Blok Sırası

Blok Sipariş Nedir?

Çok sayıda menkul kıymetin satılması veya satın alınması için blok emir verilir. Blok emirler bazen aynı hissenin 10.000’den fazla hissesinin veya 200.000 $ (veya daha fazla) değerinde sabit getirili menkul kıymetin satışı veya satın alınması için kullanılır.

Blok emir, blok ticaret olarak da bilinir.

Blok Sırasını Anlamak

Tipik olarak, 10.000 hisse senedi siparişi ( kuruşluk hisse senetleri hariç ) veya 200.000 $ değerinde sabit gelirli menkul kıymetler veya daha fazlası bir blok emir teşkil eder. Bu işlemler genellikle büyük portföyleri yöneten kurumsal yatırımcılar tarafından gerçekleştirilir. Bir tüccar veya yatırımcı menkul kıymetlerini hızlı bir şekilde boşaltmak istediğinde, bunları genellikle bir indirimle satarlar ve buna uygun bir şekilde “blokaj indirimi” adı verilir. Blok emri, bir menkul kıymet satın almak için de kullanılabilir; bu, tipik olarak fiyatı yükseltecek veya siparişten gelen güvenlik talebinin artması nedeniyle fiyatı yükseltecektir.

Blok emirler özel bir sistem üzerinden girilir veya bir aracıya devredilir ve hisse senetlerine, emri tamamlamak için aldığı tüm icraatların ağırlıklı fiyatı olan hisse başına ortalama bir fiyat verilir. Alıcı veya satan taraf, siparişi nasıl girecekleri veya aracıyı emri işlemeye nasıl yönlendirecekleri konusunda kontrole sahiptir. Büyük siparişler bir menkul kıymetin fiyatını önemli ölçüde etkileyebildiğinden, blok emir kullanıcısı her zaman istediği hisse sayısını ve / veya istediği fiyatı alamayabilir.

Blok emirler de sıklıkla borsadan yürütülür, ancak yine de borsaya bildirilmelidir. Örneğin, bir riskten korunma fonu bir menkul kıymetin 100.000 hissesini satmak zorunda kalırken, başka bir taraf 100.000 satın almaya istekli olabilir. Taraflar, faizlerini karanlık bir havuza veya bir aracıya gönderebilirler. Karanlık havuz veya aracı bir eşleşme bulursa, ticaret belirtilen veya eşleşen bir fiyatta veya bazen alış ve satış arasındaki orta nokta fiyatında gerçekleşir. İşlem, değişim dışında gerçekleşirse, işlemin yine de borsaya zamanında bildirilmesi gerekir.

Bazen bir blockhouse olarak adlandırılan bir aracı kullanılırsa, aracı işlemin diğer tarafını alacak birini bulabilir veya siparişi daha küçük parçalara bölebilir ve ardından birden çok aracıya veya elektronik iletişim ağına (ECN’ler) gönderebilir. ) siparişin boyutunu ve yaratıcısını gizlemek için. Siparişin piyasa etkisini azaltmak için bu küçük siparişleri farklı zamanlarda ve farklı fiyatlarla gönderebilirler.

Blok emirler perakende tüccarlar tarafından nadiren istenir ve çoğunlukla kurumsal tüccarlar tarafından kullanılır. Durum böyle olsa da, bazı aracı kurumlar, perakende tüccarlara, buzdağı siparişleri veya likidite mevcut olduğunda belirli bir fiyat aralığında siparişleri zaman içinde dolduran yönlendirme çözümleri aracılığıyla blok ticaret yetenekleri sunar.

Borsada Kurumsal Blok Sipariş Örneği

Bir hedge fonunun Netflix Inc.’in (NFLX) iki milyon hissesini satması gerektiğini varsayalım. Satış anında ortalama günlük hacim yaklaşık beş milyon hissedir. Bu nedenle, hisse senetlerini tek seferde satmaya çalışmak, günlük ortalama hacmin yaklaşık% 40’ı anında gerçekleştirileceği için önemli bir satışı tetikleyecektir. Bu nedenle, sadece bir piyasa satış emri veya hatta bir buzdağı veya limit emri kullanmak muhtemelen işe yaramayacaktır.

Riskten korunma fonu bir blockhouse çağırmayı ve işlemi gerçekleştirmelerini sağlamayı tercih eder. Hisse senedindeki diğer alıcı ve satıcılardan haberdar olan blockhouse, hisseleri satın almakla ilgilenecek alıcıyı tanıyor olabilir. Bu durumda aracı, iki taraf arasında mutabık kalınan bir fiyat bulabilir ve borsa dışında işlem yapar. Bu, piyasada herhangi bir etki yaratmaz ve iki taraf da istedikleri işlemle sonuçlanır.

Aracı, döviz dışı bir işlem için bir alıcı bulamaz veya satış yapamazsa, karanlık bir havuzu deneyebilir. Karanlık havuzlar, sırayla kaç adet hisse olduğunu göstermediğinden, karanlık havuzda yayınlanan karşıt emirlerle işleme ücretsiz olan büyük miktarda hisse gönderebilirler. Bu, siparişin boyutunu ve satış yapan kişi veya kurumu gizlemek için münhasıran veya siparişi daha fazla bölmek ve diğer ECN’lerde ve farklı komisyoncularla zaman içinde ve farklı fiyatlarda yayınlamakla birlikte kullanılabilir.

İki milyon hisse satmak için blok emri verildiğinde hissenin 310 dolar civarında işlem gördüğünü varsayalım. Aracı, emri bozar ve hisseleri ortalama 309 $ fiyattan satabilir. Sipariş zaman içinde farklı yerlerde parçalanıp yerine getirildiği için, tüm hisseleri bir kerede satmaktan çok daha az piyasa etkisi yarattı. Hisse senedi için güçlü bir talep varsa, aracı, hisse senetlerini daha yüksek fiyatlardan satabilir, örneğin ortalama 311 dolar veya 315 dolarlık bir fiyat elde edebilir.