Sabit Verim Yöntemi
Sabit Verim Yöntemi Nedir?
Sabit getiri yöntemi, ikincil piyasada işlem gören bir tahvilin tahakkuk eden iskontounu hesaplamanın bir yoludur.
Bu, oranlanabilir tahakkuk yöntemine bir alternatiftir ve genellikle ikinci yönteme göre daha az bir indirim tahakkuku ile sonuçlansa da, daha karmaşık bir hesaplama gerektirir.
Sabit Verim Yöntemini Anlamak
Vergi amaçlı olarak, iskontolu tahvil veya sıfır kuponlu tahvil getirisini hesaplamak için, ya oranlanabilir tahakkuk yöntemi ya da sabit getiri yöntemi kullanılabilir.
Derecelendirilebilir tahakkuk yöntemi, ödenen tutar yerine tahakkuk eden gelir veya gider tutarını hesaplar. Sabit getiri yöntemine göre daha büyük bir iskonto tahakkuku ile sonuçlanır.
Kıymetli tahakkuk yöntemi, tahvilin piyasa iskontosunun tahvilin vade tarihinden satın alma tarihinden itibaren gün sayısının yatırımcının tahvili elinde bulundurduğu gün sayısı ile çarpılmasıyla hesaplanır.
Sabit getiri hesaplaması daha karmaşıktır. Sabit getiri tutarı, ayarlanmış bazın ihraç sırasındaki getiri ile çarpılması ve ardından kupon faizinin çıkarılmasıyla hesaplanır.
Bu yöntem aynı zamanda etkili veya bilimsel amortisman yöntemi olarak da bilinir.
Sıfır Kuponlu Tahviller Nasıl Çalışır?
Sıfır kuponlu bir tahvil, tahvilin ömrü boyunca faiz veya kupon ödemez. Bunun yerine, tahviller nominal değerlerine indirimli olarak ihraç edilir ve tahvil yatırımcılarına vade sonunda nominal değerleri geri ödenir. Ödenen fiyat ile geri ödenen tutar arasındaki fark yatırımcının karıdır.
Temel Çıkarımlar
- Sıfır kuponlu tahviller kupon ödemez, ancak IRS, sahiplerinin emsal faizi gelir olarak bildirmesini gerektirir.
- Ya sabit getiri yöntemi ya da oranlanabilir tahakkuk yöntemi kullanılabilir.
- Sabit getiri yöntemi, sıfır kuponlu bir tahvilin vadesinden önceki belirli bir zaman noktasındaki değerini hesaplar.
Örneğin, nominal değeri 100 $ olan sıfır kuponlu bir tahvil 75 $ ‘a satın alınabilir. Vade tarihinde, tahvil sahibine tahvilin 100 $ nominal değerinin tamamı geri ödenir.
Bu tahviller kupon ödemese de, İç Gelir Servisi (IRS), sıfır kuponlu tahvil sahiplerinin tahvilden kazanılan emsal faizi vergi amaçlı gelir olarak rapor etmesini gerektirir. Sabit getiri yöntemini kullanarak tahvil sahibi, her yıl ne kadar mahsup edilebileceğini belirleyebilir.
Sabit Verim Nasıl Hesaplanır
Sabit getiri yöntemi, bir iskonto tahvilinin değerinin, nominal değere eşit olana kadar zamanla arttığı göz önüne alındığında, zaman içinde kademeli bir artışa dönüşen bir tahvil indirimi toplama yöntemidir.
Sabit getiri yönteminin ilk adımı, vadeye kadar olan verimin (YTM) belirlenmesidir. Bu, vade sonuna kadar tutulması durumunda tahvilden elde edilecek getiridir. Örneğin, 75 $ karşılığında 10 yıl vadeli sıfır kuponlu bir tahvil ihraç edilir. Vadeye kadar verim verim ne sıklıkta bağlıdır bileşik.
IRS, vergi mükellefine verimi hesaplamak için hangi tahakkuk döneminin kullanılacağını belirlemede biraz esneklik sağlar. Basitlik uğruna, yıllık olarak birleştirildiğini varsayalım. Bu örnek için YTM şu şekilde hesaplanabilir:
100 $ par değeri = 75 $ x (1 + r) 10
100 ABD Doları / 75 ABD Doları = (1 + r) 10
1,3333 = (1 + r) 10
r =% 2,92
Bu tahvilin kupon oranının% 2 olduğunu varsayalım (benzer faiz ödemeli tahvillerin% 2 ödediğini varsayarak). Bir yıl sonra (yıllık olarak faiz artırdığımızı unutmayın), tahvil tahakkuku şöyle olacaktır:
Tahakkuk dönemi1 = (75 $ x% 2,92) – Kupon faizi
Kupon faizi =% 2 x 100 $ = 2 $ olduğundan
Tahakkuk dönemi 1 = 2,19 ABD doları – 2 ABD doları
Tahakkuk dönemi 1 = 0,19 ABD doları
75 $ ‘lık satın alma fiyatı, tahvilin ihraç sırasındaki temelini temsil eder. Ancak sonraki dönemlerde esas alım fiyatı artı tahakkuk eden faiz olur. Örneğin, 2. yıldan sonra tahakkuk şu şekilde hesaplanabilir:
Tahakkuk dönemi 2 = [(75 ABD doları + 0,19 ABD doları) x% 2,92] – 2 ABD doları
Tahakkuk dönemi2 = 0,20 USD
3 ila 10 arasındaki dönemler, cari dönemin esasını hesaplamak için önceki dönemin tahakkuku kullanılarak benzer şekilde hesaplanabilir.
Sezgisel olarak, bir iskontolu tahvilin pozitif bir tahakkuku vardır. Başka bir deyişle, temel artar.
Prim Tahvilindeki Faizin Hesaplanması
Benzer şekilde, bir prim tahviline olan faiz de sabit getiri yöntemi kullanılarak belirlenebilir. Bir prim tahvil, tahvilin nominal değerinden daha yüksek bir fiyattan ihraç edilir. Tahvilin değeri vade sonunda parite ulaşana kadar zamanla azalır.
Bir prim tahviline isnat edilebilir faiz negatiftir ve sabit getiri yöntemi tahvil primlerini amorti eder (biriktirmenin tersine).
Bu nedenle, bir prim tahvilinin negatif bir tahakkuku olacaktır.
Sabit getiri yöntemini veya oranlanabilir tahakkuk yöntemini kullanma kararı, tahvil satın alındığında verilmelidir. Bu karar geri alınamaz ve IRS’nin IRS Yayını 1212’de belirtildiği gibi bilgisayar tarafından vergilendirilebilir orijinal yayın indirimi (OID) için öngördüğü yönteme benzer.