İleri Yayılma
İleri Yayılma nedir?
Forward spread, bir menkul kıymetin spot fiyatı ile belirli bir aralıkta alınan aynı menkul kıymetin forward fiyatı arasındaki fiyat farkıdır. Formül, vadeli fiyat eksi spot fiyattır. Spot fiyat forward fiyatından yüksekse, spread spot fiyat eksi forward fiyatıdır.
İleriye doğru yayılmanın başka bir adı ileri puanlardır.
Temel Çıkarımlar
- Forward spread, forward oranı eksi spot oranıdır veya bir iskonto oranı durumunda, spot oran eksi forward oranıdır.
- İleriye dönük spreadler büyük, küçük, negatif veya pozitif olabilir ve gelecekteki bir tarih için fiyatı kilitlemeyle ilgili maliyetleri temsil eder.
- Formanın teslim tarihinin ne kadar uzakta olduğuna bağlı olarak spread farklı olacaktır. Bir yıl ileri, 30 gün ileriye göre farklı bir şekilde fiyatlandırılacaktır.
İleriye Doğru Yayılmayı Anlamak
Tüm spreadler, iki varlık veya finansal ürün arasındaki fiyat farkından kaynaklanan basit denklemlerdir, örneğin bir menkul kıymet ve bu menkul kıymet üzerindeki bir forward gibi. Bir spread aynı zamanda iki vade ayı arasındaki fiyat farkı, iki farklı opsiyon kullanım fiyatı veya hatta iki farklı konum arasındaki fiyat farkı olabilir. Örneğin, ABD vadeli işlem piyasasında ve Londra vadeli işlem piyasasında işlem gören ABD Hazine tahvilleri arasındaki fark.
İleriye dönük spreadler için formül, bir varlığın spot fiyatındaki fiyatı ile gelecekteki bir tarihte teslim edilebilecek bir forward fiyatının karşılaştırılmasıdır. İleriye doğru spread, bir ay, altı ay, bir yıl vb. Gibi herhangi bir zaman aralığına dayalı olabilir. Spot ve bir aylık ileri arasındaki ileriye doğru yayılma, spot ve altı aylık ileri arasındaki fark büyük olasılıkla farklı olacaktır.
Spot fiyat ve forward fiyatı aynı olduğunda, bu onların paradan işlem yaptıkları anlamına gelir. Bu bağlamda par, bir tahvil veya borçlanma aracının nominal değeri anlamına gelen borç piyasalarındaki parayla karıştırılmamalıdır.
Forward Spreadleri Kullanma
Forward spreadler, tüccarlara zaman içindeki arz ve talep göstergesini verir. Yayılma ne kadar geniş olursa, dayanak varlık gelecekte o kadar değerlidir. Yayılma ne kadar dar olursa, şimdi o kadar değerlidir.
Dar spreadler veya hatta negatif spreadler, temel varlıktaki gerçek veya algılanan kısa vadeli kıtlıklardan kaynaklanabilir. İle para ileriye, (denilen negatif spread indirim yayılır para onların gelecekteki değerini etkileyecek bunlara bağlı faiz oranlarını çünkü) sık sık ortaya çıkar.
Bir de taşıma maliyeti unsuru vardır. Varlığa sahip olmak, artık onu elde tutmanın maliyetlerinin olduğunu gösteriyor. Emtialar için bu depolama, sigorta ve finansman olabilir. Finansal araçlar için, finansman ve gelecekteki bir taahhüde kilitlenmenin fırsat maliyetleri olabilir.
Taşıma maliyetleri zamanla değişebilir. Bir depodaki depolama maliyetleri artabilirken, dayanağı finanse etmek için faiz oranları artabilir veya azalabilir. Diğer bir deyişle, tüccarlar, varlıklarının doğru fiyatlandırıldığından emin olmak için bu maliyetleri zaman içinde izlemelidir.
Altın Piyasalarında Forward Spread Örneği
Altın için nakit oranının ons başına 1.340.40 dolar olduğunu varsayalım.
Bir şirketin, 30 günde teslim edilecek 5.000 ons altın oranını kilitlemek için bir forwarda ihtiyacı var. Birden fazla 100 onsluk vadeli işlem sözleşmesi satın alabilirler veya bir altın tedarikçisiyle bir aylık vadeli bir sözleşme yapabilirler.
Altın tedarikçisi, 5.000 ons altını 30 günde 1.342.40 $ oranında sağlamayı kabul ediyor. Alıcı, aynı zamanda tedarikçiye 6.702.000 $ (1.342.40 x 5.000 $) sağlayacaktır.
İleri spread 1,342,40 $ – 1340,40 $ = 2 $ ‘dır.