Özkaynak maliyeti
Özkaynak Maliyeti Nedir?
Özkaynak maliyeti, bir yatırımın sermaye getirisi gereksinimlerini karşılayıp karşılamadığına karar vermek için bir şirketin ihtiyaç duyduğu getiridir. Firmalar bunu genellikle gerekli getiri oranı için bir sermaye bütçeleme eşiği olarak kullanırlar. Bir firmanın özkaynak maliyeti, varlığa sahip olma ve mülkiyet riskini üstlenme karşılığında piyasanın talep ettiği tazminatı temsil eder. Özkaynak maliyetinin geleneksel formülü, temettü kapitalizasyonu modeli ve sermaye varlığı fiyatlandırma modelidir (CAPM).
Özkaynak Maliyeti Formülü
Temettü kapitalizasyon modelini kullanarak öz sermaye maliyeti:
Özkaynak Maliyetini Anlamak
Öz sermaye maliyeti, ilgili tarafa bağlı olarak iki ayrı kavramı ifade eder. Eğer varsa yatırımcı, özkaynak maliyeti özkaynaklarda bir yatırım gerekli getiri oranıdır. Şirket sizseniz, öz sermaye maliyeti, belirli bir proje veya yatırım için gerekli getiri oranını belirler.
Bir şirketin sermaye artırmasının iki yolu vardır: borç veya öz sermaye. Borç daha ucuzdur, ancak şirketin geri ödemesi gerekir. Öz sermayenin geri ödenmesi gerekmez, ancak faiz ödemelerinin vergi avantajları nedeniyle genellikle borç sermayesinden daha pahalıdır. Özkaynak maliyeti borçtan daha yüksek olduğu için, genellikle daha yüksek bir getiri oranı sağlar.
Temel Çıkarımlar
- Öz sermaye maliyeti, bir şirketin bir yatırım veya proje için ihtiyaç duyduğu getiri veya bir bireyin öz sermaye yatırımı için ihtiyaç duyduğu getiridir.
- Özkaynak maliyetini hesaplamak için kullanılan formül, temettü kapitalizasyonu modeli veya sermaye varlığı fiyatlandırma modelidir.
- Temettü kapitalizasyon modelinin düşüşü, hesaplanması daha basit ve daha kolay olmasına rağmen, şirketin bir temettü ödemesini gerektirmesidir.
- Genellikle ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti kullanılarak hesaplanan sermaye maliyeti, hem özkaynak maliyetini hem de borç maliyetini içerir.
Özel Hususlar
Temettü kapitalizasyonu modeli öz sermaye maliyetini hesaplamak için kullanılabilir, ancak bir şirketin temettü ödemesini gerektirir. Hesaplama gelecekteki temettülere dayanmaktadır. Denklemin arkasındaki teori, şirketin temettü ödeme yükümlülüğü, hissedarlara ödeme maliyeti ve dolayısıyla öz sermaye maliyetidir. Bu, maliyetlerin yorumlanmasında sınırlı bir modeldir.
Bununla birlikte, sermaye varlığı fiyatlandırma modeli, şirket temettü ödemesi yapmasa bile herhangi bir hisse senedi için kullanılabilir. Bununla birlikte, CAPM’nin arkasındaki teori daha karmaşıktır. Teori, özkaynak maliyetinin, genel piyasaya kıyasla hisse senedinin oynaklığına ve risk seviyesine dayandığını öne sürüyor.
CAPM Formülü:
Özkaynak Maliyeti = Risksiz Getiri Oranı + Beta * (Piyasa Getiri Oranı – Risksiz Getiri Oranı)
Bu denklemde risksiz oran, Hazine bonosu gibi risksiz yatırımlara ödenen getiri oranıdır. Beta, şirketin hisse senedi fiyatında bir gerileme olarak hesaplanan bir risk ölçüsüdür. Volatilite ne kadar yüksekse, genel piyasaya kıyasla beta ve göreceli risk o kadar yüksek olur. Piyasa getiri oranı, genel olarak son 80 yılda kabaca% 10 olduğu varsayılan ortalama piyasa oranıdır. Genel olarak, betası yüksek bir şirket, yani yüksek derecede riskli bir şirket daha yüksek öz sermaye maliyetine sahip olacaktır.
Öz sermaye maliyeti, onu kimin kullandığına bağlı olarak iki farklı anlama gelebilir. Yatırımcılar bunu bir öz sermaye yatırımı için bir kıyaslama olarak kullanırken, şirketler bunu projeler veya ilgili yatırımlar için kullanır.
Öz Sermaye Maliyeti – Sermaye Maliyeti
Sermaye maliyeti, sermaye artırma dikkate sermaye maliyeti ve borç maliyetini de almayı toplam maliyettir. İstikrarlı, iyi performans gösteren bir şirket, genellikle daha düşük sermaye maliyetine sahip olacaktır. Sermaye maliyetini hesaplamak için, öz kaynak maliyeti ve borç maliyeti ağırlıklandırılmalı ve sonra toplanmalıdır. Sermaye maliyeti genellikle ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti kullanılarak hesaplanır.
Sıkça Sorulan Sorular
Öz sermaye maliyeti nedir?
Öz sermaye maliyeti, bir şirketin belirli bir yatırım veya proje karşılığında gerçekleştirmesi gereken getiridir. Örneğin, bir şirket yeni bir finansman alıp almayacağına karar verdiğinde, öz sermaye maliyeti şirketin yeni girişimi garanti altına almak için elde etmesi gereken getiriyi belirler. Şirketler genellikle borç veya öz sermaye yoluyla fon toplamak için iki yoldan geçer. Her birinin farklı maliyetleri ve getiri oranları vardır.
Öz sermaye maliyetini nasıl hesaplıyorsunuz?
Öz sermaye maliyetini hesaplamanın iki ana yolu vardır. Temettü kapitalizasyonu modeli, hisse senedinin cari piyasa değerine (CMV) göre gelecek yıl temettü için hisse başına temettü (DPS) alır ve bu sayıyı, Özkaynak Maliyeti = DPS / CMV olan temettülerin büyüme oranına (GRD) ekler. + GRD.
Tersine, sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM), beklenen getirisine göre risk ve paranın zaman değeri göz önüne alındığında, bir yatırımın adil bir şekilde değerlenip değerlendirilmediğini değerlendirir. Bu model altında, Özkaynak Maliyeti = Risksiz Getiri Oranı + Beta * (Piyasa Getiri Oranı – Risksiz Getiri Oranı).
Öz sermaye maliyetine bir örnek nedir?
A şirketinin S&P 500’de% 10’luk bir getiri oranıyla ticaret yaptığını düşünün. Bu arada, piyasaya göre marjinal olarak daha fazla oynaklığı ifade eden 1.1’lik bir beta sürümüne sahip. Şu anda, T-fatura (risksiz oran)% 1’dir. Öz sermaye finansman maliyetini belirlemek için sermaye varlığı fiyatlandırma modelini (CAPM) kullanarak, 1 + ‘ya ulaşmak için Özkaynak Maliyeti = Risksiz Getiri Oranı + Beta * (Piyasa Getiri Oranı – Risksiz Getiri Oranı) uygularsınız. 1,1 * (10-1) =% 10,9.