Premium Tahvil

Premium Tahvil Nedir?

Premium tahvil, nominal değerinin üzerinde veya başka bir deyişle işlem gören bir tahvildir; bonodaki nominal tutardan daha pahalı. Bir tahvil, faiz oranı piyasadaki cari oranlardan daha yüksek olduğu için primle işlem görebilir.

Açıklanan Prim Tahvilleri

Primle işlem gören bir tahvil, fiyatının bir primle veya tahvilin nominal değerinden daha yüksek işlem görmesi anlamına gelir. Örneğin, nominal değeri 1.000 $ olan bir tahvil, 1.050 $ veya 50 $ prim üzerinden işlem görebilir. Tahvil henüz vadeye ulaşmamış olsa da ikincil piyasada işlem görebilir. Diğer bir deyişle yatırımcılar, tahvil vadesi on yılda dolmadan 10 yıllık bir tahvil alıp satabilirler. Tahvil vadeye kadar tutulursa, yatırımcı yukarıdaki örneğimizde olduğu gibi nominal değer tutarını veya 1.000 $ ‘ı alır.

Prim tahvili aynı zamanda Birleşik Krallık’ta ihraç edilen belirli bir tahvil türüdür. Birleşik Krallık’ta, bir prim tahvili, İngiliz hükümetinin Ulusal Tasarruf ve Yatırım Programı tarafından ihraç edilen bir piyango tahvili olarak adlandırılır.

Tahvil Primleri ve Faiz Oranları

Yatırımcıların bir tahvil priminin nasıl çalıştığını anlamaları için, önce tahvil fiyatlarının ve faiz oranlarının birbiriyle nasıl ilişkili olduğunu keşfetmeliyiz. Faiz oranları düştükçe tahvil fiyatları yükselirken, yükselen faiz oranları tahvil fiyatlarının düşmesine neden olur.

Tahvillerin çoğu sabit oranlı araçlardır, yani ödenen faiz tahvilin ömrü boyunca asla değişmeyecektir. Faiz oranları nerede hareket ederse etsin veya ne kadar hareket ederse etsin, tahvil sahipleri tahvilin faiz oranını – kupon oranını alırlar. Sonuç olarak, tahviller istikrarlı faiz ödemelerinin teminatını sunar.

Sabit oranlı tahviller, piyasa faiz oranı düştüğünde caziptir çünkü bu mevcut tahvil, yatırımcıların yeni çıkarılan, daha düşük oranlı bir tahvil için alabileceğinden daha yüksek bir oran ödüyor.

Örneğin, bir yatırımcının on yılda vadesi dolan% 10.000 4’lük bir tahvil aldığını varsayalım. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, piyasa faiz oranları düşer, böylece 10 yıllık 10 yıllık yeni tahviller yalnızca% 2’lik bir kupon oranı öder. Menkul kıymeti% 4 ödeyen yatırımcının daha çekici bir — prim — ürünü var. Sonuç olarak, yatırımcı% 4’lük bonoyu satmak isterse, ikincil piyasada 10.000 $ nominal değerinden daha yüksek bir primle satacaktır.

Dolayısıyla, faiz oranları düştüğünde, yatırımcılar daha eski yüksek getirili tahvilleri almak için acele ettikçe tahvil fiyatları yükselir ve sonuç olarak bu tahviller bir primle satılabilir.

Tersine, faiz oranları yükseldikçe piyasaya çıkan yeni tahviller, bu tahvil getirilerini yukarı iten yeni, daha yüksek oranlardan ihraç edilmektedir.

Ayrıca faizler yükseldikçe yatırımcılar almayı düşündükleri tahvillerden daha yüksek getiri talep ediyorlar. Gelecekte faizlerin artmaya devam etmesini beklerlerse, mevcut getirilerde sabit oranlı bir tahvil istemiyorlar. Sonuç olarak, daha eski, düşük getirili tahvillerin ikincil piyasa fiyatı düşer. Yani bu tahviller indirimli satılıyor.

Tahvil Primleri ve Kredi Derecelendirmeleri

Şirketin kredi notu ve nihayetinde tahvilin kredi notu da bir tahvilin fiyatını ve teklif edilen kupon oranını etkiler. Bir kredi notu, bir borçlunun genel anlamda veya belirli bir borç veya finansal yükümlülük açısından kredi itibarının bir değerlendirmesidir.

