Deflasyon

Deflasyon Nedir?

Deflasyon, tipik olarak ekonomideki para ve kredi arzındaki daralmayla ilişkilendirilen, mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki genel bir düşüştür. Deflasyon sırasında, para biriminin satın alma gücü zamanla artar.

Deflasyonu Anlamak

Deflasyon, sermaye, emek, mal ve hizmetlerin nominal maliyetlerinin düşmesine neden olur, ancak bunların nispi fiyatları değişmeyebilir. Deflasyon, onlarca yıldır ekonomistler arasında popüler bir endişe kaynağı olmuştur. Görünüşe bakılırsa, deflasyon tüketicilere fayda sağlar çünkü zaman içinde aynı nominal gelirle daha fazla mal ve hizmet satın alabilirler.

Bununla birlikte, herkes düşük fiyatlardan kazanmaz ve ekonomistler, özellikle mali konularda, ekonominin çeşitli sektörlerinde düşen fiyatların sonuçlarıyla ilgilenirler. Özellikle, deflasyon, borçlarını aldıkları paradan daha değerli bir parayla ödemek zorunda olabilen borçlulara ve yükselen fiyatlar beklentisine yatırım yapan veya spekülasyon yapan finansal piyasa katılımcılarına zarar verebilir.

Deflasyonun Nedenleri

Tanım gereği, parasal deflasyon, yalnızca para arzındaki veya parayla itfa edilebilen finansal araçların azalmasından kaynaklanabilir. Modern zamanlarda, para arzı en çok Federal Rezerv gibi merkez bankalarından etkilenir. Para ve kredi arzı düştüğünde, ekonomik çıktıda karşılık gelen bir düşüş olmadan, o zaman tüm malların fiyatları düşme eğilimindedir. Deflasyon dönemleri en çok uzun suni parasal genişleme dönemlerinden sonra ortaya çıkar. 1930’ların başı, Amerika Birleşik Devletleri’nde en son önemli deflasyonun yaşandığı zamandı. Bu deflasyonist döneme en büyük katkı, feci banka başarısızlıklarının ardından para arzındaki düşüş oldu. 1990’larda Japonya gibi diğer ülkeler modern zamanlarda deflasyon yaşadı.

Dünyaca ünlü ekonomist Milton Friedman, merkez bankasının devlet tahvillerindeki reel faiz oranına eşit bir deflasyon oranı aradığı optimal politika altında, nominal oranın sıfır olması ve fiyat seviyesinin sabit bir şekilde reel oranda düşmesi gerektiğini savundu. ilgi. Teorisi, bir para politikası kuralı olan Friedman kuralını doğurdu.

Bununla birlikte, düşen fiyatlara bir dizi başka faktör neden olabilir: toplam talepte bir düşüş (mal ve hizmetlere yönelik toplam talepte bir azalma) ve artan verimlilik. Toplam talepteki düşüş tipik olarak müteakip daha düşük fiyatlara neden olur. Bu değişimin nedenleri arasında azalan hükümet harcamaları, borsa başarısızlığı, tüketicinin tasarrufları artırma isteği ve sıkı para politikaları (daha yüksek faiz oranları) yer alıyor.

Düşen fiyatlar, ekonominin çıktısı dolaşımdaki para ve kredi arzından daha hızlı büyüdüğünde de doğal olarak gerçekleşebilir. Bu, özellikle teknoloji bir ekonominin üretkenliğini ilerlettiğinde ve genellikle teknolojik gelişmelerden yararlanan ürünlerde ve endüstrilerde yoğunlaştığında ortaya çıkar. Şirketler teknoloji ilerledikçe daha verimli çalışıyor. Bu operasyonel iyileştirmeler, daha düşük üretim maliyetleri ve daha düşük fiyatlar şeklinde tüketicilere aktarılan maliyet tasarrufu sağlar. Bu, fiyat seviyesinde genel bir düşüş ve paranın satın alma gücündeki artış olan genel fiyat deflasyonundan farklı ancak benzerdir.

Üretkenliğin artması yoluyla fiyat deflasyonu, belirli endüstrilerde farklıdır. Örneğin, artan üretkenliğin teknoloji sektörünü nasıl etkilediğini düşünün. Son birkaç on yılda, teknolojideki gelişmeler gigabayt veri başına ortalama maliyette önemli düşüşlerle sonuçlandı. 1980’de bir gigabayt verinin ortalama maliyeti 437.500 dolardı; 2010 yılına kadar ortalama maliyet üç sentti. Bu düşüş, bu teknolojiyi kullanan üretilen ürünlerin fiyatlarının da önemli ölçüde düşmesine neden oldu.

Deflasyonun Etkisi Üzerine Değişen Görüşler

Büyük Buhran’ın ardından, parasal deflasyon yüksek işsizlik ve artan temerrütlerle çakıştığı zaman, çoğu ekonomist deflasyonun olumsuz bir fenomen olduğuna inanıyordu. Bundan sonra, çoğu merkez bankası, kronik fiyat enflasyonunu teşvik etse ve borçluları çok fazla borç almaya teşvik etse bile, para arzında tutarlı artışları desteklemek için para politikasını ayarladı.

İngiliz ekonomist John Maynard Keynes, varlık sahiplerinin varlık fiyatlarının düştüğünü gördükleri durgunluklar sırasında ekonomik karamsarlığın aşağı doğru döngüsüne katkıda bulunduğuna inandığı için deflasyona karşı uyarıda bulundu ve bu nedenle yatırım yapma isteklerini azalttı. Ekonomist Irving Fisher, ekonomik bunalımlar için borç deflasyonuna dayalı bütün bir teori geliştirdi. Fisher, olumsuz bir ekonomik şoktan sonra borçların tasfiyesinin ekonomideki kredi arzında daha büyük bir azalmaya neden olabileceğini, bunun da deflasyona yol açabileceğini ve bunun da borçlular üzerinde daha fazla baskı oluşturarak daha fazla tasfiye ve daha fazla tasfiyeye yol açacağını savundu. depresyon.

Son zamanlarda ekonomistler, özellikle ekonomistler Andrew Atkeson ve Patrick Kehoe tarafından 2004 yılında yapılan araştırmadan sonra, deflasyonla ilgili eski yorumlara giderek daha fazla itiraz ettiler. Atkeson ve Kehoe, 180 yıllık bir zaman dilimi boyunca 17 ülkeyi inceledikten sonra, 73 deflasyon olayından 65’inde ekonomik gerileme yaşanırken, 29 depresyondan 21’inde deflasyon görülmedi. Şimdi, deflasyonun ve fiyat deflasyonunun yararlılığı konusunda geniş bir fikir yelpazesi mevcuttur.

Deflasyon Borç ve Özkaynak Finansmanını Değiştiriyor

Deflasyon, hükümetlerin, işletmelerin ve tüketicilerin borç finansmanını kullanmasını daha az ekonomik hale getirir. Ancak deflasyon, tasarrufa dayalı öz sermaye finansmanının ekonomik gücünü artırmaktadır.

Bir yatırımcının bakış açısından, büyük nakit rezervleri biriktiren veya nispeten az borcu olan şirketler deflasyon altında daha caziptir. Bunun tersi, çok az nakit varlığı olan yüksek borçlu işletmeler için de geçerlidir. Deflasyon ayrıca artan getirileri teşvik eder ve menkul kıymetler üzerindeki gerekli risk primini artırır.