Curve Steepener Trade
Curve Steepener Trade Nedir?
Eğri dikleştirici ticaret, farklı vadelere sahip iki Hazine tahvili arasındaki getiri eğrisindeki artışların bir sonucu olarak ortaya çıkan artan getiri farklarından yararlanmak için türevleri kullanan bir stratejidir. Bu strateji, uzun vadeli Hazine fiyatının düşürüldüğü bazı makroekonomik senaryolarda etkili olabilir.
Temel Çıkarımlar
- Eğri dikleştirici alım satımları, farklı vadelere sahip iki T-tahvilinin getiri eğrisindeki artışın bir sonucu olarak artan getiri farklarından yararlanır.
- Getiri eğrisi, çeşitli vadelerin tahvil getirisinin bir grafiğidir.
- Eğer getiri eğrisi dikleşirse, bu, uzun ve kısa vadeli faiz oranları arasındaki farkın arttığı anlamına gelir – yani, uzun vadeli tahvillerin getirileri, kısa vadeli tahvillerin getirilerinden daha hızlı yükselir.
- Dik bir getiri eğrisi, yatırımcıların daha güçlü ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyon beklediklerini ve bunun da daha yüksek faiz oranlarına yol açtığını gösteriyor.
- Eğri dikleştiren ticaret, bir yatırımcının kısa vadeli Hazine tahvilleri satın almasını ve uzun vadeli Hazine tahvillerini kısaltmasını içerir.
Eğri Sertleştirici İşlemlerini Anlama
Verim eğrisi gösteren bir grafiktir bağ verimi 3 aylık arasında değişen çeşitli vade T-bono 30 yıllık T bağlarına. Grafik, y ekseninde faiz oranları ve x ekseninde artan zaman süreleri ile çizilmiştir. Kısa vadeli tahviller tipik olarak uzun vadeli tahvillere göre daha düşük getirilere sahip olduklarından, eğri sol alttan sağa doğru yukarı doğru eğimlidir. Bu normal veya pozitif bir getiri eğrisidir.
Bazen getiri eğrisi tersine dönebilir veya negatif olabilir, bu da kısa vadeli Hazine getirilerinin uzun vadeli getirilerden daha yüksek olduğu anlamına gelir. Kısa vadeli ve uzun vadeli getiriler arasında çok az fark olduğunda veya hiç fark olmadığında, düz bir eğri ortaya çıkar.
Kısa vadeli ve uzun vadeli getiri arasındaki fark, getiri dağılımı olarak bilinir. Getiri eğrisi dikleşirse, bu, uzun ve kısa vadeli faiz oranları arasındaki farkın arttığı anlamına gelir. Diğer bir deyişle, uzun vadeli tahvillerin getirileri kısa vadeli tahvillerin getirilerinden daha hızlı yükseliyor veya uzun vadeli tahvil getirileri yükseldikçe kısa vadeli tahvil getirileri düşüyor. Getiri eğrisi dik olduğunda, bankalar daha düşük faiz oranından borç alıp daha yüksek faiz oranından borç verebilmektedir.
Getiri eğrisinin daha dik göründüğü bir örnek, iki yıllık bir tahvilde% 1.5 getiri ve% 3.5 tahvil ile 20 yıllık bir tahvilde görülebilir. Her iki Hazine tahvilindeki spread 200 baz puandır. Bir ay sonra her iki Hazine getirisi de sırasıyla% 1.55 ve% 3.65’e yükselirse spread 210 baz puana yükselir.
Özel Hususlar
Dik bir getiri eğrisi, yatırımcıların daha güçlü ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyon beklediklerini ve bunun da daha yüksek faiz oranlarına yol açtığını gösteriyor. Bu nedenle, tüccarlar ve yatırımcılar, eğri dikleştirme ticareti olarak bilinen bir stratejiye girerek dik eğriden faydalanabilirler. Eğri steepener ticaret bir yatırımcı satın alma kısa vadeli ABD tahvillerinin ve kapsar kısa devre daha uzun vadeli Treasuries. Strateji, genişleyen getiri eğrisine karşı korunmak için türevleri kullanır. Örneğin, bir birey, beş yıllık Hazine tahvilleri ve 10 yıllık kısa Hazine tahvilleri satın almak için türevleri kullanarak bir eğri dikleştirici ticareti kullanabilir.
Fed’in faiz oranını önemli ölçüde düşürmeye karar vermesi, ABD dolarını zayıflatabilir ve yabancı merkez bankalarının uzun vadeli Hazine satın almayı durdurmasına neden olabilir. Uzun vadeli Hazine talebindeki bu düşüş, fiyatının düşmesine ve getirisinin artmasına neden olacaktır; getiri farkı ne kadar büyükse, ticaret stratejisi eğri o kadar karlı hale gelir.