Bir şirket iyi performans gösteriyorsa, tahvilleri genellikle yatırımcıların ilgisini çeker. Bu süreçte, yatırımcılar finansal olarak uygun bir ihraççıdan alınan kredibilite bonosu için daha fazla ödeme yapmaya istekli olduklarından tahvilin fiyatı yükselir. Mükemmel kredi notuna sahip iyi yönetilen şirketler tarafından ihraç edilen tahviller, genellikle ilk değerlerine göre bir prim üzerinden satılır. Birçok tahvil yatırımcısı riskten kaçındığından, tahvilin kredi notu önemli bir ölçüdür.

Kredi derecelendirme kuruluşları, yatırımcılara tahvillere yatırım yapmanın içerdiği risklere genel bir bakış sağlamak için şirket ve devlet tahvillerinin kredi itibarını ölçer. Kredi derecelendirme kuruluşları genellikle derecelendirmeleri belirtmek için harf notları atar. Örneğin, Standard & Poor’s, AAA (mükemmel) ile C ve D arasında değişen bir kredi derecelendirme ölçeğine sahiptir. BB’nin altında bir derecelendirmeye sahip bir borçlanma aracı, spekülatif bir derece veya önemsiz bir tahvil olarak kabul edilir, bu da daha muhtemel olduğu anlamına gelir. kredilerde temerrüt.

Prim Tahvillerinde Etkin Getiri

Bir prim tahvilinin kupon oranı genellikle geçerli piyasa faiz oranından daha yüksek olacaktır. Ancak, tahvilin nominal değerinin üzerinde katma prim maliyeti ile, bir prim tahvilinin efektif getirisi yatırımcı için avantajlı olmayabilir.

Efektif getiri, kupon ödemesinden alınan fonların tahvil tarafından ödenen aynı oranda yeniden yatırıldığını varsayar. Faiz oranlarının düştüğü bir dünyada bu mümkün olmayabilir.

Tahvil piyasası etkilidir ve cari faiz oranlarının tahvilin kupon oranından yüksek veya düşük olup olmadığını yansıtmak için tahvilin cari fiyatıyla eşleşir. Yatırımcıların, bir tahvilin neden bir prim karşılığında işlem gördüğünü bilmesi önemlidir – ister piyasa faiz oranları, ister temel şirketin kredi notu nedeniyle olsun. Diğer bir deyişle, prim bu kadar yüksekse, genel pazara kıyasla katma getiriye değer olabilir. Bununla birlikte, yatırımcılar bir prim bonosu satın alırsa ve piyasa oranları önemli ölçüde yükselirse, eklenen prim için fazla ödeme riski altında olurlar.

Artıları

• Prim tahvilleri tipik olarak genel piyasadan daha yüksek bir faiz oranı öder.
• Prim tahvilleri genellikle sağlam kredi notlarına sahip iyi yönetilen şirketler tarafından ihraç edilir.

Eksileri

• Premium tahvillerin yüksek fiyatı, yüksek kupon oranlarını kısmen dengelemektedir.
• Tahvil sahipleri, aşırı değerlenmişse bir prim tahviline çok fazla ödeme yapma riskiyle karşı karşıyadır.
• Prim tahvil sahipleri, piyasa oranları önemli ölçüde yükselirse fazla ödeme yapma riskiyle karşı karşıyadır.

Gerçek Dünya Örneği

Örnek olarak, Apple Inc.’in (AAPL) 10 yıl vadeli 1.000 dolar nominal değerli bir tahvil ihraç ettiğini varsayalım. Tahvilin faiz oranı% 5, tahvilin kredi derecelendirme kuruluşlarından AAA kredi notu vardır.

Sonuç olarak, Apple tahvili, 10 yıllık Hazine getirisinden daha yüksek bir faiz oranı ödüyor. Ayrıca, eklenen getiri ile tahvil, ikincil piyasada tahvil başına 1.100 $ ‘lık bir fiyattan bir prim üzerinden işlem görür. Bunun karşılığında tahvil sahiplerine yatırımları için yılda% 5 ödeme yapılacak. Prim, yatırımcıların Apple tahviline eklenen getiri için ödemeye hazır oldukları fiyattır.