Özkaynakların Ekonomik Değeri (EVE)
Öz Sermayenin Ekonomik Değeri (EVE) Nedir?
Özkaynakların ekonomik değeri (EVE), tüm varlık nakit akışlarının bugünkü değerini alan ve tüm yükümlülük nakit akışlarının bugünkü değerini çıkaran bir nakit akışı hesaplamasıdır. Risk altındaki kazanç ve risk altındaki değerden ( VAR ) farklı olarak, bir banka, varlıklarını ve borçlarını yönetmek için özkaynakların ekonomik değerini kullanır. Bu, kısa vadeli faiz oranı riskini yansıtan net faiz gelirinin (NII) aksine, faiz oranı riskine maruz kalma derecesini değerlendirmek için kullanılan uzun vadeli bir ekonomik ölçüdür.
EVE’nin en basit tanımı, bir bankanın bilançosunun nakit akışlarının net bugünkü değeridir (NPV). Bu hesaplama, aktif-pasif yönetimi için bankanın ekonomik değerindeki değişiklikleri ölçmek için kullanılır.
EVE riski, bir bankanın piyasa oranlarındaki değişikliklere karşı değer duyarlılığı olarak tanımlanır.
Temel Çıkarımlar
- Özkaynakların ekonomik değeri (EVE), tüm varlık nakit akışlarının bugünkü değerini alan ve tüm yükümlülük nakit akışlarının bugünkü değerini çıkaran bir nakit akışı hesaplamasıdır.
- Risk altındaki kazanç ve risk altındaki değerden (VAR) farklı olarak, bir banka, varlıklarını ve borçlarını yönetmek için özkaynakların ekonomik değerini kullanır. Bu, faiz oranı riskine maruz kalma derecesini değerlendirmek için kullanılan uzun vadeli bir ekonomik ölçüdür.
- Mali düzenleyiciler, bankaların periyodik EVE hesaplamaları yapmasını zorunlu kılar.
EVE’yi Anlamak
Özkaynakların ekonomik değeri, beklenen tüm varlık nakit akışlarının bugünkü değerinden yükümlülükler üzerindeki beklenen nakit akışlarının bugünkü değerini çıkaran bir nakit akışı hesaplamasıdır. Bu değer, toplam sermayenin faiz oranlarındaki dalgalanmalara duyarlılığını değerlendirirken toplam sermayenin bir tahmini olarak kullanılır. Bir banka, faiz oranı değişikliklerinin toplam sermayesini nasıl etkileyeceğini gösteren modeller oluşturmak için bu ölçüyü kullanabilir.
Bir bankanın varlık ve yükümlülüklerinin gerçeğe uygun piyasa değerleri doğrudan faiz oranlarıyla bağlantılıdır. Bir banka, farklı faiz oranı değişikliklerinin toplam sermayesi üzerindeki etkisini gösteren tüm kurucu varlık ve yükümlülüklerle modeller oluşturur. Bu risk analizi, bankaların sürekli değişen faiz oranlarına hazırlık yapmasına ve stres testleri yapmasına olanak tanıyan önemli bir araçtır.
Faiz oranı riskini belirlemek için uluslararası kabul görmüş bir standart, EVE stres testidir. Basel Bankacılık Denetleme Komitesi, tüm faiz oranlarında artı ve eksi% 2 stres testi önerir ve ABD banka düzenlemeleri EVE’nin düzenli olarak analiz edilmesini gerektirir.
Öz sermayenin ekonomik değeri, bir bankanın kazanç profiliyle karıştırılmamalıdır. Faiz oranlarındaki genel bir artış bir bankanın kazançlarını artırabilir, ancak normalde varlık değerleri ile faiz oranları arasındaki temel ters ilişki ve borçların değerleri arasındaki doğrudan ilişki (aynı yön) nedeniyle özkaynakların ekonomik değerinde bir azalmaya neden olur. faiz oranları. Bununla birlikte, EVE ve banka kazançları, EVE ne kadar yüksekse, özkaynak tabanından elde edilen gelecekteki kazançların artma potansiyeli de o kadar büyük olduğu için bir ilişki vardır.
Banka düzenleyicileri, bankaların periyodik EVE hesaplamaları yapmasını zorunlu kılar.
EVE’nin sınırlamaları
Bir tahvilin bugünkü net değeri oldukça kolay bir şekilde hesaplanabilirken, mevduat hesapları ve vadesi olmayan diğer finansal araçlar için gelecekteki nakit akışlarını ölçmek zor olabilir, çünkü bu tür ürünler belirsiz sürelere ve düzensiz nakit akışlarına sahiptir. EVE modelleyicileri, gerçeklikten sapabilecek belirli yükümlülükler için varsayımlar yapmalıdır. Ek olarak – EVE kapsamlı bir hesaplama olduğu için – yerleşik seçeneklere sahip karmaşık ürünler kolayca modellenemez ve modelleyicilerin veya onların amirlerinin yorumlaması ve öznel yargısı için geniş bir alan bırakır.