Flip-in Zehir Hapı
Flip-In Zehirli Hap Nedir?
Takla atılan zehir hapı, hedef şirket tarafından düşmanca bir ele geçirme girişimini önlemek veya caydırmak için kullanılan bir stratejidir. Bu taktik, mevcut hissedarların, satın almayı hedefleyen şirkette indirimli olarak ek hisse satın almalarına izin verir, ancak hissedarları devralmaz. Piyasayı yeni hisselerle doldurmak, satın alan şirket tarafından halihazırda satın alınmış hisselerin değerini sulandırır, sahiplik yüzdesini azaltır ve alıcının kontrolü ele geçirmesini daha zor ve daha maliyetli hale getirir. Ayrıca yeni hisse alan yatırımcıların indirimli alış fiyatı ile piyasa fiyatı arasındaki farktan anında kazanç elde etmesini sağlar.
Temel Çıkarımlar
- Flip-in zehirli hap, devralmayı hedefleyen bir şirkette satın alan dışındaki hissedarların indirimli olarak ek hisse satın almalarını sağlayan bir stratejidir.
- Piyasayı yeni hisselerle doldurmak, devralan şirket tarafından halihazırda satın alınmış olan hisselerin değerini sulandırır ve alıcının sahiplik eşiğini geçmesini engeller.
- Çevrilen zehirli hap ele geçirme savunmasına ilişkin hüküm, şirketin tüzüğünde veya tüzüğünde bulunabilir.
- Satın alma hakları, yalnızca potansiyel bir devralmadan önce ve devralan, tedavüldeki hisse senetlerini elde etmek için belirli bir eşik noktasını aştığında gerçekleşir.
Flip-In Zehirli Hap Nasıl Çalışır?
Flip-in zehirli hap hükümleri genellikle bir şirketin tüzüğünde veya tüzüğünde, bir devralma savunması olarak potansiyel kullanımlarının halka açık bir gösterimi olarak, örgütün nasıl yönetileceğini özetleyen kurumsal bir belgede bulunur. Bu, düşmanca bir devralma düşünen herhangi bir şirkete zorluklarla karşılaşacağını söyler.
Satın alma hakları, yalnızca potansiyel bir devralmadan önce ve devralan, tedavüldeki hisseleri elde etmek için belirli bir eşik noktasını aştığında – tipik olarak% 20 ila 50 arasında – gerçekleşir. Potansiyel satın alan kişi, eşik hisse seviyesinden daha fazlasını biriktirerek bir zehirli hap tetiklerse, hedef şirkette ayrımcı bir seyrelme riski taşır.
Çevrilen zehirli hap, genellikle devralan, ödenmemiş hisselerin% 20 ila% 50’sini satın aldıktan sonra harekete geçer.
Eşik, herhangi bir hissedarın bir vekalet yarışması başlatması gerekmeden önce biriktirebileceği hisse miktarı için bir tavan oluşturur.
Flip-In Zehir Hapının Sınırlamaları
Şirketler, çevrilebilir bir zehir hapı uygulayıp uygulamayacaklarına hevesle karar veremezler. Sadece devralmadan önce şirketin tüzüğünde yer alıyorsa kullanılabilir.
Akılda tutulması gereken bir diğer önemli nokta da, edinenlerin bazen mahkemede takla atılan bir zehirli hapla savaşmaya çalışmasıdır. Bazen başarılı olurlar ve derin indirim sağlayan herhangi bir programı feshedebilirler.
Flip-in Zehirli Hap Örneği
2004 yılında, PeopleSoft, Oracle Corporation’ın ( ORCL ) multi-milyar düşmanca devralma teklifini engellemek için çevrilebilir zehirli hap modelini kullandı.
O sıradaForrester Research’te araştırma analisti olanAndrew Bartels,”Zehirli hap, Oracle’ın kuruluşu devralmasını daha zor hale getirmek için tasarlandı. Müşteri güvence programı, bir devralma olması durumunda müşterileri telafi edecek şekilde tasarlandı. Oracle için mali bir sorumluluk. ”
Oracle, bu programı mahkemede feshetme girişiminde bulundu ve Aralık 2004’te yaklaşık 10,3 milyar dolarlık nihai bir teklif aldı.
Flip-in Zehirli Hapı ve Flip-Over Zehirli Hapı
Devralma adaylarına karşı kullanılan bir başka savunma mekanizması, ters çevrilen bir zehir hapıdır. Bu taktik, mevcut hissedarlara şirketin hisselerini indirimli bir fiyattan satın alma hakkı verir ve böylece onları hisse fiyatını azaltmaya teşvik eder. Bu haklar ancak devralma teklifi ortaya çıktığında yürürlüğe girer ve ancak devralan şirketin tüzüğünde yer alması halinde kullanılabilir.