Kredi Desteği Eki (CSA)
Kredi Destek Eki (CSA) Nedir?
Kredi destek eki (CSA), türev işlemlerde taraflarca teminat sağlama şartlarını tanımlayan bir belgedir. Uluslararası Takas ve Türevler Birliği (ISDA) tarafından geliştirilen standart bir sözleşmenin veya ana sözleşmenin dört bölümünden biridir.
ISDA ana sözleşmeleri, yerleşik bir borsa yerine özel olarak müzakere edilmiş veya tezgah üstü (OTC) bir sözleşmede türev menkul kıymet alım satımı yapan iki taraf arasında gereklidir. Türev alım satım işlemlerinin çoğu özel anlaşmalar yoluyla yapılır.
Temel Çıkarımlar
- Bir CSA, özel olarak müzakere edilen herhangi bir türev ürün ticareti için gerekli olan bir sözleşme sözleşmesinin parçasıdır.
- Bu belge, işlem için her iki tarafın koyduğu teminatın koşullarını tanımlar.
- Türev ticareti ile ilişkili yüksek kayıp riski nedeniyle normalde teminat gereklidir.
CSA Nasıl Çalışır?
Bir CSA’nın temel amacı, herhangi bir zararı karşılayabilmelerini sağlamak için her iki tarafın da bir türev işleminde sunduğu teminatı tanımlamak ve kaydetmektir.
Türev ürünler ticareti yüksek riskler taşır. Türev sözleşmesi, belirli bir tarihte bir hisse senedinin, tahvilin, endeksin veya başka herhangi bir varlığın belirli sayıda hissesini satın almak veya satmak için yapılan bir sözleşmedir. Peşin ödenen tutar, dayanak varlığın değerinin bir kısmıdır. Bu arada, sözleşmenin değeri, dayanak varlığın fiyatı ile dalgalanır.
Aslında, OTC türevleri, borsalarda işlem gören türevlerden daha risklidir. Piyasa, döviz piyasalarına göre daha az düzenlenir ve daha az standartlaştırılmıştır.
OTC türevleri genellikle bir spekülasyon olarak alınıp satılır. Ayrıca riske karşı bir koruma olarak da alınıp satılırlar. Bu nedenle, birçok büyük şirket, işlerini döviz fiyatlarındaki dalgalanmalardan veya hammadde maliyetlerindeki ani değişikliklerden kaynaklanan kayıplara karşı korumak için türev alım satımları yapmaktadır.
Her iki taraftaki yüksek kayıp riski nedeniyle, türev işlemciler genellikle alım satımları için kredi desteği olarak teminat sağlarlar.
Neden Teminat Gereklidir
Her iki taraftaki yüksek kayıp riski nedeniyle, türev işlemciler genellikle alım satımları için kredi desteği olarak teminat sağlarlar. Yani, taraflardan her biri, herhangi bir zararı karşılayabileceğinin garantisi olarak teminat ayırır.
Teminat, tanımı gereği, nakit veya kolayca nakde dönüştürülebilen herhangi bir değerli mülk olabilir. Türevlerde, en yaygın teminat türleri nakit veya menkul kıymetlerdir.
Türev alım satım işlemlerinde teminat günlük olarak takip edilmektedir. CSA belgesi, teminatın miktarını ve nerede tutulacağını tanımlar.
ISDA Ana Anlaşması
CSA, tüm belgenin zorunlu bir parçası olmasa da, türevlerin ticareti için bir ana anlaşma gereklidir. 1992’den beri, ana anlaşma türev ticaretinin koşullarını tanımlamak ve bunları bağlayıcı ve uygulanabilir kılmak için kullanılmaktadır. Yayıncısı ISDA, vadeli işlemler, opsiyonlar ve türev piyasalarındaki katılımcılar için uluslararası bir ticaret birliğidir.