Çapraz Liste
Çapraz Liste Nedir?
Çapraz listeleme, bir şirketin ortak hisselerinin birincil ve orijinal borsasından farklı bir borsada listelenmesidir. Çapraz listeleme için onaylanmak üzere, söz konusu şirketin muhasebe politikaları ile ilgili olarak borsanın listelenen diğer herhangi bir üyesiyle aynı şartları karşılaması gerekir. Bu gereksinimler, ilk dosyalama ve düzenleyicilerle devam eden başvurular, minimum hissedar sayısı ve minimum büyük harf kullanımını içerir.
Temel Çıkarımlar
- Çapraz listeleme, bir şirketin ortak hisselerinin birincil ve orijinal borsasından farklı bir borsada listelenmesidir.
- Şirketler, çapraz listelenmek için borsanın listeleme gereksinimlerini karşılamalıdır.
- Çapraz listelemenin avantajları arasında hisselerin birden fazla zaman diliminde işlem görmesi, likiditenin artırılması ve yeni sermayeye erişim sağlanması yer alır.
- Alibaba Group, e-ticaret devi NYSE ve Hong Kong Borsası’nda listelendiği için çapraz listelemenin bir örneğidir.
Çapraz Listeleri Anlama
Çapraz listeleme terimi genellikle, hisselerini New York Borsası (NYSE) gibi ABD merkezli borsalarda listelemeyi seçen yabancı kökenli şirketlere atıfta bulunur . Ancak ABD merkezli firmalar, denizaşırı yatırımcı tabanına daha fazla erişim sağlamak için Avrupa veya Asya borsalarında çapraz liste oluşturmayı seçebilirler.
Çok uluslu şirketler birden fazla borsada listeleme eğilimindedir. Bu şirketler hisselerini hem yerel borsalarında hem de diğer ülkelerdeki büyük borsalarda listeleyebilirler. Örneğin, çok uluslu BP ( Londra Borsası ve NYSE’de işlem görmektedir.
Çapraz Listelemenin Yararları
Birçok şirket yalnızca kendi ülkelerindeki yerel borsalarında listelemeyi tercih etse de, birden fazla borsada çapraz listelemenin faydaları vardır.
Başkente erişim
Çapraz listelemenin avantajlarından bazıları, hisse senetlerinin birden çok zaman diliminde ve birden çok para biriminde işlem görmesini içerir. Uluslararası risk, şirketlere daha fazla likidite sağlar, bu da piyasada sağlıklı miktarda alıcı ve satıcı olduğu anlamına gelir. Eklenen likidite, şirketlere, şirketin geleceğine yatırım yapmak için sermaye veya yeni para toplama konusunda daha büyük bir yetenek sağlar. Şirketler, nakit karşılığında yatırımcılara faiz ödeyen borçlanma araçları olan yeni hisse senetleri veya şirket tahvilleri ihraç ederek para toplayabilirler.
Bir Şirketin İmajını Geliştirir
Uluslararası borsalarda çapraz liste yapan şirketler, bunu kısmen bir şirketin markasını desteklemek için yapar. Birden fazla borsada listelenerek, herhangi bir olumlu haber muhtemelen uluslararası medya kuruluşları tarafından taşınacaktır. Uluslararası bir markaya sahip bir şirket, bir sektörde önemli bir oyuncu olarak görülme eğilimindedir. Şirketler, satışları artırmak ve yerel dış pazarlarda daha fazla medyanın ilgisini çekmek için bu markayı kullanabilir.
Ayrıca, bazı şirketler, hisselerinin iki veya daha fazla borsada listelendiğine ilişkin daha yüksek bir kurumsal itibar algılayabilir. Bu, özellikle ABD’de çapraz liste kaydeden yabancı şirketler için geçerli olabilir. ABD’de liste kaydı alanlar bunu Amerikan depo makbuzları (ADR’ler) aracılığıyla yaparlar . ADR listesi uzundur; Çin’in Baidu Inc., Fransa’dan Sanofi, Almanya’dan Siemens, Japonya’dan Toyota ve Honda ve Birleşik Krallık’tan Royal Dutch Shell gibi birçok tanıdık isme sahiptir.
Örneğin, merkezi gelişmekte olan ülkelerde bulunan şirketler, şirketin imajını geliştirmek için ABD veya Londra’daki büyük borsalarda çapraz liste oluşturabilir, özellikle de büyük borsaların daha katı listeleme gereksinimleri olduğundan.
Yerel Durum
Çapraz listeleme, yurtdışında ofisleri veya üretim tesisleri olan şirketlere yerel halk nezdindeki imajlarını güçlendirerek yardımcı olabilir. Sonuç olarak, şirket yabancı bir şirket olarak görülmeyebilir. Yerel pazarlarda aktif bir katılımcı olarak şirketler, yetenekli çalışanları daha iyi işe alabilir.
Çapraz Listelemeyle İlgili Gereksinimler ve Engeller
Bir şirketin hisse senetleri, listelendikleri herhangi bir borsa için borsanın listeleme gereksinimlerini karşılamalı ve listelenecek tüm ücretleri ödemelidir. 2002’de Sarbanes-Oxley (SOX) gerekliliklerinin benimsenmesi, kurumsal yönetişim ve hesap verebilirliğe vurgu yapan muhasebe, denetim ve iç kontrollerle ilgili gereklilikler nedeniyle ABD borsalarında çapraz listelemeyi daha zor hale getirdi. Uluslararası piyasalar arasında finansal raporlama için gerekli muhasebe standartlarının varyasyonları da vardır. Örneğin ABD şirketleri, GAAP’ye veya genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine bağlı kalmalıdır; bu, ev değişimlerinde daha gevşek standartlara sahip olabilecek bazı şirketler için zorlu bir engel olabilir.
Çapraz Listelemenin Gerçek Dünyadan Örneği
ABD geleneksel olarak daha zorlu listeleme şartlarına sahip olmasına rağmen, 2014 yılında Hong Kong Borsası’nda (HKG) dikkate değer bir istisna vardı.
Çin e-ticaret deviAlibaba Group Holdings Ltd. ( çift sınıflı yapısı, yönetim kurulu üyelerini seçme zamanı geldiğinde şirketteki az sayıda kişinin elinde çok fazla güç olmasına izin verdi. Sonuç olarak, Alibaba2014 yılının Eylül ayında NYSE’de ilk halka arzına (IPO) devam etti ve o zamanki ABD tarihindeki en büyük halka arz oldu.
Şirket, Hong Kong’da listelemeyi tercih ettiğini, ancak ABD’de öz sermayesini desteklemek için hevesli ve derin bir kurumsal yatırımcı tabanı ile sonuçlandığını belirtti. Kasım 2019’da Alibaba, nihayet 500.000.000 yeni hisse senedi teklifiyle Hong Kong Borsası’nda çapraz kote oldu.