Dolar Rulo

Dolar Rulo Nedir?

Dolar dönüşü, mortgage destekli menkul kıymetler (MBS) piyasasında kullanılan ve MBS menkul kıymetleri gerçekte değer düştüğünde bir tüccara fayda sağlayan karmaşık bir ticarettir. Dolar rulosu aynı zamanda başlatıcının nakit parasıyla kısa bir süre çalışmasını sağlar. Daha basit bir ifadeyle, bir dolar rulosu kısa MBS satmaktır.

Dolar Rulo İşlemi Nasıl Çalışır?

MBS dünyasında, bir dolar dönüşü, hisse senetlerini kısa satmaya benzer. Borsada açığa çıkan bir satıcının düşen hisse senedi fiyatlarından kar etmesi gibi, bir dolar dönüşü alıcısı, ipotek destekli menkul kıymetlerin fiyatındaki düşüşten kâr edebilir.

Bunu başarmak için bir yatırımcı, ipotek geçişli menkul kıymetler piyasasında bir geri satın alma işlemi başlatacaktır, bir “ilan edilecek” (TBA) alım satım işleminin alıcı tarafı ticaret karşı tarafı cari ayda aynı ticareti satmayı kabul eder. ve aynı ticareti gelecek bir ay içinde geri satın almak.

Bir dolar zarfı içinde, başlatan yatırımcı satışlarından nakit geri alır. Daha sonra, aksi takdirde mevcut ayda alım ticaretini halletmek için gerekli olacak fonları, gelecekteki geri alım üzerinde kararlaştırılana kadar yatırabilirler. Ticaretin diğer tarafı olan satış tarafı ticaret karşı tarafı, ipoteğe dayalı menkul kıymetleri cari ayda teslim etmek zorunda kalmayarak fayda sağlar, böylece normalde bu menkul kıymetlerin sahibine geçecek anapara ve faiz ödemelerini elinde tutar.

Dolar dönüşünün başlatıcısı, menkul kıymetleri daha düşük bir fiyata geri alabileceklerini ya da dolar dönüşünden kazanılan paradan kısa vadeli bir kar elde edebileceklerini ya da tercihen her ikisini umuyor. Dolar çevirme işlemi, aynı ürün ve aynı kupon oranına sahip ancak farklı sözleşme tarihlerine sahip menkul kıymetlerde, dolayısıyla roll terimi yapılır. En yaygın ve en likit sözleşme tarihleri ​​bir aylık ve üç aylık devirlerdir.

Özel Hususlar

Aylar arasındaki fiyat farkı düşüş olarak bilinir. Düşüş çok arttığında, dolar dalgalanmasının “özelde” olduğu söylenir. Bu, ipotek geçiş menkul kıymetlerine olan talebi artıran büyük teminatlı ipotek yükümlülüğü anlaşmaları veya bir ipotek oluşturucunun boru hattındaki ipotek kapanışlarının beklenmedik düşüşleri gibi çeşitli nedenlerle olabilir. Her iki durumda da, finans kuruluşları daha satmak olabilir esnaf onlar içine menkul teslim edebiliyoruz daha gelecek ay içine “rulo” bu işlemler yapmaya zorladığı geçerli ay içinde. Cari ayda mevcut menkul kıymet kıtlığı ne kadar fazlaysa düşüş o kadar büyük olur. Bu tür koşulları öngörebilen yatırımcılar, bir dolar çevirme işleminden kâr edebilir.

Rolls, oluşturucunun hedge’lerini daha ileri bir tarihe itmek istediği yeni bir işlemle satın alınabilir. Örneğin, bir yatırımcı doğrudan bir kontrat satarsa ​​ve bunu bir ay ertelemek isterse, bir aylık devretme piyasasında “alıp satması” gerekir. Kesin pozisyonda artış veya azalma olmadığından, dolar ruloları hiç süre riski taşımaz veya çok azdır. Bu, yeni bir sözleşme değil, sadece bir sözleşmenin uzantısıdır.