getiri eğrisi çok sık gerçekleşmez, ancak ekonomide bir miktar belirsizlik veya oynaklık döneminin beklenebileceğinin bir göstergesidir. Eğri çan şeklinde olduğunda, yatırımcıların belirli ekonomik politikalar veya koşullar hakkındaki belirsizliğini yansıtır veya getiri eğrisinin normalden ters çevrilmiş bir eğriden veya ters çevrilmiş bir eğriden normale geçişini yansıtabilir. Kambur bir getiri eğrisi genellikle yavaşlayan ekonomik büyümenin bir göstergesi olsa da, tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi ile karıştırılmamalıdır. Ters bir getiri eğrisi, kısa vadeli oranlar uzun vadeli oranlardan yüksek olduğunda veya başka bir deyişle, uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranların altına düştüğünde ortaya çıkar. Ters bir getiri eğrisi, yatırımcıların ekonominin gelecekte yavaşlamasını veya gerilemesini beklediğini ve bu daha yavaş büyümenin tüm vadeler için daha düşük enflasyon ve daha düşük faiz oranlarına yol açabileceğini gösterir.

Kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları, orta vadeli faiz oranlarından daha fazla düştüğünde, negatif kelebek olarak bilinen sabit bir getiri eğrisi ortaya çıkar. Bir kelebeğin çağrışımı, ara vade sektörünün kelebeğin gövdesine benzetilmesi ve kısa vade ve uzun vade sektörlerinin kelebeğin kanatları olarak görülmesi nedeniyle verilmiştir.